وقعت أكبر خمس شركات إفلاس للشركات وتسعة من أفضل 10 شركات في الولايات المتحدة في العقد الأول من القرن ال19 <1 ست ^{. ولا ينبغي أن يكون ذلك مفاجئا، بالنظر إلى أن هناك ركودتين متمايزتين وتحملان أسواقا أخلت الاقتصاد الأمريكي خلال هذه الفترة. وكان قطاع التكنولوجيا هو الأكثر تضررا من الانكماش في الفترة 2000-2002، حيث تراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 78٪ خلال هذه الفترة، وقد تميز باندلاع فضائح محاسبية أدت إلى إفلاس عدد من الشركات بما في ذلك وورلدكوم و إنرون . وكان الركود العالمي في الفترة 2007-2009 غير مسبوق في حجم الدمار الذي أحدثه في جميع أنحاء العالم. فقد قام بتطهير 37 تريليون دولار، أو 60٪ من القيمة السوقية العالمية خلال 17 شهرا، مما أثار مخاوف من الاكتئاب العالمي. وشملت الرموز الشركات التي اضطرت إلى الإفلاس خلال هذه الفترة الصاخبة ليمان براذرز وجنرال موتورز. (إذا لم يكن واضحا كيف بدأ هذا الركود، راجع} الأزمة المالية 2007-08 في الاستعراض. ​​ )

هناك اختلافات واضحة في حجم وتعقيد البيانات المالية للشركات (مثل الميزانية العمومية وقائمة الدخل وبيان التدفقات النقدية) والبيانات المالية الشخصية الخاصة بك. ولكن هذه الاختلافات بصرف النظر، وهناك عدد من الدروس الهامة التي يمكن استخلاصها من بعض من أكبر الإفلاسات في تاريخ الولايات المتحدة التي تنطبق على الشؤون المالية الشخصية الخاصة بنا.

الدرس 1

- تعتبر الرافعة المالية المفرطة عادة استراتيجية عالية المخاطر. تشير الرافعة المالية إلى ممارسة استخدام الأموال المقترضة للاستثمار في الأصل. وغالبا ما يشار إلى الرافعة المالية بأنه سيف ذو حدين، حيث أنه يمكن أن يزيد من المكاسب عندما ترتفع أسعار الأصول، ولكن يمكن أيضا أن يزيد من الخسائر عندما تتراجع أسعار الأصول. - 2>>

كانت الرافعة المالية المفرطة عاملا رئيسيا يساهم في فقاعة الإسكان الأمريكية في الفترة 2001-2006 وما بعدها من عام 2007. وقد تأثرت فقاعة الإسكان بزيادة ضخمة في الإقراض من القطاع الخاص، حيث أن المقترضين ذوي تاريخ ائتماني ضعيف تم جذبهم إلى سوق الإسكان من خلال انخفاض أسعار الفائدة التمهيدية والحد الأدنى من مدفوعات أسفل. كما كانت النفوذ المفرط واضحا أيضا في الجانب المصرفي، حيث أن أكبر خمسة بنوك استثمارية في الولايات المتحدة زادت بشكل كبير من نفوذها بين عامي 2003 و 2007، واقترضت مبالغ ضخمة للاستثمار في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.

زوال ليمان هو دراسة حالة في مخاطر النفوذ المفرط. دفع ليمان الكبير في سوق الرهن العقاري سوبريم في البداية عوائد ممتاز، حيث سجلت أرباح قياسية كل عام من عام 2005 إلى عام 2007. ولكن بحلول عام 2007، وصلت نفوذها إلى مستويات عالية بشكل خطير. في ذلك العام، كانت ليمان الشركة الرائدة في مجال التأمين على الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في وول ستريت، وتراكمت محفظة بقيمة 85 مليار دولار.وبلغت نسبة إجمالي الموجودات إلى حقوق المساهمين 31 في عام 2007، مما يعني أن كل دولار من الأصول في ميزانيته العمومية كان مدعوما بثلاثة سنتات فقط في حقوق الملكية.

لجأت جحافل من المضاربين العقاريين و "الزعانف" في الولايات المتحدة أيضا إلى النفوذ المفرط خلال فقاعة الإسكان، مع سحب الأسهم من المساكن المستخدمة لتمويل المضاربة في العقارات الإضافية. وعلى غرار ليمان، شجع نجاحهم الأولي على زيادة المخاطرة تدريجيا، ولكن في نهاية المطاف لم يكن أمامهم سوى خيار ضئيل سوى اللجوء إلى مبيعات الاستغاثة حيث أن سوق الإسكان المتداعي سرعان ما أدى إلى محو الحد الأدنى من حقوق الملكية.

من المأمول أن نتأكد من أن أي من هذه الأطراف - المقترضين من القطاع الخاص، المضاربين العقاريين أو البنوك الاستثمارية - شهد تحطم القادمة. وقد تكون استراتيجيتهم المضاربة بأكملها قد استندت إلى القدرة على الخروج من استثماراتهم في حين أن الذهاب كان جيدا - وبعبارة أخرى، النقدية في حين لا يزال أمامنا. ولكن تصحيحات السوق يمكن أن تحدث بشكل أسرع وتعمق أكثر مما يتوقعه المضاربون عموما، والرافعة المفرطة تمنح المقترضين مرونة ضئيلة جدا في مثل هذه الأوقات.

الدرس هنا هو أنه في حين أن درجة معقولة من الرافعة المالية ليست بالضرورة أمرا سيئا، فإن الرافعة المفرطة عادة ما تكون محفوفة بالمخاطر بالنسبة لمعظم الأفراد. ومن الحكمة الحصول على مبلغ كاف من حقوق الملكية لدعم شراء الأصول أو الاستثمار، سواء كان الأصل المعني هو مقر إقامة أو عقار إجازة أو محفظة أسهم.

الدرس 2

- السيولة الكافية هي دائما شيء جيد. اضطرت واشنطن موتشال إلى الإفلاس لأن "إدارة البنك" - تصل إلى 9٪ من ودائعها - تحدث على مدى 10 أيام في سبتمبر / أيلول 2008. وقد تم تجميد أسواق الائتمان تقريبا في ذلك الوقت بعد الإفلاس من ليمان براذرز، والانهيار القريب لل إيغ، فاني ماي وفريدي ماك. وقد قللت الكتلة وسرعة تدفق الودائع من بنك واشنطن المتبادل الوقت المتاح لهم للعثور على رأس مال جديد أو تحسين السيولة أو إيجاد شريك في الأسهم.
الدرس المستخلص من واكو هو أن النقد في كثير من الأحيان هو السحب في سوق الثور، ولكن النقد هو الملك عندما الأوقات صعبة. ولذلك، فمن المنطقي أن يكون لدينا سيولة كافية في جميع الأوقات، من أجل مواجهة حالات الطوارئ والنفقات غير المتوقعة - على سبيل المثال، فقدان وظيفة غير متوقعة أو حالة طبية طارئة.

وفقا لمسح سبتمبر 2009 من قبل جمعية الرواتب الأمريكية، 71٪ من الأمريكيين كانوا يعيشون من راتب إلى راتب. وقال ما يزيد قليلا على 28 الف من المشاركين فى الاستطلاع على الانترنت ان حوالى 40 الف شخص قالوا انهم سيجدون صعوبة فى السداد او يصعب جدا دفع فواتيرهم اذا تأخر راتبهم لمدة اسبوع. وكشفت دراسة استقصائية مماثلة عن 000 3 كندي أن 59 في المائة سيواجهون صعوبة في تلبية نفقاتهم إذا تأخرت رواتبهم لمدة أسبوع.

وبالنظر إلى هذا الواقع، يبدو أن مهمة صعبة بالنسبة لمعظم الأسر المعيشية تكشف عن قدر كاف من النقد لتغطية المصروفات لمدة ثلاثة أشهر، كما يوصي معظم المخططين الماليين. ولكن هذا ال يحول دون استكشاف بدائل أخرى لبناء وسادة سيولة، مثل فتح خط ائتمان احتياطي في مؤسستك المالية المحلية أو وضع خطة لبيع األصول إذا لزم األمر.(

لمعرفة المزيد.) الدرس 3 - الغش أبدا يدفع. لمعرفة المزيد.

مع الرئيس التنفيذي السابق لشركة ورلدكوم برنارد إيبرس الذي يقضي عقوبة السجن لمدة 25 عاما بسبب الاحتيال والتآمر نتيجة التقارير المحاسبية والمالية للشركة الاحتيالية، فإن الدرس هنا هو أن الاحتيال لا يدفع أبدا. لم تكن شركة وورلدكوم هي الشركة الوحيدة التي تنغمس في عمليات الاحتيال في المحاسبة، حيث كان من بين الجناة الآخرين الذين تم القبض عليهم في عام 2002 وحده تايكو و إنرون و أديلفيا كومونيكاتيونس. كما كانت هناك أشكال أخرى عديدة من الاحتيال على الشركات في السنوات الأخيرة، من مخططات متعددة المليارات من بونزي يديرها بيرني مادوف وألين ستانفورد للتداول الداخلي والفضائح البديلة. انتهى العديد من المديرين التنفيذيين الذين شاركوا في عمليات الاحتيال هذه في قضاء وقت في السجن و / أو دفع غرامات شديدة القسوة. في بعض الحالات، تم إطلاق كبار المديرين التنفيذيين لتقديم معلومات كاذبة عن مؤهلاتهم التعليمية في سيرهم الذاتية.

فيما يتعلق بالفرد، يمكن أن تتراوح الأنشطة الاحتيالية بين أنشطة تافهة متصورة مثل زيف التزوير أو الزينة إلى جرائم أكثر خطورة مثل التهرب الضريبي. ولكن إذا ثبتت إدانة أحدهم بالاحتيال، فإن الأضرار التي لحقت بسمعة هذا الشخص ومهنته وقدرته على العمل يمكن أن تكون أكبر بكثير من أي مكسب نقدي من هذه الأنشطة. (في بعض الأحيان الإبلاغ عن شخص يتهرب من الضرائب يمكن أن يكون مفيدا لك، تعلم المزيد في مقالنا

الإبلاغ عن الغش الضرائب. ) الدرس 4 - تحديث المنتج الخاص بك / الخدمة / المهارات لتبقى قادرة على المنافسة (قبل الوضع المالي الخاص بك تدهور).

كانت جنرال موتورز أكبر شركة لصناعة السيارات في العالم منذ 77 عاما. في عام 1979، كان أيضا أكبر صاحب عمل في القطاع الخاص في الولايات المتحدة، مع أكثر من 618000 موظف. لكنها أصبحت في نهاية المطاف ضحية لنجاحها الخاص، حيث كان هيكل التكاليف المتضخمة وسوء الإدارة رأى أنها تفقد بسرعة حصتها في السوق إلى شركات صناعة السيارات اليابانية العدوانية مثل تويوتا وهوندا، من 1980s فصاعدا. ونتيجة لذلك، انخفضت حصة جنرال موتورز من سوق الولايات المتحدة من 46٪ في عام 1980 إلى 20. 3٪ في الربع الأول من عام 2009. هذا التراجع الكبير جدا في حصة السوق، إلى جانب النفقات العامة الضخمة للشركة، أدى إلى تدهور الوضع المالي لشركة جنرال موتورز في وتيرة متسارعة خلال فترة الركود، حيث بلغت الخسائر الإجمالية ما يقرب من 70 مليار دولار في عامي 2007 و 2008. المعنوية لقصة جنرال موتورز هي أن الشركة تحتاج إلى تحديث منتجاتها أو خدمتها من أجل مواجهة المنافسة، الوضع يتدهور. وكان جنرال موتورز حرفيا في مقعد السائق لعقود، ولكن تبددت قيادتها بحكم كونها لا تستجيب لمتطلبات عملائها. ونتيجة لذلك، فقد غوزلرز الغاز بشكل مطرد ميندشار وحصتها في السوق لاتفاقات وكامريس أكثر كفاءة في استهلاك الوقود.

وبالمثل، يحتاج الفرد أيضا للحفاظ على المهارات الحالية من أجل البقاء قادرة على المنافسة في القوى العاملة. وهذا يفترض زيادة إلحاحا في أوقات ارتفاع معدل البطالة، وتتعرض ميزانيات الأسر المعيشية لضغوط كبيرة، كما في النصف الثاني من عام 2009، عندما وصل معدل البطالة إلى 10 في المائة.

الدرس 5 - إذا كنت لا تستطيع فهم ذلك، لا تستثمر فيه.

واحدة من وارمين بافيت's ماكسيمس هو، "أبدا الاستثمار في الأعمال التجارية التي لا يمكن أن نفهم." هذا هو الدرس الرئيسي الذي يحمله إفلاس إنرون للمستثمر. () نجح إنرون في خداع "المال الذكي"، مثل: "إنرون's كولابس: ذي فال أوف ستريت دارلينغ." وصناديق المعاشات التقاعدية والمستثمرين من المؤسسات الأخرى لسنوات، قبل عدم وجود الشفافية في الشفافية وسياسة التشويش، والذي كان بدوره مدعوما من قبل المحاكاة المحاسبية، المحاصرين معها. تأسست إنرون في عام 1985 من خلال اندماج اثنين من شركات أنابيب الغاز الطبيعي. ولكن بحلول عام 2001، أصبحت مجموعة تكتل وتدير وتشغل أنابيب الغاز ومحطات الكهرباء ومحطات المياه وأصول النطاق العريض، كما يتم تداولها في الأسواق المالية لمنتجات مماثلة. ونتيجة لذلك، كان نموذج إنرون التجاري معقدا للغاية، وكان من الصعب فهم بياناته المالية بسبب تعقيد هياكله التمويلية التي تشمل المئات من الكيانات ذات الأغراض الخاصة والمركبات خارج الميزانية العمومية. (اقرأ عن بعض البنود النموذجية خارج الميزانية العمومية في الكيانات غير المدرجة في الميزانية: الخير والسيئ والقبيح

)

الدرس هنا هو أن الشركة التي لا تكون شفافة تماما أو التي تستخدم المحاسبة الإبداعية قد يكون اخفاء أدائها الحقيقي والمركز المالي. لذلك لماذا تهتم الاستثمار في الأعمال التي يصعب فهمها، عندما يكون هناك العديد من البدائل الاستثمارية في السوق؟ الاستنتاج مجموعة فريدة من العوامل في كل حالة أدت في نهاية المطاف إلى هذه الإفلاسات الشركات الخمس الكبرى في الولايات المتحدة هذه الإفلاسات يمكن أن توفر دروسا قيمة للأفراد والمستثمرين، على الرغم من الاختلافات الواضحة في حجم وتعقيد البيانات المالية للشركات و البيانات المالية الشخصية. من وجهة نظر التخطيط المالي والاستثمارات الشخصية، وهذه الدروس قابلة للتطبيق على معظم الأفراد، من المستثمرين الشباب إلى المتخصصين في السوق محنك.

للقراءة ذات الصلة، إلقاء نظرة على

7 دروس للتعلم من تراجع السوق .