ألتريا غروب Inc. (نيس: مو موالتريا غروب إنك. 91 + 0. 02٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) هي واحدة من أكبر التبغ في العالم. وهي تبيع منتجات مارلبورو والدخان التي تدعم خندقا اقتصاديا قويا للشركة. ألتريا تسيطر فيليب موريس الولايات المتحدة الأمريكية وجون ميدلتون، والتي هي المصنعين رئيس الوزراء من السجائر في الولايات المتحدة. فإن علاماتها التجارية من السجائر تستحوذ على حصة كبيرة في السوق من مبيعات الولايات المتحدة لمنتجات التبغ. ومع تراجع سوق السجائر في الولايات المتحدة بسبب فرض ضرائب أكثر صرامة وتنظيم التسويق، تواجه ألتريا تحديات في تنويع منتجاتها من التبغ.

- <> <الهامش التشغيلي

يقارن الهامش التشغيلي مدى فعالية إدارة الشركة لعملياتها وتحقيق أرباح تشغيلية على مبيعاتها. الهامش التشغيلي مفيد بشكل خاص لمقارنة الشركات التي تواجه معدلات ضريبية مختلفة ونفقات الفائدة. من 2005 إلى 2014، تراوح هامش التشغيل في ألتريا بين 24٪ في عام 2005 إلى 45. 77٪ في عام 2013، وكان متوسط ​​هامش التشغيل لهذه الفترة 34٪. اعتبارا من 30 سبتمبر 2015، بلغ هامش التشغيل في ألتريا 44. 34٪، بزيادة طفيفة من 42. 46٪ في عام 2014.

كان هامش التشغيل في ألتريا يتجه باستمرار نحو الارتفاع خلال السنوات العشر الماضية، مما يدل على موقف الشركة الراسخ في سوق السجائر الأمريكية. وقد رفعت الشركة أسعار منتجاتها على الرغم من انخفاض حجمها. وعلاوة على ذلك، أظهرت إدارة ألتريا تركيزا متسقا على وفورات التكاليف من خلال إدخال وتنفيذ برامج خفض التكاليف، بما في ذلك خطة حديثة للحد من النفقات التشغيلية بمبلغ 300 مليون دولار بحلول عام 2017. مع تبقي شركات التبغ مربحة للغاية في الولايات المتحدة، من المرجح أن تستمر في الاستفادة من أصولها غير الملموسة القوية والنمو في أرباحها التشغيلية في المستقبل.

- 3>>

العائد على رأس المال المستثمر

يشير العائد على رأس المال المستثمر (رويك) إلى مدى ربحية الشركة لتوظيف رأسمالها في عملياتها ومشاريعها الاستثمارية. تعتبر رويك مقياسا أكثر قوة للربحية للشركات تعتمد بشكل كبير على الديون. يتم احتساب هذا اإلجراء على أساس الربح التشغيلي بعد خصم الضريبة مقسوما على صافي الدين والقيمة الدفترية لحقوق الملكية. وتشتهر صناعة التبغ بعوائدها المرتفعة، نظرا لأن هذه الصناعة هي احتكار القلة، ولها عدد قليل من اللاعبين المهيمنين، مثل ألتريا، الذين يحصدون معظم مبيعات السجائر. منتجات التبغ هي أشبه ضرورة من المنتجات التقديرية، لذلك تتمتع ألتريا بعائدات قوية على مدار العقد الماضي. ومن عام 2005 إلى عام 2014، تراوح معدل العائد على الاستثمار في ألتريا بين 19 و 81 في المائة في عام 2005 و 30 في المائة في عام 2009، وبلغ متوسط ​​العائد على الاستثمار في هذه الفترة 25 في المائة. وبالنسبة لفترة ال 12 شهرا الماضية التى تنتهى فى 11 سبتمبر.30، 2015، والشركة لديها رويك من 30. 61٪.

ولدت ألتريا عائد استثمار قوي جدا نظرا لاستخدامها الواسع للديون في دفع نموها. مع تكلفة ألتريا لرأس المال حوالي 10٪ أو أقل، وتقدم الشركة عائدات قوية وتخلق قيمة المساهمين من خلال أعمال السجائر. ومن المرجح جدا أن تستمر منتجات التبغ في التمتع بهوامش تشغيلية قوية، وبالتالي فإن ألتريا لديها مجال كبير لتحسين العائد على الاستثمار.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية

تقيس نسبة الدين إلى حقوق الملكية نفوذ الشركة واستدامتها لمستويات ديونها مقارنة بقيمتها الدفترية لحقوق الملكية. ارتفاع نسبة D / E يشير إلى أن الشركة لديها المزيد من المخاطر. تعتمد ألتريا بشكل كبير على استخدام الديون لتمويل احتياجاتها الاستثمارية. وارتفعت نسبة D / E ألتريا بشكل مطرد من 0. 5 في عام 2005 إلى 4. 47 اعتبارا من 30 سبتمبر 2015. وعلى الرغم من أن مستوى ديون الشركة ظل ثابتا نسبيا على مدى السنوات الخمس الماضية، فإن القيمة الدفترية ألتريا للإنصاف تقلصت بشكل كبير من خلال مزيج من حصة عمليات الشراء وأرباح الأسهم.

زادت ديون الشركة بشكل طفيف من 12 دولارا. 2 مليار في عام 2010 إلى 12 $. 9 مليار كما في 30 سبتمبر 2015. ومع ذلك، فإن القيمة الدفترية للإنصاف خفضت من 5 $. 2 مليار دولار في عام 2010 إلى حوالي 2 دولار. 9 مليار اعتبارا من 30 سبتمبر 2015، وذلك أساسا نتيجة لبرنامج إعادة شراء الأسهم. وبينما تبدو النسبة كبيرة، ينبغي أن يكون هناك القليل من القلق بشأن استدامة ديون الشركة. معظم ديونها ليست مستحقة حتى عام 2020 وما بعده، مما يعطي ألتريا الكثير من الوقت لسداده. كما قامت الشركة بتضاعف تدفقاتها النقدية التشغيلية من 2010 إلى 2015، فإنه يقف حاليا في 5 $. 7 مليارات لفترة ال 12 شهرا التالية. تحتاج ألتريا إلى رؤوس أموال قليلة جدا لتصنيع السجائر، لذلك يمكن أن تسدد بسهولة كل ديونها في ثلاث إلى خمس سنوات.