كارل إيكان هي واحدة من أكثر الشخصيات نجاحا في وول ستريت. في الثمانينيات من القرن العشرين، أصبح هذا الراكب المشترك - الذي يستخدم سندات دريكسل بورنهام غير المرغوبة - معروفا برأس مال نسر، واتخذ مناصب في الشركات العامة، وطالب في البداية بتغييرات متطرفة في أساليب القيادة والإدارة على مستوى الشركات. في كثير من الأحيان، دفعت الأهداف له "غرينمايل" المال، مع شرط أنه سوف يتخلى عن هدفه. وبحلول نهاية القرن العشرين، تغيرت سمعته عندما أصبح ناشطا مساهما.

يتبع المستثمرون زمام المبادرة واشتروا في الشركات التي ركز عليها إيكان.

في هذه المقالة سوف نلقي نظرة فاحصة على إيكان وأثره "رفع" تأثير على السوق و عالم الاستثمار.

فلسفة الاستثمار

قال إيكان: "إن فلسفتي الاستثمارية عموما، مع استثناءات، هي شراء شيء ما عندما لا أحد يريد ذلك". وبشكل أكثر حتديدا، فإنه بصفته مستثمرا مناقضا، يحدد الشركات التي لديها أسعار أسهم تعكس انخفاض نسب السعر إلى األرباح) نسبة السعر إلى الربحية (أو مع قيم دفترية تتجاوز القيمة السوقية احلالية.

ثم تقوم إيكان بشراء مكانة هامة في الشركة، كما تدعو إما إلى انتخاب مجلس إدارة جديد تماما أو تصفية الأصول من أجل تقديم قيمة أكبر للمساهمين. ويركز إيكان علنا ​​على تعويضات الرئيس التنفيذي، قائلا إنه يعتقد أن العديد من كبار المديرين التنفيذيين يتقاضون أجورا زائدة وأن أجورهم لا ترتبط إلا قليلا بأداء الأسهم.

بدايات

في عام 1979، كان أول فوز إيكان هو الاستيلاء من خلال التصويت بالوكالة لشركة تابان. بعد فترة وجيزة من الفوز بمقعد على متن الطائرة، قام بتصريف بيع الشركة في صفقة ضاعفت استثماره الأولي. بعد فترة وجيزة، كان يستهدف مارشال فييلدز و فيليبس بيتروليوم، وكلاهما حقق عوائد كبيرة كما قاتلت الشركات لتفادي سيطرته.

كانت توا قمة مساعي إيكان المبكرة. في عام 1985، تولى شركة الطيران التي تسيطر عليها هوارد هيوز. بعد فترة وجيزة، اشترت توا العديد من شركات الطيران الإقليمية الصغيرة، حيث سعت إيكان إلى استخدام كفاءة شركات الطيران الموسعة لتوليد أرباح أكبر. في عام 1988، أخذ الشركة الخاصة من خلال خطة إعادة شراء الأسهم 650 مليون $ التي سمحت له لاستعادة ما يقرب من كامل 469 مليون $ الاستثمار. هذا أيضا توا توا مع 540 مليون $ في الديون. بعد فترة وجيزة، سيتم بيع الطرق الأكثر قيمة للشركة للمنافسين، مما أدى ضعف الأعمال للإعلان عن الفصل 11 في عام 1992 و إيكان ترك الشركة في بداية العام التالي.

في غضون ذلك، تم التفاوض على إيكان للحصول على قسائم طيران من الشركة بدلا من 190 مليون $ التي توا المستحقة له.وبما أن الصفقة تضمنت الحكم بأنه لا يستطيع بيع هذه التذاكر من خلال وكلاء السفر، تأسست ايكان لويستفار. كوم، حيث باع كل من التذاكر وخلق ثورة في صناعة السفر.

تأملات في تجربة توا

إن تجربة إيكان مع شركة توا ستوجهه إلى التركيز بشكل أساسي على السعي لتحقيق الربح من خلال الزيادات الأساسية في أسعار الأسهم، والتي يتم تحقيقها عادة من خلال تصفية الأصول أو تصفيتها بشكل مباشر. وثمة نتيجة أخرى هي الدفع المباشر ل غرينمايل إلى إيكان. وتبدأ المنهجية المستخدمة بشراء مجموعة كبيرة من الأسهم في الشركة، يليها اقتراح لائحة من المديرين تشمل إيكان وحلفائه.

أحد الأمثلة على طريقة عمله كان مقنعا ل أوسكس - سليل شركة أندرو كارنيجي's أوس ستيل - لتفريق قسم تصنيع الصلب، وركز بدلا من ذلك على الأعمال البترولية من خلال ماراثون أويل، وهي شركة يملكها جون د. روكفلر. في عام 1991، بعد إنشاء فئة ثانية من أسهم أوسك لتمثيل قسم الصلب، وارتفعت كل من فئات الأسهم بنسبة 28٪. وتشمل صفقات ايكان عمله كمحفز خلال المعركة بين بنزويل وتكساكو. هناك، تراكمت ايكان أكثر من 13٪ من أسهم تكساكو وفشلت في جهوده للسيطرة على المجلس. ومع ذلك، أدى الاتفاق النهائي بين الشركات المتقاضمة إلى ارتفاع في أسعار أسهمها، مما يجعل إيكان غير مالي.

أحدث النجاحات

في معركة أخرى سيئة السمعة، تراكمت إيكان حصة 7. 3٪ في رر نابيسكو خلال أواخر 1990s. ثم أطلق معركة وكيل لكسب السيطرة على المجلس وإجبار تفكك الشركة. على الرغم من أنه لم ينجح في هذه الجهود، إلا أنه حقق الفوز من خلال أرباح غير عادية في استثماره حيث أن إدارة الشركة كان مدعوما من قبل المستثمرين، وهو ما يكفي لإعطاء إكان زيادة قدرها 100 مليون $ في محفظته.

في محاولة مماثلة، فشلت إيكان في إجبار تايم وارنر على تقسيم عملياتها إلى أربع شركات مدرجة بشكل منفصل أثناء الحملة التي قام بها في عام 2006. وعلى الرغم من أن إيكان رفضه من قبل المساهمين الرئيسيين الآخرين في الشركة، إلا أنه حقق أرباحا كبيرة في استثماراته، الشركة لانتخاب اثنين من أعضاء مجلس إدارة مستقل والالتزام بتدابير خفض التكاليف.

آخر مثال آخر لتأثير إيكان في أسعار الأسهم كان مع نيتفليكس في خريف عام 2012. تماشيا مع فلسفته المتضاربة، تراكمت إيكان أكثر من 10٪ من الشركة عندما كانت بالقرب من أدنى مستوى لها في 52 أسبوعا. وأرسل "إيكان ليفت" السهم ارتفاعا بنسبة 14٪ بعد أن كشف عن ذلك في عملية تنظيمية لحصته في الشركة.

الخلاصة

أوصاف مجموعة كارل إيكان من الرأسمالية النسر إلى غرينمايلر. كان يطلق عليه اسم "اليعسوب" وناشط المساهم. في الواقع، لم تتغير فلسفته ولا استراتيجيته كثيرا على مدى العقود الثلاثة الماضية، وخلالها ارتفع من سمسار لأحد اللاعبين الأكثر تأثيرا في وول ستريت.

استخدم مستثمرون مشابهون مثل T. بون بيكنز وشاول شتاينبرغ تكتيكات في كرة القدم ضد لوحات الشركات العامة التي لا تقدر قيمتها.ومع ذلك، نمت الصدر الحرب ايكان ليس فقط من تراكم أرباحه من اتفاقات السلام السابقة ولكن أيضا من خلال علاقاته خلق الماجستير الدولار شراكة محدودة بمليارات دعا ايكان الشركات LP هذا استثمارية تقدم ايكان موارد إضافية خارج ثروته الشخصية الهائلة لاستخدامها في استراتيجية الاستثمارات، التي هي القوى وراء "إكان رفع."