a:

يستخدم المستثمرون والمحللون العديد من المؤشرات الفنية لتقييم المخاطر النسبية المرتبطة بسهم معين. وتتضمن إدارة المخاطر المثلى تقييم مخاطر الاستثمار والربحية المحتملة من جميع الزوايا، بما في ذلك أدائها مقارنة بأداء السوق الأوسع. ويمكن أن يكون ضعف الأداء المتسق مؤشرا على إمكانات النمو المحدودة أو الممارسات التجارية غير الفعالة.

أحد المقاييس الأكثر شعبية لمقارنة أداء الشركة مع أداء السوق الأوسع هو ألفا. ويعكس ألفا، في جوهره، الدرجة التي تفي بها عائدات الأسهم أو تتجاوز العائدات المتولدة عن السوق. الأسهم مع ألفا من الصفر ينفذ تمشيا مع السوق. يشير ألفا إيجابي إلى أن الأمن يتفوق على السوق، في حين يشير ألفا سلبي إلى أن الأمن فشل في تحقيق عوائد بنفس المعدل مثل القطاع الأوسع. بحكم تعريفه، فإن السهم ذو ألفا سالب ضعيف الأداء، ولكن هل يعني ذلك أنه يجب أن تبيع حالما ينخفض ​​هذا المقياس دون الصفر؟

يمكن أن يكون الأداء الضعيف المتسق علم أحمر ضخم. ومع ذلك، وباستخدام عوائد السوق كخط أساس لتقييم الأداء، يفترض ألفا أن مستوى المخاطر للأمن الفردي، الذي يطلق عليه المخاطر الخاصة بالشركة، يمكن مقارنته بمستوى السوق الذي يطلق عليه المخاطر المنهجية. لهذا السبب، ألفا هو أكثر فائدة في سياق تحليل محفظة لأن توزيع رأس المال الاستثماري على العديد من الأوراق المالية المختلفة يسمح للتنويع. يمكن للتنويع الأمثل أن ينفي تماما المخاطر الخاصة بالشركة، مما يجعل المخاطر الإجمالية للمحفظة تساوي مخاطر السوق. ولأن هذا النوع من التنويع مستحيل مع استثمارات أمنية أحادية، فإن ألفا هو انعكاس أقل دقة للأداء.

ألفا هو مقياس واحد فقط يجب تحليله عند إنشاء إستراتيجية استثمار. وكما هو احلال بالنسبة ألي مؤشر آخر، من املهم أن نلقي نظرة شاملة على اخملاطر النسبية لالستثمار بدال من استناد القرارات على قيمة واحدة فقط. في الاستثمارات الأمنية أحادية، ألفا السلبية ليست بالضرورة إشارة لبيع إذا كان الأمن لا يزال توليد عائدات. في إدارة المحفظة، ألفا سلبي يشير إلى أن الاستثمارات الخاصة بك ليست متنوعة على النحو الأمثل.