صندوق فديليتي كابيتال & إنكوم ("فاجيكس") هو محفظة بقيمة 10 مليارات دولار تقع ضمن فئة السندات ذات العائد المرتفع. ويستثمر صندوق الأسهم المحافظ هذا في مجموعة من الأسهم والأوراق المالية ذات الدخل الثابت المصنفة تحت درجة الاستثمار. وتمثل هذه الأوراق المالية سندات دين منخفضة الجودة تصدرها شركات في ظروف مالية مضطربة أو غير مؤكدة. مع وجود مخصصات كبيرة للأسهم والسندات الأقل تصنيفا، فإن الصندوق هو واحد من الخيارات الأكثر عدوانية وخطورة في مجال السندات غير المرغوب فيه.

وقد تمت مكافأة المستثمرين الذين كانوا على استعداد لمعاناة هذه الاستثمارات الخطرة تاريخيا. كما في 31 مارس 2016، قدم الصندوق عائد سنوي متوسط ​​لمدة 5 سنوات من 4. 8٪، وتصدرت معدل مورنينغستار ذات العائد المرتفع فئة السندات من 3. 8٪. وبلغ متوسط ​​العائد على الصندوق لمدة 10 سنوات 7. 7٪ أيضا في أعلى 1٪ من 365 الأموال المقاسة في هذه الفئة. ويحمل الصندوق البالغ من العمر 39 عاما أعلى تصنيف من فئة الخمس نجوم في مورنينغستار.

تعتبر السندات غير المرغوب فيها استثمارات محفوفة بالمخاطر ذات الدخل الثابت بشكل خاص، كما يتضح من عائد عام 2015 بنسبة 4٪ من فئة السندات ذات العائد المرتفع حيث انتقل المستثمرون من الأوراق المالية ذات التصنيف المنخفض إلى استثمارات عالية الجودة . ويوضح فحص عوائد الصندوق على مدى السنوات الخمس الماضية كيفية أداءه في أوقات مختلفة.

التذبذبات فوق المتوسط ​​

خاصة ارتفاع درجات مخاطر السيولة ومخاطر التخلف عن السداد تجعل فرص صناديق السندات غير المرغوب فيها ترى تقلبات كبيرة أكبر من المعتاد. وبالنظر إلى الملاحظات ال 60 التي استمرت شهرا واحدا على مدى السنوات الخمس الماضية، شهد الصندوق تحركات أسعار الأسهم تزيد عن 3٪ في ثمانية أشهر من تلك الأشهر. وهذا النوع من التقلب ليس مرتفعا بما قد تتوقعه من صندوق رأس المال، ولكنه كبير بالنسبة لصندوق الدخل الثابت.

شهد الصندوق تاريخيا هذا النوع من التأرجح حوالي 13٪ من الوقت. في حين أن هذه الإحصائية قد لا تبدو كبيرة، فإنه يشير إلى أن تقلبات سعر السهم كبيرة يحدث، وينبغي أن يتوقع. وخلال الأزمة المالية 2008-2009، عندما شهدت أسعار أي نوع من الأصول الخطرة خسائر كبيرة، شهد الصندوق تقلبات تزيد عن 6٪ في سبعة أشهر على مدى 13 شهرا من سبتمبر 2008 حتى أكتوبر 2009. وكان هذا وخاصة الفترة المتقلبة، ولكنها تشير إلى نوع المخاطر التي ينطوي عليها السيناريو الأسوأ.

أغسطس وسبتمبر قد فقدوا أشهر

وكانت أشهر نهاية الصيف أقل من نوع للمساهمين في هذا الصندوق على مدى السنوات الخمس الماضية. وقد سجل شهر أغسطس خسارة متوسطة قدرها 1. 5٪، في حين أن شهر سبتمبر قد تبعه ذلك مع خسارة بنسبة 2٪. وقد تأثر الشهران سلبا بخسائر كبيرة في عام 2011، مما أدى إلى خسارة كل شهر نحو 6٪ من قيمة الصندوق.

عدة أشهر حققت أرباحا ثابتة

في حين أن الأداء السابق ليس ضمانا للنتائج المستقبلية، فإن شهر فبراير ونيسان وأكتوبر مجتمعة لم تفقد أبدا المال للمساهمين على مدى فترة السنوات الست من 2010 إلى 2015. فبراير و وقد حققت اكتوبر ست سنوات من المكاسب، بينما حقق ابريل عائدات ايجابية فى عشر سنوات على التوالى.

العائدات يمكن أن تزيد العائدات

غالبا ما تدفع صناديق السندات ذات العائد المرتفع عوائد توزيعات أرباح فوق المتوسط ​​لتعكس المخاطر المذكورة أعلاه التي يتخذه المساهمين من خلال الاستثمار. اعتبارا من 12 أبريل 2016، قدم الصندوق عائدا لمدة 30 يوما من 4. 7٪. وبلغت عائداته شمالا 6٪ في عدة نقاط على مدى السنوات الخمس الماضية.

في حين أن مخاطر سعر السهم مرتفعة مع صناديق السندات غير المرغوب فيها، فإن عوائد التوزيعات التي تقدمها تساعد على تعويض بعض هذه المخاطر. ويمكن لصندوق يقدم أرباحا بنسبة 0،5٪ كل شهر أن يمحو في أغلب الأحيان أي خسائر في سعر السهم خلال هذا الشهر. ويمكن أن تتقلب عوائد توزيعات الأرباح بمرور الوقت، ولكن الدخل الذي توفره صناديق السندات ذات العائد المرتفع يساعد على زيادة العائد الإجمالي للصندوق.