شهادة الإيداع (سد) هي عادة طريقة آمنة للاستثمار تقدم معدلات عائد أقل من الأسهم والسندات مقابل الحفاظ على أصل الاستثمار الأولي. يتم إصدار الأقراص المدمجة من قبل البنوك التجارية أو فروع الحكومة التي تتعامل في الديون. وفي حين تعتبر الأقراص المدمجة استثمارا آمنا داخل البلدان المتقدمة التي لديها لوائح أكثر صرامة في النظم المصرفية وأقل احتمالا لقضايا السيولة المصرفية والحكومية، فإن شراء قرص مدمج في سوق ناشئة يعد مشروعا أكثر خطورة بسبب زيادة احتمال إعسار البنك التي تبيع الدين. وبالمثل، فإن معدل العائد على مؤتمر نزع السلاح من الأسواق الناشئة هو أعلى من أجل جذب المستثمرين الذين هم على استعداد لتحمل المخاطر مقابل المكافأة المحتملة.

من خلال وضع الأموال في الأقراص المدمجة في الأسواق الناشئة، يتعرض المستثمرون لمخاطر عدم الاستقرار في البنوك والعملات الأجنبية ومعدلات التضخم.

اعتبارا من نوفمبر 2015، لا تزال العقوبات قائمة ضد إيران. إن الأمريكيين الذين يتطلعون إلى الاستفادة من عوائد 20٪ التي تقدمها البنوك الإيرانية غير قادرين على القيام بذلك بسبب العلاقات الحالية بين البلدين. في مناطق أخرى من العالم، لا تزال أسعار الفائدة التي تقدمها البنوك جذابة، لا سيما بالمقارنة مع المعدلات التي تقدمها البنوك الأمريكية عند 0. 03 إلى 0. 1٪ للحسابات التي تقل قيمتها عن 500 ألف دولار.

< ! - 2>>

معدلات المكافأة في الأسواق الناشئة

قد يكون للقرص المضغوط الذي يقدمه مصرف هندي أو برازيلي هيكل أساسي مختلف عن ما تقدمه البنوك الأمريكية. وإذا أصبحت العملة الأجنبية أكثر قيمة من الدولار، فمن المرجح أن يعود المستثمرون إلى منازلهم أكثر عندما ينضج الحساب وتحول العملة الأجنبية إلى الدولار الأمريكي. وإذا كان من المرجح أن تتعرض بعض العملات للاستهلاك مقابل الدولار في المستقبل، فإن المستثمرين لن يقتنعوا بشراء أقراص مدمجة بتلك العملات. عندما يكون هناك ثقة عالية بأن الأقراص المدمجة بالعملات الأجنبية ستكون أكثر قيمة بسبب ارتفاع قيمة العملة مقابل الدولار، قد يكون المستثمرون أكثر جذبا للأقراص المدمجة الأجنبية.

يتم تقديم الودائع لأجل في تركيا بمعدلات تتراوح بين 8 و 12٪. كما فقدت ليرة تركيا 23٪ مقابل الدولار الأمريكي في عام 2015، وليس من الواضح متى ستبدأ العملة في الانتعاش.

بنك بارودا، وهو بنك هندي يعمل في أوغندا، يقدم حاليا 12٪ على الودائع لمدة سنة واحدة. للحصول على معدل مرتفع، يجب أن يتم إيداع بالعملة المحلية، شلن الأوغندي.

بنغلاديش تقدم 12٪ للمستثمرين الراغبين في استخدام التاكا البنغلاديشية لفتح حسابات للودائع في مصارفها.

في مقابل تحمل المخاطر المرتبطة بعملة الهبوط السريع في منغوليا، تقدم البنوك 16٪ من الودائع السنوية و 8٪ على الودائع الشهرية بالعملة المحلية. لسوء الحظ، هناك العديد من القصص عن الأسواق الناشئة التي تقدم معدلات مرتفعة على الأقراص المدمجة عندما تشهد البلاد أيضا مستويات عالية من التضخم بشكل غير طبيعي.

الأعمال المحفوفة بالمخاطر

تشهد الأسواق الناشئة فترات التصنيع والتحولات في المناظر الطبيعية السياسية التي تبدو، إلى مستثمر غير مدرك، جذابة للغاية عندما تقترن بمستويات جديدة من الثروة المزدهرة. كما هو الحال في الصين، جذبت طفرة النمو المتطرفة كميات هائلة من الدولارات الاستثمارية في فترة قصيرة من الزمن. المستثمرون أسرع من أن يفترضوا أن فترات النمو المرتفعة من المرجح أن تستمر لعقود، وهي تشعر بخيبة أمل عندما يبدأ النمو في التباطؤ.

التضخم هو عامل رئيسي في تحديد ما إذا كان الاستثمار في عملة الاقتصاد الناشئة لفتح مؤتمر نزع السلاح بمعدل مرتفع نسبيا سيكون يستحق ذلك للمستثمرين. في مصر، فإن الاستثمار في الأقراص المدمجة في البلاد سيكسب 9٪ الفائدة، ولكن في ضوء التضخم 10٪، أن الاستثمار ليست جذابة.

إن الخطر الأساسي لقرص مضغوط هو أن الدولارات الآمنة الموضوعة في المركبة الاستثمارية يمكن وضعها في أداة أخرى من شأنها أن تحقق معدل عائد أعلى للمستثمر. لسبب أو لآخر، قد يرغب المستثمر في سحب الأموال قبل استحقاق الحساب. بالنسبة لمعظم الأقراص المدمجة، فإن السحب المبكر يؤدي إلى عقوبات. عند الاستثمار في مؤتمر نزع السلاح في بلد ناشئ، هناك خطر إضافي بأن البنك لن يكون قادرا على دفع الأموال قبل تاريخ الاستحقاق. ولتجنب هذه المخاطر، سيتعين على المستثمر أن ينخرط في أنشطة العناية الواجبة لضمان أن تكون الاتفاقات التعاقدية المرفقة مع مؤتمر نزع السلاح مفهومة تماما، وإذا كانت العقوبات المتعلقة بالانسحاب المبكر تستحق القيمة الإضافية. وتسعى بعض األسواق الناشئة إلى االستثمار في الدوالر إلى درجة أن البنوك تقدم حسابات إيداع دون إرفاق أية رسوم جزائية.

جزء من السبب في الأقراص المدمجة الأمريكية هي أنها مؤمنة عادة من قبل المؤسسة الاتحادية للتأمين على الودائع (فديك). وإذا لم يتمكن البنك الذي أصدر القرص المضغوط من سداد التزاماته المتعلقة بالديون، فإن حكومة الولايات المتحدة ستدفع للمستثمرين ما يصل إلى 250 ألف دولار من رأس المال المفقود. وقد لا يكون لدى المصارف الأجنبية في الأسواق الناشئة نفس التغطية على فقدان الأموال.

قد يأتي القرص المضغوط الذي يقدمه أحد البنوك في الأسواق الناشئة مع ميزات خاصة. وينبغي للمستثمرين أن يحيطوا علما بما إذا كان سعر الفائدة الملزم لمؤتمر نزع السلاح ثابتا، حيث أن الاقتصادات في أوقات الاضطرابات قد تشهد تحولات جذرية في أسعار الفائدة يمكن أن تغير معدل العائد المحتمل على القرص المضغوط.

على غرار السندات، قد تكون مجهزة بعض الأقراص المدمجة مع ميزات الاتصال التي من شأنها أن تسمح للبنك لإنهاء العقد سد قبل الأوان، ودفع المستثمرين عودة أصلهم والفائدة المستحقة. وينبغي ملاحظة القواعد المرفقة بقرص مدمج معين لهذه السمات، لأن الأقراص المدمجة عادة ما تدفع المزيد من أجل الاستثمارات الأكبر حجما على مدى فترات أطول من الزمن.

لاتخاذ قرارات جيدة بشأن وضع الأموال في الحسابات الأجنبية، يجب على المستثمرين النظر في عوامل إضافية مثل تاريخ البنك المصدر، والاستقرار السياسي للبلاد وتاريخ التضخم الأخير. ومن المرجح أن يغير البلد الذي يشهد اضطرابات سياسية القوانين الحكومية بسرعة، مما قد يؤثر على إدارة المصارف، سواء كانت خاصة أو عامة.