تعتبر هيئة تنظيم الصناعة المالية أو فينرا ولجنة الأوراق المالية والبورصات هي الهيئات الحكومية الرئيسية التي تنظم السندات غير المرغوب فيها والمعروفة أيضا بالسندات ذات العائد المرتفع. تخضع السندات غير المرغوب فيها لبعض متطلبات إعداد التقارير ولوائح مكافحة الغش، على الرغم من أنها قد تكون معفاة في كثير من الأحيان من متطلبات تسجيل المجلس الأعلى للتعليم. ولا تسجل العديد من عروض السندات ذات العائد المرتفع لدى المجلس الأعلى للتعليم بموجب الإعفاء من القاعدة 144A. ويتيح هذا الإعفاء للمشترين المؤسسيين المؤهلين شراء وبيع السندات ذات العائد المرتفع. ويعرف المشترون المؤسسيون المؤهلون، أو المؤسسات المصرفية القطرية، بأنها مشترين متطورين ماليا. وبوجه عام، فإن مؤسسات قطر المالية هي مؤسسات مالية تدير ما لا يقل عن 100 مليون دولار في الأوراق المالية.
السندات غير المرغوب فيها أكثر خطورة من سندات الدرجة الاستثمارية. وهي تصدر من قبل شركات ذات تصنيف ائتماني أقل. وبما أن السندات غير المرغوب فيها أكثر خطورة، فإنها تدفع عموما أسعار فائدة أعلى مقابل سندات الخزانة الأمريكية أو سندات الاستثمار. ومع ذلك، فإن السندات غير المرغوب فيها لديها أيضا مخاطر أعلى من احتمال التخلف عن السداد.
وقد تم تداول السندات تاريخيا على العداد، أو أوتك. سوق السندات أقل شفافية من سوق الأسهم. وخلافا للأسهم التي تكون فيها الأسهم عموما هي نفسها، فإن السندات لها أطوال ونضج مختلفة كثيرة مما يجعل التداول المركزي أكثر صعوبة. وازداد الطلب على السندات غير المرغوب فيها بعد الأزمة المالية لعام 2008 بسبب انخفاض أسعار الفائدة تاريخيا. وقد زاد المستثمرون والمؤسسات التي تسعى إلى عوائد أعلى من الطلب على السندات غير المرغوب فيها. وتشير التقديرات إلى أن أكثر من 500 مليار دولار في السندات غير المرغوب فيها صدرت في عام 2013.
تتطلب التغييرات التنظيمية الإفصاح عن معلومات التداول لدين الشركات والسندات ذات العائد المرتفع. وعملا بقانون الوظائف لعام 2012، رفع المجلس الأعلى للأوراق المالية حظرا على الأوراق المالية المعفاة من القاعدة 144A. ونتيجة لرفع هذا الحظر، بدأت فينرا في الإبلاغ عن بيانات المعاملات القاعدة 144A من خلال محرك تقارير التجارة في عام 2014. وذكرت فينرا أن الإبلاغ عن هذه المعلومات يساعد على تحقيق الشفافية في سوق الديون للشركات.
على الرغم من أن القاعدة 144A قد تكون معفاة من ديون الشركات من لائحة سيك، فإن الشركات لا تزال تخضع لأحكام مكافحة الغش. أعطى قانون سوق الأوراق المالية لعام 1934 المجلس الأعلى للرقابة سلطة واسعة لسن اللوائح الرامية إلى القضاء على الغش في تداول الأوراق المالية. سيك القاعدة 10b-5 هي الحكم الرئيسي لمكافحة الغش ويجعل من غير القانوني إعطاء بيانات غير صحيحة أو الانخراط في الاحتيال فيما يتعلق بشراء أو بيع أي أمن. تسمح القاعدة 10 ب -5 للمستثمرين الأفراد بتقديم مطالبات الاحتيال ضد الشركات. وتنطبق هذه الأحكام على شراء وبيع السندات غير المرغوب فيها.
العديد من الشركات التي تقدم سندات غير المرغوب فيها للبيع لديها محاميهم قضية 10b-5 خطابات إلى شركات التأمين أو المشترين المحتملين.وتنص الرسالة 10 ب -5 على أن المحامي قام بمراجعة الوثائق والتحقيق في الطرح مع الشركة. ويؤكد المحامي أنه لا يوجد في مذكرة الطرح أي بيان غير صحيح للحقيقة المادية أو حذف أي حقيقة جوهرية لازمة للإفصاح الكامل. تساعد الرسالة 10b-5 شركات التأمين أو المشترين المبدئيين على بذل العناية الواجبة لتوفير دفاعات ضد أي مطالبات مستقبلية لمكافحة الغش.
كيف يمكنني مقارنة السندات غير المرغوب فيها بأخرى؟
اكتشاف كيفية تحديد السندات غير المرغوب فيها واختيارها ومقارنتها. تعلم الدور الذي تلعبه المخاطر، العائد وتكلفة الفرصة في اتخاذ القرارات الاستثمارية.
كيف يتم تصنيف السندات غير المرغوب فيها بشكل مختلف من قبل ستاندرد آند بورز وموديز؟
تعلم كيف تقيم وكالات التصنيف الائتماني السندات مع وضع السندات غير المرغوب فيها، وفهم كيف يمكن أن تؤثر مخاطر خفض الأسعار والسعر للسندات.
ما هي مؤشرات السندات التي تتبع العرض والطلب على السندات غير المرغوب فيها؟
تعرف على الفهارس التي تتبع السندات غير المرغوب فيها، لماذا تدفع السندات غير المرغوب فيها فائدة أكبر من الأنواع الأخرى من السندات، وكيف يتم ترجيح مؤشرات السندات هذه.