في عام 2006، بلغ مجموع عمليات الدمج والاستحواذ في جميع أنحاء العالم ما يقرب من دولار واحد. 6 تريليون دولار. مع النشاط M & A على قدم وساق لعام 2007، القراء والمستثمرين في كثير من الأحيان يسأل ما هو مجرد أفق في بيئة الاستحواذ ساخنة اليوم. تتنافس الآن أنواع كثيرة من الشركات المستحوذة على الشركات لشراء عدد محدود من الشركات العاملة في مجال الاستثمار في الولايات المتحدة. ويشير هذا الاتجاه إلى المشهد التنافسي المفرط الذي تتنافس فيه شركات الاستحواذ التقليدية والممولون وصناديق التحوط ومصارف الاستثمار وكبار المسؤولين التنفيذيين على الصفقات. (لمعرفة المزيد عن M & و، انظر أساسيات عمليات الاندماج والاستحواذ ، والاندماج - ماذا تفعل عندما شركات تلتقي و وسخيف العالم من M & و )

العوامل المؤثرة على استحواذ المناظر الطبيعية وهناك عدة عوامل تساعد على دفع عمليات شراء، بما في ذلك الطلب النهم على الطاقة، والذي يسبب ارتفاع الطلب على المعدات والخدمات المرتبطة بالنفط، والتوسع الاقتصادي المستمر لل المنطقة الجنوبية من الولايات المتحدة. وقد لفتت خدمات الطاقة على وجه الخصوص انتباه المجموعات الاستثمارية لأن العديد من الشركات العاملة في هذا المجال تشهد أرباحا قياسية. وتميل هذه الشركات أيضا إلى أن تكون معزولة عن الدورة الدورية، نظرا لأن البنية التحتية للطاقة في أمريكا قديمة وتحتاج إلى صيانة مستمرة. كما أن أرباح الشركات الصحية والسوق التنافسية المتشددة قد نمت انتباه اللاعبين الرئيسيين إلى أجزاء أخرى من الاقتصاد. ولا تزال هذه العوامل تشكل شكل عمليات الاندماج والاستحواذ، ومن المرجح أن تكون حافزا لعمليات الشراء.

اللاعبون انضمت العديد من المجموعات إلى حمى الاستحواذ. أولا، لدينا الأسهم الخاصة. هذه المجموعة ترفع الأموال من الأفراد ذوي الثروات العالية، الشركات، أنظمة التقاعد، صناديق المعاشات التقاعدية والأوقاف الجامعية. وعادة ما تخرج الأسهم الخاصة من العمل بعد فترة تتراوح بين خمس وسبع سنوات. جزء من هذه المجموعات حقوق الملكية هي الممولين بدقة التي تعتمد على الإدارة للنجاح في نمو الأعمال التجارية. الآخرين لديهم المزيد من الخبرة في العمليات، وعادة ما يكون شريك مع مدراء محنك الذين هم من ذوي الخبرة في هذه الصناعة لمساعدة الكيانات مجتمعة حديثا فتح القيمة. (لمعرفة المزيد عن الأسهم الخاصة، راجع الأسهم الخاصة تفتح للمستثمر الصغير .)

كانت صناديق التحوط أكثر نشاطا في السوق. وفي حين أن هذه المجموعات كانت مرنة تقليديا في النهج التي استخدمتها، فإنها تطور شهية متزايدة لعمليات الاستحواذ. بالإضافة إلى ذلك، فإن شركات الاستحواذ على الأغراض الخاصة (سباكس) هي عبارة عن مركبة اقتناء جديدة نسبيا بدأت بشكل أساسي في عام 2005. يتم رفعها فقط لغرض الحصول على الشركة. ما يجعلهم جائعين بشكل خاص هو أن ميثاقهم غالبا ما يتطلب منهم الحصول على شركة في غضون 12 إلى 24 شهرا، وإلا فقد المستثمرون جزءا من رأس المال الملتزم بهم. نبذة مختصرة عن صندوق التحوط .

قامت شركات الميزانين، التي لعبت تقليديا بدور التمويل، بعمليات الاستحواذ. بالإضافة إلى ذلك، كانت البنوك الاستثمارية الكبيرة استباقية جدا في اكتساب الشركات على حساباتها الخاصة. ليس فقط أنها تقدم الشركات للحصول على الاستحواذ، والبنوك الاستثمارية أنفسهم مصادر للحصول على شركات جيدة لشراء.

وأخيرا، تحولت مجموعات الإدارة - المديرين التنفيذيين السابقين والمديرين التنفيذيين المخضرمين - إلى الممولين وشركاء الأسهم للمساعدة في تنظيم عمليات الشراء التي تقودها الإدارة. وقد نجح الكثيرون في الحصول على الدعم المالي لأن دورهم في المساعدة على توطيد الصناعات المجزأة أثبت أنه صيغة مربحة لزيادة قيمة المشاريع.

ما الذي يبحث عنه اللاعبون الرئيسيون؟ يتطلع المستحوذون إلى المنصة وشركات التدفق النقدي التي تتمتع بالمعايير العامة التالية:

1. نمو قوي ومستدام
2. نموذج أعمال لا يرتبط بشكل خاص بأسعار السلع
3. عملية توفر منتجات متخصصة و / أو خدمات
4. عمل أكثر بساطة وسهولة الفهم
5. غرفة لزيادة الإيرادات من خلال النمو الداخلي والعضوية وكذلك من خلال عمليات الاستحواذ
6. فريق إدارة قادر
7. القدرة على الحفاظ على الهوامش
8. التنوع في العملاء
9. المساهمين الحاليين الذين يرغبون في ترك جزء من حقوق الملكية ل "لدغة ثانية في التفاح"

في سوق اليوم، تتداول القصص بين محترفي الاندماج والاستحواذ فيما يتعلق بالمضاعفات الباهظة التي يتم قصفها من أجل الحصول على شركة ، على حد سواء في السوق الأوسط والمعاملات كاب كبير. وكثيرا ما اعتبر جاك ويلش، الرئيس التنفيذي السابق لشركة جنرال إلكتريك، 30٪ أقساط على القيمة السوقية العادلة بسعر مرتفع بشكل خطير لدفع ثمن الاستحواذ. مع التوجيه لاستخراج العائدات للمساهمين و لتبرير هذه الأقساط، يتم الضغط على المشترين للاستفادة من الميزانية العمومية للشركة المكتسبة حديثا من أجل زيادة العائد على حقوق الملكية (روي). مع ارتفاع النفوذ، لسوء الحظ، ويأتي خطر متزايد. ويمكن أن ينتج التقلب في الناتج النقدي للشركة عن الانكماش الاقتصادي أو الصناعي أو الدوري، وقد لا تكون الشركة قادرة على خدمة النفقات المتكررة والمتكررة للفوائد.

تحول المشتركون إلى العديد من الاستراتيجيات الهامة للتعويض عن المخاطر المرتبطة بدفع مضاعفات أعلى في عملية الاستحواذ.

• العديد من الشركاء مع المنظمات الوسيطة والمهنية للعثور على الشركات الجيدة التي تنتج تيار صحي من النقد على المدى الطويل، وطالبت الاستدامة والعزل الميزات في حالة حدوث انكماش. وقد شاركت صرعات الصفقة تقليديا مع شركات M & A، بنوك الاستثمار وسماسرة الأعمال. وبالنظر إلى سوق اليوم، فإن هذه الشراكات بالغة الأهمية. فعلى سبيل المثال، يؤكد كثير من المشترين الآن على العلاقات التي يأملون أن تسفر عن صفقات متعددة، بدلا من المعاملات التي تتم مرة واحدة على أساس كل حالة على حدة.
• علاوة على ذلك، أصبحت المكافآت الأعلى لإدخال البائعين المحتملين أكثر شيوعا. وهي تأخذ شكل حوافز نقدية إضافية، وعمولات أعلى كنسبة مئوية من قيمة الصفقة، ومشاركة الأسهم في الصفقة، وفرص لتوفير التمويل (وبالتالي فرض فوائد) لتمويل عملية أو مشاركة مجلس الإدارة.

وضع الصفقة معا تطوير الأعمال والتعامل مع مصادر التنفيذيين تتطلع أيضا إلى شركات المحاسبة والمحامين وسماسرة الأوراق المالية وضباط العقارات والاستشاريين والمستشارين الماليين لتدفق المصدر المصدر. وكثيرا ما تكون شركات المحاسبة والمحامين، إما من خلال علاقاتها الحالية أو السابقة مع العملاء وشبكاتها الواسعة، على بينة من الشركات الخاصة التي قد تعقد اجتماعا إنمائيا من وسيط يعمل كوكيل نيابة عن مستحوذ محتمل. المهنيين مثل هذه هي مجموعة كبيرة من الاستخبارات M & A ويمكن أن تمتلك في كثير من الأحيان داخل المعرفة عن الشركة - بما في ذلك العمليات والبيانات المالية والقضايا القانونية، والحالات الأسرية و / أو الاحتمالات. إن المعلومات التي تقدمها يتم رفعها لزيادة احتمالية حدوث حدث اقتناء لمجموعة استثمار.

وهكذا، فإن سوق M & A يشهد مستوى أعلى بكثير من أعمال الشراء التي يقوم بها الوسطاء والمهنيين. فعندما تمثل المصارف الاستثمارية وشركات الاندماج والاستحواذ البائع، على سبيل المثال، وتوجه شركته إلى السوق بمزاد كامل، فإنها تقوم بإبلاغ مجموعة واسعة من المشترين المحتملين. عملية المزاد تجعل الصفقة الناجحة حدثا غير محتمل تقريبا بالنسبة لمعظم مجموعات الاستثمار. ومع ذلك، فعندما يستأجرون وسطاء، يمكنهم أن يكلفوا هؤلاء الوكلاء بالتصرف نيابة عنهم وأن يقوموا بمهام بحث تستوفي معايير استثمارية معينة. من خلال كونها قادرة على التواصل مع العديد من البائعين المحتملين، يمكن بناء علاقة، يمكن أن تكون مشتركة المعلومات ويمكن لكلا الطرفين استكشاف أكثر بهدوء إمكانية دمج الأعمال.

الاستنتاج ارتفاع شركات الاستحواذ الجديدة جنبا إلى جنب مع ضخ رأس المال الأجنبي يثير المتاعب لكثير من المجموعات الاستثمارية لا تستخدم استراتيجيات من شأنها أن تمكنهم من الحصول على الشركات الجيدة بشكل فعال. ومن المرجح أن يؤدي ذلك أيضا إلى اتباع نهج أكثر عدوانية من قبيل الشراء المباشر لشركة M & A من أجل الاستفادة الكاملة والحصرية من قدراتها في مجال المشتريات. عالم أنشطة الاندماج والاستحواذ غالبا ما يكون معقدا، ولكن يمكن للمرء أن يكتسب بسرعة فهم محترمة لهذا السوق من خلال التركيز على اللاعبين والسمات الرئيسية التي يبحث عنها هؤلاء اللاعبين عند البحث عن تحالفات استراتيجية.