a:

في تمويل الشركات، يأتي رأس المال - وهو المال الذي تستخدمه الشركة لتمويل العمليات - من مصدرين: الدين وحقوق الملكية. وفي حين أن كلا النوعين من التمويل لهما فوائدهما، فإن كل منهما يحمل أيضا تكلفة.

يشير الدين إلى الأموال المقترضة ويجب تسديدها في تاريخ لاحق. وفي حين يسمح الدين للشركة بالاستفادة من مبلغ صغير من المال إلى مبلغ أكبر بكثير، فإن المقرضين عادة ما يتطلبون دفع الفائدة مقابل الامتياز. سعر الفائدة هذا هو تكلفة رأس المال. إذا قامت الشركة بإخراج قرض بقيمة 100 ألف دولار بمعدل فائدة 7٪، فإن تكلفة رأس المال للقرض هي 7٪. ومع ذلك، لأن المدفوعات على الديون غالبا ما تكون معفاة من الضرائب، وتحسب الشركات لمعدل ضريبة الشركات عند حساب التكلفة الحقيقية لرأس المال الديون عن طريق ضرب معدل الفائدة عن طريق عكس معدل الضريبة على الشركات. على افتراض أن معدل ضريبة الشركات هو 30٪، فإن القرض في المثال أعلاه ثم تكلفة رأس المال من 0. 07 * (1 - 0. 3)، أو 4. 9٪.

لأن رأس المال السهمي عادة ما يأتي من الأموال المستثمرة من قبل المساهمين، فإن تكلفة رأس المال هي أكثر تعقيدا قليلا. وفي حین لا یتعین تسدید الصنادیق الاستثماریة، فإن ھناك مستوى عائد استثمار یستطیع المساھمون توقعھ بشکل معقول بناء علی أداء السوق بشکل عام وتذبذب السھم المعني. يجب أن تكون الشركات قادرة على إنتاج عوائد - في شكل تقييم الأسهم الأسهم وأرباح الأسهم - التي تلبي أو تتجاوز هذا المستوى في الاحتفاظ بالاستثمار المساهمين. يستخدم نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (كابم) سعر الفائدة الخالي من المخاطر وعائد المخاطر للسوق الأوسع والقيمة التجريبية لأسهم الشركة لتحديد معدل العائد المتوقع أو تكلفة حقوق الملكية.

عادة، تتجاوز تكلفة حقوق الملكية تكلفة الدين. إن المخاطر التي يتعرض لها المساهمون أكبر من المخاطر التي يتعرض لها المقرضون، حيث أن الدفع على الدين مطلوب بموجب القانون بغض النظر عن هوامش ربح الشركة.