a:

تحديد هيكل رأس المال الأمثل يعني تحديد المزيج الصحيح من الدين ورأس المال السهمي الذي يوفر الأموال اللازمة بأكثر الطرق فعالية من حيث التكلفة. ويشتمل كل من تمويل الديون والأسهم على شكل من أشكال الدفع للحصول على امتياز يسمى تكلفة رأس المال. وفي مجال تمويل الشركات، تستخدم الشركات متوسط ​​التكلفة لتكلفة رأس المال، أو المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال، لتحديد أي مجموعة من الديون وتكاليف رأس المال هي الأقل. وفي حين لا يمكن القول بأن الدين أو الإنصاف أكثر أهمية من الآخر في هذا الحساب، فإن الفرق بين التكلفة النموذجية للدين مقابل تمويل رأس المال أمر بالغ الأهمية.

تمويل الديون أرخص من تمويل الأسهم كقاعدة عامة. إن المدفوعات على الديون، مثل القروض وأرصدة بطاقات الائتمان، مطلوبة بموجب القانون بغض النظر عن أداء الأعمال، وبالتالي فإن الخطر على المقرضين هو الحد الأدنى. من ناحية أخرى، يتم توليد تمويل أسهم رأس المال من خلال بيع الأسهم إلى المساهمين. هؤلاء المستثمرين لا يحصلون إلا على عائد استثمارهم، في شكل أرباح، إذا حققت الشركة ربحا. وبالتالي فإن المخاطر التي يتعرض لها المساهمون أكبر بكثير مما هي عليه بالنسبة للمقرضين، وتعكس التكلفة النموذجية لرأس المال األساسي زيادة المخاطر. وبهذه الطريقة، فإن تمويل أسهم رأس المال له تأثير أكبر على الدولار على التكلفة الإجمالية لرأس المال من الديون.

مزيد من الحد من تأثير رأس المال الدينى على حقوق الملكية هو معدل الضريبة على الشركات. وعادة ما تكون المدفوعات على الدين قابلة للخصم من الضرائب، مما يقلل من إجمالي الدخل الخاضع للضريبة من الأعمال. ومن شأن تخفيض العبء الضريبي أن يجعل تمويل الديون أكثر جاذبية.

تقوم صيغة المعدل المرجح لتكلفة رأس المال بحساب التكاليف المتغيرة للديون ورأس المال من خلال احتساب نسبة إجمالي رأس المال الذي يمثله كل نوع من أنواع التمويل. إذا كان لدى الشركة 100 ألف دولار من إجمالي رأس المال، منها 30 ألف دولار هي حقوق الملكية و 70 ألف دولار هي الدين، وأوزان حقوق الملكية ورأس المال ذات الصلة هي 0. 3 و 0. 7. يتم تطبيق هذه الأوزان على التكلفة الفعلية من كل نوع من رأس المال - بعد احتساب أثر الضريبة على تكلفة الدين - لتوليد متوسط ​​تكلفة جميع رأس المال.