جدول المحتويات:
النسبة بين الدين وحقوق الملكية في تكلفة حساب رأس المال يجب أن تكون هي نفس النسبة بين إجمالي تمويل الديون للشركة ومجموع تمويل أسهمها. وبعبارة أخرى، ينبغي أن توازن تكلفة رأس المال بشكل صحيح بين تكلفة الدين وتكلفة حقوق الملكية. ويعرف ذلك أيضا بالمتوسط المرجح لتكلفة رأس المال، أو المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال.
تكلفة الدين
تقوم الشركات أحيانا بإصدار قروض أو إصدار سندات لتمويل العمليات. يتم تمثيل تكلفة أي قرض بمعدل الفائدة الذي يتقاضاه المقرض. على سبيل المثال، قرض لمدة عام واحد، 000 1 دولار مع سعر الفائدة 5٪ "يكلف" المقترض ما مجموعه 50 $، أو 5٪ من $ 1، 000. A $ 1، 000 السندات مع قسيمة 5٪ يكلف المقترض نفس المبلغ.
لا تمثل تكلفة الدين قرضا واحدا أو سند واحد فقط. وتظهر تكلفة الدين نظريا سعر السوق الحالي الذي تدفعه الشركة على ديونها. ومع ذلك، فإن التكلفة الحقيقية للديون ليست بالضرورة مساوية لمجموع الفائدة المدفوعة، لأن الشركة قادرة على الاستفادة من الاقتطاعات الضريبية على الفائدة المدفوعة. التكلفة الحقيقية للدين تساوي الفوائد المدفوعة أقل من أي تخفيضات ضريبية على الفائدة المدفوعة.
تعتبر توزيعات الأرباح المدفوعة على الأسهم المفضلة هي تكلفة الدين، على الرغم من أن الأسهم المفضلة هي من الناحية الفنية نوع من حقوق الملكية.
تكلفة حقوق الملكية
بالمقارنة مع تكلفة الدين، فإن تكلفة حقوق الملكية معقدة لتقديرها. ولا يطالب المساهمون صراحة بمعدلات معينة على رأسمالهم بالطريقة التي يقوم بها حاملي السندات أو غيرهم من الدائنين؛ الأسهم المشتركة ليس لديها سعر الفائدة المطلوب.
ويتوقع المساهمون العودة، وإذا لم تتمكن الشركة من تقديمها، فإن المساهمين يتخلصون من السهم ويضرون بقيمة الشركة. وبالتالي، فإن تكلفة حقوق الملكية هي العائد المطلوب اللازم لتلبية المستثمرين في الأسهم.
الطريقة الأكثر شيوعا المستخدمة في حساب تكلفة حقوق الملكية تعرف باسم نموذج تسعير الأصول الرأسمالية أو كابم. وهذا ينطوي على إيجاد العلاوة على أسهم الشركة المطلوبة لجعلها أكثر جاذبية من الاستثمار الخالي من المخاطر، مثل أمناء الولايات المتحدة، بعد احتساب مخاطر السوق والمخاطر غير المنتظمة.
المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال
يأخذ المركز المرجح لرأس المال في جميع مصادر رأس المال ويعطي وزنا تناسبيا لكل واحد منهما لإنتاج رقم وحيد ذي مغزى. إن المعادلة المعيارية لتكلفة رأس المال (واسك) هي:
المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال * (٪ تمويل رأس المال) * (تكلفة حقوق الملكية) + (نسبة تمويل الدين) * (تكلفة الدين) * (1 - معدل الضريبة على الشركات)
والمعدل المرجح لتكلفة رأس المال للشركة هو العائد المطلوب اللازم لمطابقة جميع تكاليف جهود التمويل، ويمكن أيضا أن يكون بديلا فعالا جدا لمعدل الخصم عند حساب القيمة الحالية الصافية، أو القيمة الحالية، لمشروع جديد.
كيف تختار الشركة بين الدين وحقوق الملكية في هيكل رأسمالها؟
تعرف على فوائد وعيوب تمويل الديون والأسهم وكيف تقارن الشركات هياكل رأس المال المختلفة باستخدام تكلفة حسابات رأس المال.
ما الفرق بين تكلفة رأس المال الدين وتكلفة حقوق الملكية؟
تعرف على كيفية اختلاف تكاليف الدين ورأس المال، وكيفية حساب كل منها باستخدام معدلات الفائدة والضرائب ومقاييس أداء سوق الأسهم.
أكثر أهمية عند تقدير تكلفة رأس المال - الدين أو حقوق الملكية؟
تعرف على التكاليف النسبية للديون وحقوق الملكية وكيفية تأثيرها على التكلفة الإجمالية لرأس المال، بما في ذلك السبب في أن الدين قد يكون الخيار الأكثر جاذبية.