a:

هناك نوعان من رأس المال والديون وحقوق الملكية، وكل منهما له فوائد وعيوب.

تمويل الديون هو رأس المال المكتسب من خلال الاقتراض من الأموال التي سيتم سدادها في تاريخ لاحق. أنواع الدين الشائعة هي القروض والائتمان. وتتمثل الفائدة من التمويل بالديون في أنه يسمح للأعمال التجارية بالاستفادة من مبلغ صغير من المال في مبلغ أكبر بكثير مما يتيح نموا أسرع مما يمكن أن يكون ممكنا. وبالإضافة إلى ذلك، فإن المدفوعات على الديون هي عموما قابلة للخصم من الضرائب. الجانب السلبي لتمويل الديون هو أن المقرضين تتطلب دفع الفائدة، وهذا يعني أن المبلغ الإجمالي تسدد يتجاوز المبلغ الأولي. وبالإضافة إلى ذلك، يجب أن تدفع المدفوعات على الديون بغض النظر عن إيرادات الأعمال. بالنسبة للشركات الصغيرة أو الأحدث، يمكن أن يكون ذلك خطرا بشكل خاص.

يشير تمويل الأسهم إلى الأموال المتولدة عن بيع الأسهم. وتتمثل الفائدة الرئيسية للتمويل في رأس المال في عدم سداد الأموال. ومع ذلك، فإن تمويل أسهم رأس المال ليس هو الحل الذي لا يبدو مرتبطا. يقوم المساهمون بشراء الأسهم مع فهم أنهم يمتلكون حصة صغيرة في الأعمال التجارية. ومن ثم يتم منح األعمال للمساهمين ويجب أن تحقق أرباحا ثابتة من أجل الحفاظ على تقييم األوراق المالية السليمة ودفع األرباح. لأن تمويل الأسهم هو خطر أكبر على المستثمر من تمويل الديون هو للمقرض، وتكلفة حقوق الملكية في كثير من الأحيان أعلى من تكلفة الديون.

مبلغ المال المطلوب للحصول على رأس المال من مصادر مختلفة، وتسمى تكلفة رأس المال، أمر بالغ الأهمية في تحديد هيكل رأس المال الأمثل للشركة. يتم التعبير عن تكلفة رأس المال إما كنسبة مئوية أو كمبلغ بالدولار، وفقا للسياق.

تتمثل تكلفة رأس المال في معدل الفائدة المطلوب من قبل المقرض. قرض بقيمة 100 ألف دولار وبسعر فائدة 6٪ لديه تكلفة٪ من رأس المال بنسبة 6٪ وتكلفة إجمالية لرأس المال 6 آلاف دولار.ومع ذلك، لأن المدفوعات على الديون هي معفاة من الضرائب، وكثير من تكاليف حساب الديون تأخذ في حساب معدل الضريبة على الشركات. على افتراض أن معدل الضريبة هو 30٪، فإن القرض أعلاه سيكون له تكلفة بعد خصم رأس المال من 6٪ * (1 - 0. 3)، أو 4. 2٪.

تتطلب تكلفة تمويل حقوق الملكية حسابا أكثر تعقيدا يسمى نموذج تسعير الأصول الرأسمالية أو كابم. ويستند هذا الحساب على معدل العائد المرتبط بالمخاطر في سوق الأوراق المالية والمعدل الخالي من المخاطر، فضلا عن القيمة التجريبية للسهم. من خلال الأخذ بعين الاعتبار العائدات الناتجة عن السوق الأكبر، فضلا عن الأداء النسبي للأسهم الفردية (يمثلها بيتا)، فإن تكلفة حساب الأسهم تعكس النسبة المئوية لكل دولار مستثمر يتوقعه المساهمون في العوائد.

العثور على مزيج من الديون وتمويل الأسهم التي تعطي أفضل تمويل بأقل تكلفة هو مبدأ أساسي في أي استراتيجية تجارية حكيمة. ولمقارنة الهياكل الرأسمالية المختلفة، يستخدم محاسبو الشركات صيغة تسمى متوسط ​​تكلفة رأس المال المرجح، أو متوسط ​​تكلفة رأس المال. ويضاعف المعدل المرجح لتكلفة رأس المال النسبة المئوية لتكاليف الدين - بعد احتساب معدل الضريبة على الشركات - وحقوق الملكية في إطار كل خطة تمويل مقترحة بوزن يساوي نسبة إجمالي رأس المال الممثلة في كل نوع من أنواع رأس المال. ويتيح ذلك للشركات تحديد مستويات الديون والتمويل بالأسهم الأكثر فعالية من حيث التكلفة.