a:

يمكن لمجلس الاحتياطي الاتحادي زيادة الطلب الإجمالي بطرق غير مباشرة عن طريق خفض أسعار الفائدة. والطلب الكلي هو مقياس للاستهلاك الكلي للسلع والخدمات على مدى أي فترة زمنية. والطلب الكلي هو أهم عنصر يمكن أن تستهدفه الحكومة من خلال السياسة المالية أو النقدية.

فيسكال vs. السياسة النقدیة

السیاسة المالیة ھي طریقة مباشرة أکثر مباشرة للتأثیر علی الطلب الإجمالي حیث أنھا یمکن أن تضع الأموال مباشرة في أیدي المستھلکین، وخاصة أولئك الذین لدیھم أکبر میل ھامشي للإنفاق. ويؤدي هذا الإنفاق المتزايد إلى آثار إيجابية غير مباشرة مثل الأعمال التجارية التي تستأجر المزيد من العمال.

AD:

بعض الطرق النموذجية التي تستخدم فيها السياسة المالية لزيادة الطلب الكلي تشمل التخفيضات الضريبية والإنفاق العسكري وبرامج العمل والحسومات الحكومية. وعلى النقيض من ذلك، تستخدم السياسة النقدية أسعار الفائدة باعتبارها آليتها لتحقيق أهدافها. ومن الواضح أن ولاية مجلس الاحتياطي الاتحادي هي تحقيق التوازن بين الأهداف المتنافسة في مستويات العمالة والسعر.

استهداف الطلب الكلي

ومع ذلك، يشكل الطلب الكلي عنصرا هاما في كل من هذه التدابير. ولذلك، فإن مجلس الاحتياطي الاتحادي يشعر بقلق بالغ إزاء ذلك. وعندما تكون الموارد مقيدة، وهناك زيادة في الطلب الكلي، تزداد المخاطر التضخمية. وإذا انخفض الاستهلاك الإجمالي للسلع والخدمات في الاقتصاد، يتعين على الشركات أن تترك العمال استجابة للانخفاض في الإيرادات.

AD:

تأثير الاحتياطي الفيدرالي المباشر على الطلب الكلي خفيف. عندما يخفض أسعار الفائدة، تسلق أسعار الأصول. ارتفاع أسعار الأصول للأصول مثل المنازل والأسهم يعزز الثقة بين المستهلكين، مما يؤدي إلى شراء البنود الكبيرة وزيادة مستويات الإنفاق العام. ارتفاع أسعار الأسهم يؤدي إلى الشركات قادرة على جمع المزيد من المال بأسعار أرخص.

الشروط المالية

أكبر تأثير الاحتياطي الفدرالي في تعزيز الطلب الكلي هو خلق ظروف مالية داعمة. وهي تفتقر إلى الأدوات اللازمة لتوليد الطلب الكلي على طريق السياسة المالية، ولكنها يمكن أن تهيئ بيئة تؤدي فيها أسعار الفائدة المنخفضة إلى انخفاض تكاليف الاقتراض وارتفاع أسعار الأصول، وهو ما يدعم زيادة الإنفاق والاستثمار.

AD:

وبطبيعة الحال، فإن الإنفاق والاستثمار يلعبان دورا كبيرا في تحديد النشاط الاقتصادي على المدى القصير والطويل. لذلك، في بعض النواحي، مجلس الاحتياطي الاتحادي هو مثل مسرع للاقتصاد. وفي ظروف معينة، قد تكون السياسة النقدية غير فعالة تماما في زيادة الطلب الكلي. وكانت هذه الفترة الزمنية هي الانتعاش بعد الركود الكبير. وقد تركت الأزمة المالية ندوبا خطيرة على المستهلكين والشركات. ولم تكن السياسة المالية عدوانية بما يكفي لسد الفجوة بين المقياس الفعلي للطلب الكلي والمستوى المثالي للطلب الكلي.
الاقتصاد يضغط على طول، وينمو بوتيرة فقر الدم. ومع ذلك، كانت جميع أنواع الأصول المالية قوية جدا.

التأثيرات السلبية

شهدت أسواق السندات وأسواق الأسهم والسلع أعلى مستوياتها على الإطلاق خلال خمس سنوات من قاع أسعار الأصول في مارس 2009. وقد تحسنت الأوضاع الاقتصادية ببطء، ولكن العديد من الناس قد تركوا من التعافى. وهذا التباين يسلط الضوء على حدود السياسة النقدية في مثل هذه الظروف.

أدت الشبكة في الكونغرس إلى توقف تام في أي نوع من النقاش حول السياسة المالية. بدأ مجلس الاحتياطي الاتحادي شراء سندات بقيمة مليارات الدولارات لتحسين السيولة والظروف المالية. وبالنظر إلى الانتعاش الباهت، فشلت في توليد الطلب الكلي.

يبرز نقاد مجلس الاحتياطي الاتحادي هذا كدليل على أن سياساته غير فعالة في مساعدة الطبقة الوسطى. بالإضافة إلى ذلك، يقولون ثمار الظروف المالية سهلة تتدفق لأولئك الذين يمتلكون الأصول. من السهل أن تؤدي الظروف المالية إلى فقاعات الأصول، والتي يمكن أن تخلق استثمار هدر، وتدمير الثروة والضرر للاقتصاد.

المدافعون عن السياسة النقدية يقولون أنه بدون السياسة النقدية، سيكون الاقتصاد أسوأ بكثير. ومع ذلك، فمن الصعب لكمية. مقارنة واحدة هي التفوق النسبي في أداء الولايات المتحدة مقابل أوروبا أو اليابان. وكان الاحتياطي الفيدرالي أكثر عدوانية من هذه البنوك المركزية، وأسفر عن ارتفاع معدلات النمو.