a:

إن الذهاب إلى القطاع الخاص، المعروف أيضا باسم "الظلام الدائر" هو العملية التي تدخل من خلالها شركة تداول عامة في عملية شراء أسهمها وتزيل نفسها من البورصات المدرجة. وفقا للجنة الأوراق المالية والبورصة، أو المجلس الأعلى للتعليم، الذي ينظم الشركات المتداولة علنا ​​في الولايات المتحدة، وهناك عدد من المعاملات المختلفة التي يمكن أن تحدث الخصخصة.

إن تركيز الأسهم في عدد أقل من المساهمين ضروري في أي أسلوب للخصخصة. وذلك لأن المجلس الأعلى للتعليم يتطلب شركة يملكها أقل من 300 أو 500 من المساهمين في السجل، اعتمادا على اعتبارات أخرى، إلى أن تعتبر "مظلمة". وفي معظم الحاالت، لم يعد مطلوبا من الشركة تقديم تقارير دورية مع المجلس األعلى لالستثمار بعد انخفاض عدد المساهمين عن هذه العتبة. إذا تجاوزت الشركة عتبة 300 أو 500 مساهم مرة أخرى، فإنه مطلوب للعودة إلى وضع التقارير العامة.

الطريقة الأكثر شيوعا للشركة للذهاب خاصة تنطوي على شركة أخرى، مثل شركة الأسهم الخاصة، أو مجموعة من المشترين الأفراد تقديم عرض للأسهم العامة القائمة. وكثيرا ما يدفع المساهمون علاوة على القيمة السوقية الحالية للسهم لإغرائهم بالجزء من حصص الملكية. على سبيل المثال، تم شراء تويز "آر" أوس في عام 2005 بعد أن قدمت مجموعة شراء لدفع مساهمي الشركة الحاليين أكثر من ضعف سعر إغلاق السهم.

يمكن أن تأتي عمليات الشراء أيضا من إدارة الشركة بدلا من مصدر خارجي. يتم استخدام أصول الشركة الخاصة أو قرض الشركة لشراء الأسهم غير الإدارية والأسهم المملوكة للقطاع العام. هذا الأسلوب له عيب في تقليل سيولة الشركة أو زيادة مديونيتها. لتجنب تضارب المصالح مع المطلعين على الشركة، "غالبا ما يتم إنشاء لجنة مستقلة من قبل مجلس الإدارة لتقديم المشورة والتفاوض على الصفقة. تقوم لجنة الأوراق المالیة والبورصات بمراجعة ھذه الاستحواذات عن کثب للتحقیق فیما إذا کان الاستحواذ عادلا إلی المساھمین البائعین.

أعضاء مجلس إدارة الشركة المتداولة في البورصة لديهم مسؤولية ائتمانية قانونية للعمل بحسن نية وبما يحقق مصلحة الشركة ومساهميها. إذا كان بعض أو كل أعضاء مجلس اإلدارة أعضاء أيضا في مجموعة االستحواذ، فإن المجلس األعلى للتعليم يتطلب إفصاحات شاملة، حيث يتم وضع عبء إثبات "اإلنصاف" على الجهة المستحوذ عليها.

عموما، هناك ثلاثة أسباب رئيسية تقرر الشركة أن تذهب خاصة. الأول هو أن المديرين أو المساهمين الكبار قد قرروا أن أسهمهم يتم التلاعب بها سلبا في السوق العامة، وفي هذه الحالة يكون الاستحواذ دفاعي.يمكن أن يكون مجموعة الاستحواذ الأولية لديها رؤية مختلفة لاتجاه الشركة و هو الذهاب خاصة لإعادة توجيه تركيز الشركة. والسبب الأخير هو أن الشركة تعتقد أنه لم يعد هناك أي فائدة إضافية لكونها عامة وتريد تجنب التدقيق الذي يأتي من متطلبات التقارير سيك.