العقود الآجلة هي فئة الأصول الأكثر شيوعا المستخدمة للتحوط. بالمعنى الدقيق للكلمة، لا يمكن أبدا القضاء على مخاطر الاستثمار تماما، ولكن يمكن التخفيف من آثارها أو تمريرها. (ذات صلة: دليل المبتدئين للتحوط) التحوط من خلال اتفاقات مستقبلية بين طرفين كانت موجودة منذ عقود. واستخدم المزارعون والمستهلكون اتفاقا متبادلا على أسعار السلع الأساسية مثل الأرز والقمح لتاريخ الصفقة في المستقبل. ومن المعروف أن السلع الناعمة مثل القهوة لديها عقود التبادل القياسية التي يرجع تاريخها إلى عام 1882.

دعونا ننظر إلى بعض الأمثلة الأساسية لسوق العقود الآجلة، فضلا عن آفاق العودة والمخاطر.

من أجل البساطة، نحن نفترض وحدة واحدة من السلع، والتي يمكن أن تكون بوشل من الذرة، لتر من عصير البرتقال، أو طن من السكر. دعونا ننظر إلى المزارع الذي يتوقع وحدة واحدة من فول الصويا لتكون جاهزة للبيع في غضون ستة أشهر. السعر الفوري الحالي لفول الصويا هو 10 دولار لكل وحدة. بعد النظر في تكاليف المزارع والأرباح المتوقعة، وقال انه يريد الحد الأدنى للسعر بيع ليكون 10 $. 1 لكل وحدة، مرة واحدة محصوله جاهز. ويشعر المزارع بالقلق لأن زيادة العرض أو عوامل أخرى لا يمكن السيطرة عليها قد تؤدي إلى انخفاض الأسعار في المستقبل، الأمر الذي سيترك له خسارة.

وفيما يلي المعلمات:

• ومن المتوقع حماية السعر من قبل المزارع (الحد الأدنى $ 10. 1).
• هناك حاجة إلى الحماية لفترة محددة من الزمن (ستة أشهر).
• الكمية ثابتة: يعرف المزارع أنه سوف ينتج وحدة واحدة من فول الصويا خلال الفترة الزمنية المحددة.
• هدفه هو التحوط (القضاء على المخاطر / الخسارة)، وليس المضاربة.

العقود الآجلة، حسب مواصفاتها، تناسب المعايير المذكورة أعلاه:

• ويمكن شراؤها / بيعها اليوم لتحديد السعر في المستقبل.
• هم لفترة محددة من الزمن، وبعد ذلك تنتهي.
• كمية العقود الآجلة ثابتة.
• أنها توفر التحوط.

نفترض أن العقود الآجلة على وحدة واحدة من فول الصويا مع ستة أشهر لانتهاء الصلاحية متاح اليوم مقابل 10 $. 1. يمكن للمزارع بيع هذا العقد الآجل (البيع القصير) للحصول على الحماية المطلوبة (تأمين سعر البيع).

كيف يعمل هذا: المنتج

إذا كان سعر فول الصويا يطلق النار على ما يصل إلى 13 $ في غضون ستة أشهر من الزمن، فإن المزارع تكبد خسارة قدرها 2 $. 9 (سعر البيع - سعر الشراء = $ 10. 1- $ 13) على العقود الآجلة. وقال انه سوف تكون قادرة على بيع منتجاته المحاصيل الفعلية بسعر السوق من 13 $، الأمر الذي سيؤدي إلى صافي سعر البيع من $ 13- $ 2. 9 = 10 دولارات. 1.

إذا كان سعر فول الصويا يبقى عند 10 دولارات، فإن المزارع سوف يستفيد من العقود الآجلة (10 $ - 1 $ = = 0 $ 1). وقال انه سوف يبيع فول الصويا له في 10 $، وترك صافي سعر البيع في $ 10 + $ 0. 1 = $ 10. 1

إذا انخفض السعر إلى 7 دولارات. 5، المزارع سوف تستفيد من العقود الآجلة (10 $.1 - 7 دولارات. 5 = $ 2. 6). وقال انه سوف يبيع محاصيله في 7 $. 5، مما يجعل له صافي سعر البيع $ 10. 1 ($ 7. 5 + $ 2.

في جميع الحالات الثلاث، يمكن للمزارع أن يحمي سعر البيع المطلوب باستخدام العقود الآجلة. وتباع المنتجات المحصولية الفعلية بأسعار السوق المتاحة، ولكن يتم استبعاد التقلب في الأسعار من خلال العقود الآجلة.

التحوط لا يخلو من التكاليف والمخاطر. نفترض أنه في الحالة الأولى المذكورة أعلاه، فإن السعر يصل إلى 13 $، ولكن المزارع لم يأخذ عقد الآجلة. كان قد استفاد من بيع بسعر أعلى من 13 $. بسبب موقف الآجلة، وقال انه خسر اضافية $ 2. 9 - ومن ناحية أخرى، كان يمكن أن يكون الوضع أسوأ بالنسبة له في الحالة الثالثة عندما كان يبيع بسعر 7 دولارات. 5 - وبدون العقود الآجلة، كان سيتعرض لخسارة. ولكن في جميع الحالات، وقال انه قادر على تحقيق التحوط المطلوب.

كيف يعمل هذا: المستهلك

تفترض الآن مصنع زيت فول الصويا الذي يحتاج وحدة واحدة من فول الصويا في غضون ستة أشهر. وهو قلق من أن أسعار فول الصويا قد تطلق النار في المستقبل القريب. وقال انه يمكن شراء (الذهاب طويلة) نفس عقد فول الصويا المستقبل لقفل سعر الشراء في مستوى المطلوب له من حوالي 10 $، ويقول 10 $. 1.

إذا كان سعر فول الصويا يطلق النار على ما يصل الى القول $ 13، فإن المشتري الآجلة الربح من قبل $ 2. 9 (سعر البيع - سعر الشراء = $ 13 - $ 10. 1) على العقود الآجلة. وقال انه سوف شراء فول الصويا المطلوب في سعر السوق من 13 $، الأمر الذي سيؤدي إلى صافي سعر الشراء - 13 $ + 2 $. 9 = - 10 دولارات. 1 (يشير السالب إلى صافي التدفق الخارجى للشراء).

إذا كان سعر فول الصويا لا يزال عند 10 دولارات، فإن المشتري سوف يخسر على العقود الآجلة (10 - 10 دولار - 1 = - $ 0. وقال انه سوف شراء فول الصويا المطلوب في 10 $، مع صافي سعره الشراء إلى - $ 10- $ 0. 1 = - 10 دولارات. 1

إذا انخفض السعر إلى 7 دولارات. 5، المشتري سوف تفقد على العقود الآجلة ($ 7 5. 5 $ 1. 1 = - $ 2 6). وقال انه سوف شراء فول الصويا المطلوب في سعر السوق من 7 $. 5، مع صافي سعره الشراء إلى - 7 $. 5- $ 2. 6 = - 10 دولارات. 1.

في جميع الحالات الثلاث، مصنع فول الصويا قادر على الحصول على سعر الشراء المطلوب، وذلك باستخدام العقود الآجلة. وعلى نحو فعال، يتم شراء منتجات المحاصيل الفعلية بأسعار السوق المتاحة. ويخفف العقد الآجل من تذبذب الأسعار.

المخاطر

باستخدام نفس العقود الآجلة بنفس السعر والكمية والانتهاء، يتم الوفاء بمتطلبات التحوط لكل من مزارع فول الصويا (المنتج) ومصنع زيت فول الصويا (المستهلك). وتمكن كلاهما من تأمين السعر المطلوب لشراء / بيع السلعة في المستقبل. لم يمر الخطر في أي مكان، ولكن تم تخفيفه - واحد كان يخسر على زيادة الأرباح المحتملة على حساب غيرها.

يمكن للطرفين الاتفاق بشكل متبادل مع هذه المجموعة من المعايير المحددة، مما يؤدي إلى عقد يتم الوفاء به في المستقبل (يشكل عقدا آجلا). تبادل العقود الآجلة يطابق المشتري / البائع، مما يتيح اكتشاف الأسعار وتوحيد العقود في حين أخذ المخاطر الافتراضية الطرف المقابل، وهو بارز في العقود الآجلة المتبادلة.

التحديات

• مطلوب المال الهامش.
• قد تكون هناك متطلبات يومية للسوق.
• استخدام العقود الآجلة يستبعد احتمال الربح الأعلى في بعض الحالات (كما ذكر أعلاه).ويمكن أن يؤدي ذلك إلى تصورات مختلفة في حالات المنظمات الكبيرة، ولا سيما تلك التي لديها مالكون متعددين أو تلك المدرجة في البورصات. على سبيل المثال، قد يتوقع مساهمو شركة السكر ارتفاعا في الأرباح بسبب ارتفاع أسعار السكر في الربع الأخير، ولكن قد يخيب آمالهم عندما تشير النتائج الفصلية المعلنة إلى أن الأرباح قد ألغيت بسبب مراكز التحوط.
• قد لا يتناسب حجم العقد ومواصفاته دائما مع تغطية التغطية المطلوبة. فعلى سبيل المثال، يغطي عقد واحد من العقود الآجلة ل قهوة أرابيكا 37 و 500 رطل من القهوة، وقد يكون كبيرا جدا أو غير متناسب بحيث يلائم متطلبات التحوط للمنتج / المستهلك. ويمكن في هذه الحالة استكشاف العقود الصغيرة الحجم الصغيرة، إن وجدت.
• قد لا تتطابق العقود الآجلة القياسية المتاحة دائما مع مواصفات السلع المادية، مما قد يؤدي إلى تفاوتات في التحوط. فالمزارع الذي ينمو نوعا مختلفا من القهوة قد لا يجد عقدا مستقبلا يغطي جودته، مما يجبره على اتخاذ عقود روبوستا أو أرابيكا المتاحة فقط. في وقت االنتهاء، قد يختلف سعر البيع الفعلي عنه عن التحوط المتاح من عقود روبوستا أو أرابيكا.
• إذا كان سوق العقود الآجلة غير فعال وغير منظم بشكل جيد، يمكن للمضاربين السيطرة على أسعار العقود الآجلة بشكل كبير، مما يؤدي إلى تناقضات الأسعار عند الدخول والخروج (انتهاء الصلاحية)، والتي تلغي التحوط.

الخلاصة

مع فتح فئات الأصول الجديدة من خلال التبادلات المحلية والوطنية والدولية، أصبح التحوط الآن ممكنا لأي شيء وكل شيء. خيارات السلع البديلة هي بديل للعقود الآجلة التي يمكن استخدامها للتحوط. وينبغي توخي الحذر عند تقييم الأوراق المالية التحوط للتأكد من أنها تلبي احتياجاتك. ضع في اعتبارك أن المحوطين لا ينبغي أن يحصلوا على إغراء من مكاسب المضاربة. عندما التحوط، دراسة متأنية والتركيز يمكن تحقيق النتائج المرجوة.