إذا كنت قد شاهدت أي وقت مضى برنامج أخبار مالية، ربما كنت قد سمعت المرجع مراسل "المحللين". ويعتقد أن هؤلاء المحللين، ويسمى المحللون بيع الجانب، لتقديم رأي غير منحازة على أساس البحث الملكية على الأوراق المالية للشركة. ولا يقوم محللو البيع بشراء أو بيع الأسهم والسندات. وبدلا من ذلك، يقدمون توصيات حول كيفية اعتقادهم بأن السهم أو السند سينفذان. ويستخدم هؤلاء المحللون المصطلحات الاستثمارية التي غالبا ما يكون من الصعب فكها، ولكن لديهم تأثير كبير على حركة الأسهم في المدى القصير. ومن شأن فهم دور المحلل في جانب البيع أن يلقي بعض الضوء على حركة الأسهم على المدى القصير.

-

كيف يعمل الباحثون في مجال البيع
يتبع المحللون في جانب البيع عادة مسار عمل مشابه، وهو: يلتقي محلل مع فريق إدارة الشركة، ويناقش مصادر الإيرادات أو المنتجات أو الخدمات كما تقوم بتطوير نموذج مالي يستند إلى تقديرات الشركة وتوقعات المحلل. ثم يحافظ المحلل على مراقبة مستمرة للشركة، ومراجعة العديد من مصادر البيانات لتحديد ما إذا كان يشعر بالثقة مع نموذجه / أو لها أو إجراء مراجعات استنادا إلى معلومات جديدة. وغالبا ما يضع المحلل تصنيفا يسمى التصنيف الاستثماري على أسهم الشركة أو سنداتها - عادة من حيث "شراء" أو "بيع" أو "عقد". ويمكن أيضا تقدير التقديرات المستمدة من نماذج العديد من المحللين في جانب البيع معا للتوصل إلى توقع واحد يسمى تقدير "الإجماع".

--2>>

غالبا ما يتم تسويق "البحث" في شركات البيع للشركات التي تدعى مديري الاستثمار من جانب الشراء - هؤلاء هم خبراء الاستثمار الذين يقومون بشراء وبيع الأوراق المالية. ومن أمثلة هذه الشركات مدراء المعاشات التقاعدية أو صناديق الاستثمار المشترك. لا تدفع شركات الشراء في العادة أو تشتري البحث في جانب البيع بشكل مباشر. وعادة ما تدفع شركة الشراء جانبا من الدولار الناعم إلى شركة البيع، وهي طريق دائري لدفع ثمن البحث. يمكن اعتبار الدولار الناعم من المال الإضافي المدفوع عندما تتم الصفقات من خلال شركات البيع. ومن حيث الجوهر، فإن أبحاث المحللين في جانب البيع توجه الشركة التي تقوم بعمليات الشراء لإجراء الصفقات من خلال قسم التداول، مما يخلق أرباحا لشركة البيع. (مزيد من المعلومات عن طريقة الدفع هذه للبحث في الأسئلة الشائعة: ما هي قيمة الدولار الناعم؟ )

هناك صراع متأصل داخل شركة بيع، على الرغم من أنه بسبب التسويات القانونية السابقة، يجب إزالة هذا النزاع. النزاع هو: تقديم المحللين توصيات لشراء أو بيع الأوراق المالية للشركة. وكثيرا ما تكون هذه الشركات أيضا عملاء من البنوك التي تدفع رسوما للبنوك مقابل الخدمات الاستثمارية. الخدمات المصرفية الاستثمارية هي مصدر ضخم للربح للبنوك، وإذا قدم المحلل توصية سلبية، قد الجانب المصرفي الاستثماري من الأعمال تفقد هذا العميل.ثانيا، يحتاج المحلل إلى الوصول إلى فريق إدارة الشركة. إذا كان المحلل سلبيا، وأحيانا قد تمنع الشركة الوصول، مما يجعل البحث عن شركة صعبة للغاية.

المصطلحات الاستثمارية
كمرجع للأخبار، يميل الصحفيون الماليون إلى الرجوع إلى أبحاث البيع. ويناقش المراسلون شروط الاستثمار مثل تقديرات الإجماع، وتصنيفات الاستثمار، والمبلغ عنها مقابل المراجعة. خلال موسم الأرباح، غالبا ما تناقش هذه البرامج الإخبارية أرقام الإجماع، وعادة ما تقارن بين التقرير المالي الفعلي للشركة وتقدير الإجماع. إذا كانت الشركة تفوق تقدير الإجماع، فإن أمنها عادة ما يرتفع في السعر، في حين أن العكس يحدث إذا كانت الشركة تفتقد التقدير. لذلك على الرغم مما إذا كانت الشركة لديها أرباح أو خسائر، فإن أمنها يمكن أن يرتفع أو ينخفض ​​في السعر، بناء على التوقعات المفقودة أو الضرب. ومع ذلك، هناك أوقات عندما تفوق الشركة تقديرات الإجماع وينخفض ​​الأمن. لماذا يحدث ذلك؟ وفي بعض الأحيان، يخفق المحللون في البيع في مراجعة تقديراتهم، ولكن توقعاتهم تتغير. في بعض الأحيان سوف تشير الأخبار المالية إلى "رقم الهمس". عدد الهمس هو تقدير يختلف عن تقدير الإجماع. يصبح هذا الرقم الهمس أحدث، على الرغم من غير مكتوبة، توقعات التوافق. (مزيد من المعلومات حول هذه الأرقام في أرقام الهمس: هل يجب أن تستمع؟ )

المحللون يميلون أيضا لوضع تصنيفات الاستثمار على الأوراق المالية. هذه التصنيفات هي طريقة لتأهيل كيف ينظر المحلل إلى احتمال ارتفاع سعر السهم. عندما يغير المحلل تصنيفه، قد يتغير سعر الضمان. ويعتمد ذلك على كيفية اتباع المستثمرين الوثيقين لتوصيات المحلل. عادة ما تميل الترقية إلى زيادة السعر في حين أن العكس هو العكس. ومع ذلك، فإنه ليس فقط التغيير ولكن سبب التغيير المهم لفهم.

غالبا ما يقوم المحللون في جانب البيع بإجراء تغييرات على التقارير المالية للشركة لتعكس العمليات الجارية بدلا من البنود التي لمرة واحدة والتي قد تؤثر على نتائج الربع الحالي. وتدرج هذه التغييرات في النموذج المالي الذي يطوره المحلل بالنسبة للشركة ويؤثر على التوقعات أو التقديرات. ويشير المحللون إلى التغييرات على أنها أرقام معدلة مقارنة بالأرقام الفعلية المبلغ عنها.

تأثير التقييمات الجانبية على أسعار الأسهم
غالبا ما يؤثر التقييم الذي يضعه المحللون على أسهم الشركة على سعر السهم في المدى القصير. عندما يقوم أحد المحللين "ببدء" التغطية على شركة، فإنه عادة ما يعين تصنيفا في شكل "شراء" أو "تعليق" أو "بيع". هذا التصنيف هو إشارة إلى مجتمع الاستثمار، وتصور كيف يعتقد المحلل أن سعر السهم سوف تتحرك في إطار زمني معين. ويمكن أن يكون التصنيف أحيانا انعكاسا لحركة المخزون المتوقعة، وليس انعكاسا لكيفية شعور المحلل بأن الشركة ستؤدى. على سبيل المثال، إذا كان لدى الشركة آفاق نمو قوية جدا في الأشهر الستة المقبلة، ويتم تقدير قيمة السهم بأقل من قيمتها بناء على تقديرات المحلل، عندها يمكن وضع تصنيف "شراء" على السهم.وعلى العكس من ذلك، فإن توقعات النمو الضعيفة قد تبرر تصنيف "بيع". ومع ذلك، إذا كانت نفس الشركة لديها آفاق نمو قوية، ولكن سعر السهم قد ارتفع إلى درجة أنه تجاوز التقديرات ويعتبر مبالغ فيها، قد يضع المحلل "بيع" على السهم. بعد وضع التقييم المبدئي على السهم، قد يقوم المحللون بتحديث التصنيف. تؤدي هذه التحديثات إلى ترقيات (من "بيع" إلى "تعليق" أو "شراء") أو تخفيضات (من "شراء" إلى "تعليق" أو "بيع").

الاستنتاج
غالبا ما تشير وسائل الإعلام المالية إلى الملاحظات البحثية في جانب البيع عند مناقشة التحركات المحتملة أو الفعلية في الأسهم. فهم تأثير هذا البحث هو أمر حاسم بالنسبة للمستثمرين للرد على الأسئلة الهامة مثل لماذا تتحرك الأسهم عندما لا يكون هناك أخبار حديثة عن ذلك أو الصناعة أو لماذا التغيير في تصنيف الاستثمار تؤثر على سعر السهم وماذا يعني كل هذا ل سعر السهم الطويل أو القصير الأجل؟ دون الاعتراف "سحب" أن البحوث على الجانب البيع على حركة السعر على المدى القصير من الأسهم، يمكن للمستثمرين اتخاذ هذه الحركة السعر يعني شيئا آخر، مما يجعل قرار الاستثمار خاطئة.

للقراءة ذات الصلة، تأكد من قراءة توقعات المحلل الإملائي الكوارث لبعض الأسهم و محلل توصيات: هل بيع تقييمات موجود؟