موسم الأرباح هو وقت مثير في سوق الأسهم، مع التكهنات والتنبؤات والتوقعات في التدفق المستمر، جنبا إلى جنب مع العواطف والإعلانات الأرباح. ولكن وسط ضجة حول الأرباح التي من المرجح أن تقارير الشركات خلال موسم الكسب فإنه يستحق الانتباه إلى الخفايا من عدد الهمس.

أرقام الهمس، في شكل مبسط، تشير إلى تقديرات غير رسمية أو غير منشورة عن أرباح الشركة التي تتداول من خلال الأسواق. وغالبا ما تختلف أرقام الهمس عن تقديرات الأرباح وتقديرات الإجماع. ما هي عليه حقا هو انعكاس الحكمة التقليدية من جانب المستثمرين والمحللين.

همسات وردود الفعل

في الآونة الأخيرة، أصبحت أرقام الهمس أكثر دقة وأكثر أهمية. فيما يلي نظرة على مدى توقعهم لسعر سهم أبل، Inc. (نسداق: آبل آابلابل إنك 172. 50 + 2. 61٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ).

البيانات التي تم جمعها من قبل ويسبرنومبر والمجمعات الأخرى تبين أن أبل فاز بنجاح على عدد الهمس في 47 من أصل 68 تحليلها، يقابلها في ثلاثة، وغاب عنها في 18. وهكذا، بالنسبة للأرباع المعنية ، وكان أبل النتيجة الإيجابية 69٪، من حيث الضرب عدد الهمس. بيانات أرباح أبل منذ عام 1998 تبين لنا أيضا أنه عندما يتعلق الأمر بالتنبؤ بالأرباح الفعلية، كانت أرقام الهمس أكثر دقة من تقديرات المحللين. (وكقاعدة عامة، يميل المحللون إلى التقليل من شأن الأرباح، في حين أن الأرقام الهمس تقلل من التحيز النزولي في توقعات المحللين.)

الآن، دعونا ننظر إلى أرباح الربع الثالث التي أبلغ عنها أبل في 21 يوليو 2015. في ذلك اليوم، ذكرت أبل أرباح $ 1. 85 للسهم الواحد على الإيرادات من 49 $. 6 مليارات، بفوزه على تقديرات الأرباح المتفق عليها بقيمة $ 1. 85 للسهم الواحد على الإيرادات من 49 $. 3 بلايين. والمثير للدهشة، انخفض سهم أبل بنسبة 4. 23٪ في يوم التداول التالي وكان يتجه نحو الانخفاض منذ نتائج الأرباح. ما هو سبب الانخفاض؟ وكان الهمس الأرباح من 1 $. 95 للسهم الواحد على الإيرادات من 49 $. 26 مليار دولار "التي غابتها" الأرباح الفصلية الفعلية. كانت توقعات المشاركين في السوق مرتفعة كما يعتقد كثيرون أن الأرباح الهمس سيتم الوفاء بها أو تجاوزها، وهو أمر لم يحدث! وهكذا، على الرغم من أن الأرباح الفصلية لشركة آبل تجاوزت تقديرات المحللين، فإن رد فعل المستثمرين سلبا، مع انخفاض المبيعات حيث انخفضت الأرباح الفصلية عن عدد الهمس. وعادة ما تستمر هذه التفاعلات السلبية لعدد قليل من جلسات التداول.

وبمجرد الانتهاء من الاستنتاج الذي قد نرسمه هو أنه في حين أن تقديرات الأرباح "الرسمية" قد يتم تلبيتها أو تجاوزها من أرباح الشركة المبلغ عنها، فإن الأسهم لا تزال تنخفض عندما فشلت الأرباح الفعلية لتلبية الرقم الهمس.

وكقاعدة عامة، تقديرات المحللين أكثر ذكاء العقل في حين يحكم أرقام الهمس أيضا تقلب المزاج (على أساس الأخبار، والشائعات، وشخصيات الشركات، والعوامل بديهية أخرى) من جانب المستثمرين. إذا كانت الهمسات أكثر دقة من تقديرات الإجماع، وبروكسل أفضل لتوقعات الأرباح، فقد يرجع ذلك إلى أنها تستند إلى مجموعات بيانات أكبر، إن كانت أقل قابلية للقياس. (ذات صلة القراءة، انظر: أرقام الهمس: هل يجب أن تستمع؟)

الخلاصة

كل موسم أرباح، ونحن نرى تقديرات إجماع حول أرباح الأسهم، أرقام الهمس، وأخيرا، تقارير الأرباح الفعلية. هذا هو التفاعل بين هذه الأرقام وردود فعل المستثمرين التي تقرر تحركات سوق الأسهم على المدى القصير. قد تكون أرقام الهمس غامضة - قد تأتي من المطلعين على الشركة، المتلاعبين سعر السهم، والمستثمرين الإدراك، أو مزيج من ذلك - ولكن، أكثر وأكثر، انهم جعل أنفسهم مسموع. لا ينبغي للمستثمرين الاعتماد عليها عمياء، ولكن كإضافة إلى تقديرات المحللين أنها مورد لا تقدر بثمن للمستثمرين على المدى القصير والتجار والمضاربين.