هناك أداتان قويتان تستخدمهما حكومتنا ومجلس الاحتياطي الاتحادي لتوجيه اقتصادنا في الاتجاه الصحيح: السياسة المالية والنقدية. عند استخدامها بشكل صحيح، فإنها يمكن أن يكون لها نتائج مماثلة في كل من تحفيز اقتصادنا وتباطؤه عندما تسخن. والمناقشة الجارية هي المناقشة الأكثر فعالية على المدى الطويل والقصير.

السياسة المالية هي عندما تستخدم حكومتنا سلطاتها في الإنفاق والضرائب ليكون لها تأثير على الاقتصاد. الجمع والتفاعل بين النفقات الحكومية وجمع الإيرادات هو التوازن الدقيق الذي يتطلب توقيت جيد وقليلا من الحظ للحصول على ذلك الحق. ويمكن أن تؤثر الآثار المباشرة وغير المباشرة للسياسة المالية على الإنفاق الشخصي والإنفاق الرأسمالي وأسعار الصرف ومستويات العجز وحتى أسعار الفائدة التي ترتبط عادة بالسياسة النقدية.

- 1>>

السياسة المالية - المدرسة الكينزية

غالبا ما ترتبط السياسة المالية مع الكينزية، التي تستمد اسمها من الاقتصادي البريطاني جون ماينارد كينز. وقد أثر عمله الرئيسي، "النظرية العامة للعمالة، الفائدة والمال"، على نظريات جديدة حول كيفية عمل الاقتصاد ولا يزال يدرس اليوم. وقد طور معظم نظرياته خلال فترة الكساد العظيم، وقد استخدمت النظريات الكينزية وسوء استخدامها مع مرور الوقت، لأنها شعبية وتطبق على وجه التحديد للتخفيف من الانكماش الاقتصادي.

باختصار، فإن النظريات الاقتصادية الكينزية تقوم على الاعتقاد بأن الإجراءات الاستباقية من حكومتنا هي السبيل الوحيد لتوجيه الاقتصاد. وهذا يعني أن الحكومة يجب أن تستخدم صلاحياتها لزيادة الطلب الكلي من خلال زيادة الإنفاق وخلق بيئة سهلة المال، والتي ينبغي أن تحفز الاقتصاد من خلال خلق فرص العمل وزيادة الازدهار في نهاية المطاف. وتشير الحركة النظرية الكينزية إلى أن السياسة النقدية من تلقاء نفسها لها حدودها في حل الأزمات المالية، وبالتالي خلق النقاش الكينزي مقابل نقاش المونيتاريين.

في حين تم استخدام السياسة المالية بنجاح خلال وبعد الكساد الكبير، كانت النظريات الكينزية موضع تساؤل في الثمانينات بعد فترة طويلة من شعبية. وادعى مونيتاريستس، مثل ميلتون فريدمان، و سوبيرس-سيدرز أن الإجراءات الحكومية الجارية لم تساعد البلاد على تجنب الدورات التي لا نهاية لها من توسع الناتج المحلي الإجمالي دون المتوسط ​​والركود وتقلب أسعار الفائدة.

بعض الآثار الجانبية

تماما مثل السياسة النقدية، يمكن استخدام السياسة المالية للتأثير على كل من التوسع والانكماش الناتج المحلي الإجمالي كمقياس للنمو الاقتصادي. وعندما تمارس الحكومة سلطاتها عن طريق تخفيض الضرائب وزيادة نفقاتها، فإنها تمارس سياسة مالية توسعية . بينما على السطح، قد يبدو أن الجهود التوسعية تؤدي إلى آثار إيجابية فقط من خلال تحفيز الاقتصاد، هناك تأثير الدومينو الذي هو أوسع بكثير.فعندما تنفق الحكومة بوتيرة أسرع من الإيرادات الضريبية، يمكن للحكومة أن تجمع الديون الزائدة لأنها تصدر سندات تحمل فائدة لتمويل الإنفاق، مما يؤدي إلى زيادة الدين الوطني.

عندما تزيد الحكومة من حجم الديون التي تصدرها خلال السياسة المالية التوسعية، فإن إصدار السندات في السوق المفتوحة سينتهي في نهاية المطاف إلى التنافس مع القطاع الخاص الذي قد يحتاج أيضا إلى إصدار سندات في نفس الوقت. ويمكن لهذا التأثير، الذي يعرف بالازدحام، أن يرفع أسعار الفائدة بصورة غير مباشرة بسبب زيادة المنافسة على الأموال المقترضة. وحتى لو كان الحافز الناجم عن زيادة الإنفاق الحكومي له بعض الآثار الإيجابية الأولية على المدى القصير، فإن جزءا من هذا التوسع الاقتصادي يمكن تخفيفه بسبب السحب الناجم عن ارتفاع مصروفات الفائدة على المقترضين، بما في ذلك الحكومة.

تأثير غير مباشر آخر للسياسة المالية غالبا ما يتم تجاهله، هو احتمال قيام المستثمرين الأجانب بتقديم عطاءات على العملة الأمريكية في جهودهم للاستثمار في السندات السندات الأمريكية ذات العائد الأعلى الآن في السوق المفتوحة. في حين أن العملة المحلية أقوى تبدو إيجابية على السطح، وهذا يتوقف على حجم التغير في معدلات، فإنه يمكن في الواقع جعل البضائع الأمريكية أكثر تكلفة للتصدير والسلع الأجنبية أرخص استيراد. وبما أن معظم المستهلكين يميلون إلى استخدام السعر كعامل حاسم في ممارساتهم الشرائية، فإن التحول إلى شراء المزيد من السلع الأجنبية وتباطؤ الطلب على المنتجات المحلية يمكن أن يؤدي إلى اختلال مؤقت في الميزان التجاري. وهذه كلها سيناريوهات محتملة يتعين النظر فيها وتوقعها. ولا توجد طريقة للتنبؤ بالنتائج التي ستظهر وما هو مقدار ذلك، لأن هناك الكثير من الأهداف المتحركة الأخرى، وتأثيرات السوق، والكوارث الطبيعية، والحروب، وأي حدث آخر واسع النطاق يمكن أن يحرك الأسواق.

وتعاني تدابير السياسة المالية أيضا من تأخر طبيعي، أو التأخير في الوقت المناسب من الوقت الذي تقرر فيه الحاجة إلى ذلك، والوقت الذي تمر فيه تدابيرها من خلال الكونغرس وفي نهاية المطاف الرئيس. من منظور التنبؤ، في عالم مثالي حيث الاقتصاديين لديهم درجة دقة 100٪ للتنبؤ بالمستقبل، يمكن استدعاء التدابير المالية حسب الحاجة. ولسوء الطالع، وبالنظر إلى عدم القدرة على التنبؤ بديناميات الاقتصاد ودينامياته، يواجه معظم الاقتصاديين تحديات في التنبؤ بدقة بالتغيرات الاقتصادية القصيرة الأجل.

السياسة النقدية - عرض النقود

يمكن أيضا أن تستخدم النقد لإشعال الاقتصاد أو إبطائه ولكن يتم التحكم به من قبل البنك المركزي، الاحتياطي الفدرالي بهدف نهائي هو خلق بيئة سهلة المال. لم يعتقد الكينسيون الأوائل أن السياسة النقدية لها أي آثار طويلة الأمد على الاقتصاد لأن (أ) نظرا لأن البنوك لديها خيار لإعطاء الاحتياطيات الزائدة لديهم في متناول اليد من انخفاض أسعار الفائدة، فإنها قد تختار فقط عدم الإقراض و B) ويعتقد كينيزيانز أيضا أن الطلب على السلع والخدمات الاستهلاكية قد لا تكون ذات صلة بتكلفة رأس المال للحصول على هذه الرسائل. وفي أوقات مختلفة من الدورة الاقتصادية، قد يكون هذا صحيحا أو غير صحيح، ولكن ثبت أن للسياسة النقدية بعض التأثير والتأثير على الاقتصاد وأسواق الأسهم وأسواق الدخل الثابت.

مجلس الاحتياطي الفدرالي يحمل بعض الأدوات القوية في ترسانته ونشط جدا مع الثلاثة. الأداة الأكثر شيوعا هي عمليات السوق المفتوحة، والتي بنك الاحتياطي الفيدرالي هو نشط في على أساس يومي. وهم يشترون ويبيعون السندات الحكومية الأمريكية في السوق المفتوحة التي يمكن أن تزيد أو تنقص الاحتياطيات لدى البنوك مع التأثير في المعروض من المال سواء كانوا يشترون أو يبيعون السندات. كما يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يغير متطلبات الاحتياطي في البنوك وبالتالي زيادة أو نقصان المعروض من الأموال مباشرة. كما يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إجراء تغييرات في معدل الخصم الذي هو الأداة التي تتلقى باستمرار اهتمام وسائل الإعلام والتنبؤات والمضاربة والعالم في كثير من الأحيان ينتظر إعلانات مجلس الاحتياطي الاتحادي كما لو كان أي تغيير سيكون له تأثير فوري على الاقتصاد العالمي.

غالبا ما يساء فهم معدل الخصم، كما أنه ليس سعر رسمي يدفعه المستهلكون على قروضهم أو يتلقون حساباتهم الادخارية. ومع ذلك، فإن هذا هو المعدل الذي يتم تحميله على البنوك التي تسعى إلى زيادة احتياطياتها عندما تقترض مباشرة من بنك الاحتياطي الفيدرالي. بيد أن قرارات مجلس الاحتياطي الاتحادي بتغيير هذا المعدل تتدفق من خلال النظام المصرفي وتحدد في نهاية المطاف ما يدفعه المستهلكون للاقتراض وما يحصلون عليه من ودائعهم. ومن الناحية النظرية، فإن احلد من انخفاض سعر اخلصم ينبغي أن يدفع البنوك إلى االحتفاظ باحتياطيات فائضة أقل وفي نهاية املطاف زيادة الطلب على املال. وهذا يطرح السؤال: ما هي السياسة المالية أو النقدية الأكثر فعالية؟

وقد نوقشت المعركة بشدة على مدى عقود، والجواب على حد سواء. على سبيل المثال، إلى سياسة مالية تعزز الكينزية على مدى فترة طويلة (25 عاما) من الزمن، فإن الاقتصاد يمر بدورات اقتصادية متعددة. وفي نهاية تلك الدورات، ستظل الأصول الصلبة، مثل الهياكل الأساسية مثل المباني والجسور والطرق والأصول الأخرى ذات العمر الطويل، قائمة، ومن المرجح أن تكون نتيجة لنوع من التدخل المالي. على مدى نفس 25 عاما، قد يكون مجلس الاحتياطي الاتحادي قد تدخل مئات المرات باستخدام أدواتهم وربما فقط كان النجاح في أهدافهم في بعض الوقت. ومن ناحية أخرى، فإن استخدام أسلوب واحد فقط قد لا يكون أفضل فكرة، بسبب التأخر في السياسة المالية عندما يرشح الاقتصاد. وقد أظهرت السياسة النقدية فعاليتها في تباطؤ الاقتصاد الذي يسخن بوتيرة أسرع من المطلوب (المخاوف التضخمية)، لكنه لم يكن له نفس حجم التغيير الذي يؤثر عندما يتعلق الأمر بسرعة حفز اقتصاد للتوسع حيث أن المال هو خففت، لذلك تم كتم نجاحها.

الخلاصة

على الرغم من وجود اختلاف بين كل جانب من طيف السياسة، فإن الولايات المتحدة قد سعت إلى إيجاد حل في الوسط، حيث تجمع بين كلا الجانبين للسياسات في حل المشاكل الاقتصادية. وقد يكون مجلس الاحتياطي الاتحادي أكثر اعترافا، حيث يتم نشر جهودهم بشكل جيد، ويمكن لقراراتهم أن تحرك أسواق الأسهم والسندات العالمية بشكل كبير، ولكن استخدام السياسة المالية لا يزال قائما. وفي حين أنه سيكون هناك دائما تأخر في آثاره، يبدو أن السياسة المالية لها آثار أكبر على مدى فترات طويلة من الزمن، وقد ثبت أن السياسة النقدية تحقق بعض النجاح على المدى القصير.