كان التحليل الفني، أو التحليل الإحصائي للتغيرات السابقة في الأسعار بهدف التنبؤ بالتغيرات المستقبلية في الأسعار، موضوعا مثيرا للنقاش الشديد مع شكوك في العديد من الدوائر المالية. معظم التجار والمستثمرين يقعون في واحد من ثلاثة مخيمات: أولئك الذين يعتقدون أنه علم يعمل، أولئك الذين يصرون على أنها نبوءة تحقيق الذات، وأولئك الذين يقنعون أنها لا قيمة لها كأداة للتنبؤ.
توتوريال: التحليل الفني: مقدمة

التحليل الفني اليوم بعيد كل البعد عما كان موجودا في الماضي. وقد أدى تطور الشبكات العصبية والخوارزميات الجينية والتقنيات المشابهة إلى تحسين دقة التنبؤات بشكل كبير، وقد يمثل تحولا في هذه الصناعة. في هذه المقالة، سوف نلقي نظرة على بعض الأدلة التجريبية لوضع هذه المسألة في النهاية للراحة، مع التركيز بشكل خاص على سوق النقد الأجنبي (الفوركس). (لمعرفة المزيد عن الخوارزميات الجينية، اقرأ: استخدام الخوارزميات الجينية للتنبؤ بالأسواق المالية .

هل التحليل الفني يعمل حقا؟ كان الباحثون متشككين في التحليل الفني منذ أن وجد يوجين فاما ومارشال بلوم أن الشراء والانتفاع يفضلان أي تقنيات تصفية في "قواعد التصفية وتداول سوق الأسهم". ومع ذلك، فقد أظهرت البحوث التي ركزت على أسواق الصرف الأجنبي أرباحا كبيرة على نحو غير عادي مدفوعة بالتحليل الفني، والتي تحدت فرضية السوق الفعالة.

- 3>>

في عام 1995، نشرت بليك لوبارون دراسة تسمى "التجارة التقنية قواعد الربحية وتدخل النقد الأجنبي"، الذي اقترح سببا محتملا للتحليل الفني كان فعالا جدا في أسواق العملات الأجنبية. وخلص التقرير إلى أن إمكانية التنبؤ تقلص إلى حد كبير، إن لم يتم القضاء عليها، عند خصم أيام يتدخل فيها مجلس الاحتياطي الاتحادي بنشاط.

وقد يكون السبب الأساسي لفعالية التحليل الفني في أسواق الصرف الأجنبي هو أن الأولويات تختلف بين اللاعبين الرئيسيين. وخلافا لأسواق الأسهم التي لا يمكن التنبؤ بها، فإن لدى البنوك المركزية حافزا قويا للحفاظ على أسعار العملات على مستويات معينة، مما قد يجعل تحركات الأسعار أكثر قابلية للتنبؤ بها، لا سيما عندما تتدخل. (> تحليل الشبكات العصبية والتحليل الفني مع قدراتهم على تحديد أنماط غامضة في البيانات، نماذج الشبكة العصبية لديها في تزايد شعبية. يمكن للنماذج تقريب أي وظيفة غير خطية لدرجة تعسفية من الدقة، مما يجعلها مثالية للتنبؤ في العديد من الأوضاع المختلفة. وعلاوة على ذلك، جعلت البرمجيات الحديثة هذه الشبكات في متناول حتى التجار والمستثمرين الأفراد. وقد ركزت الدراسات الحديثة على استخدام الشبكات العصبية لتحديد القواعد التجارية التقنية الأساسية.في دراسة حالة حول استخدام الشبكات العصبية للقيام بالتنبؤ الفني لفوركس "وجد جينغتاو ياو وتشو ليم تان أن استراتيجيات الشراء والاستحواذ قد تكون أفضل من الاتجاهات التالية، ولكن نماذج الشبكات العصبية تفوقت على كل من، حتى عند استخدام فقط مؤشرات بسيطة مثل المتوسطات المتحركة.

دراسة أخرى تسمى "استخدام الشبكات العصبية المتكررة لتنبؤ الفوركس"، توفر المزيد من الأدلة التجريبية على أن الشبكات العصبية يمكن أن توفر التنبؤ الموثوق به إحصائيا لأسعار صرف العملات الأجنبية. وأفيد أن النموذج المستخدم في الدراسة حصل على دقة 80٪ في التنبؤ، مؤكدا أن الشبكات العصبية يمكن أن تكون فعالة جدا في جعل التنبؤات النقد الأجنبي. لمعرفة المزيد عن الشبكات العصبية، راجع: الشبكات العصبية: توقعات التنبؤ

مكونات نظام فعال هناك عدة اعتبارات رئيسية يجب أخذها في الاعتبار عند تطوير التحليل الفني - وذلك وفقا للدراسات السالفة الذكر حول هذا الموضوع. فيما يلي بعض النقاط الرئيسية التي يجب مراعاتها عند تطوير النظام: عصا الفرنك السويسري والين الياباني.

وقد وجدت العديد من الدراسات أن الفرنك السويسري والين الياباني هما العملتان الأسهل للتنبؤ بهما. ويبدو أن النظرية السائدة وراء هذه الظاهرة هي حقيقة أن هذه العملات هي الأكثر عرضة للتدخل، وهو ما يرجح أن تكون على حد سواء عملات الملاذ الآمن للمستثمرين الدوليين. استخدام الشبكات العصبية لتحسين الأنظمة

• . الشبكات العصبية لديها القدرة على تحديد أنماط غامضة في البيانات، مما يجعلها مثالية لأسواق الصرف الأجنبي. ونتيجة لذلك، فإن معظم البحوث الحالية حول هذا الموضوع تركز حول الشبكات العصبية. المتوسطات المتحركة والإرجاع اللوغاريتمي
• . وأشارت دراسة واحدة على الأقل إلى أن المتوسطات المتحركة والإرجاع اللوغاريتمي هما المدخلان الأفضل لنماذج تداول العملات الأجنبية، لا سيما عند تحليل الفرنك السويسري أو الين الياباني. كلمة من المعارضة
• لا يزال العديد من الباحثين يتنازعون على فعالية أنظمة التداول القائمة على التحليل الفني. وباستخدام عينات بيانات الاختبار المشتبه فيها أو أنظمة التداول المفرطة حسب الطلب، يعتقد هؤلاء الباحثون أن نتائج هذه الدراسات قد تكون مضللة. في نهاية المطاف، هذا من الصعب أن أقول دون تطبيق النظام على مجموعات بيانات جديدة، ولكن التجار يجب أن يكون على بينة من المخاوف. وتشمل الشواغل الرئيسية اثنين:

تجريف البيانات . وقد تستخدم بعض الدراسات تقنيات استخراج البيانات لتحديد العلاقات المضللة في البيانات. في هذه الحالة، قد يكون أداء نظام الاختبار صحيحا ضمن بيانات الاختبار، ولكن لن يكون له أي دلالة إحصائية في عينة سكانية أوسع.

منحنى المناسب

• . وقد تكون بعض الدراسات قد استخدمت تقنيات تركيب منحنى قد تنتج نتائج موثوقة لمجموعة بيانات واحدة، ولكن مرة أخرى، وليس لعينة سكانية أوسع. الخلاصة
• قد لا يثبت التحليل الفني للعمل في أسواق الأسهم، ولكن هناك أدلة متزايدة على كفاءته في أسواق الفوركس.ويعزى النجاح إلى حد كبير إلى إمكانية التنبؤ بالتدخلات التي ينظر إليها إلى حد كبير في عملات الملاذ الآمن من قبل البنوك المركزية. ومع ذلك، لا يزال بعض الباحثين متشككين، نظرا لاحتمال وجود نوعين على الأقل من تقنيات التحليل المضللة.