J. C. بيني (جسب جكبجك بيني كو Inc2 53+ 6. 75٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) منذ فترة طويلة متجر أمريكي شهير. أنشئت في عام 1902، بنيت J. C. بيني اعتراف العلامة التجارية القوية ولاء العملاء. ولكن ابتداء من عام 2010 تقريبا (على الرغم من أن بعض المحللين يدعون الشعور بالضيق الذي بدأ قبل عقدين من الزمان)، فقد ظلت المبيعات راكدة بينما اكتسب المنافسون حصتها في السوق. تخلت مجموعة العملاء الأساسية بيني - النساء الذين تتراوح أعمارهم بين 35-55 مع دخل الأسرة السنوية بين 35،000 و 100،000 $ - السفينة. ماذا حدث ل J. C. بيني ويمكن أن تكون ثابتة؟

دوامة هبوطية

العديد من النقاط تشير إلى توظيف رون جونسون في منصب الرئيس التنفيذي كعامل حفاز لولبية الشركة. جونسون كان نائب الرئيس الأول لعمليات البيع بالتجزئة في أبل (آبل آابلابل إنك 17. 25 + 1. 01٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) حيث أنشأ متجر أبل وعبقرية مفاهيم شريط. وقد شغل أيضا منصب نائب الرئيس للترويج للهدف (تغت تغتارجيت Corp. 29-0٪ 12 كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) حيث كان مفتاح تغيير العلامة التجارية لمتاجر التجزئة الكبيرة كما أن أكثر الورك وأناقة الإجابة على وول مارت (ومت ومتوال مارت ستوريس Inc88. 70-1 09٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) و كمارت. بالإضافة إلى تخزين إعادة تصميم في J.C بيني، وضعت جونسون استراتيجية التسعير الجديدة تسمى "العادلة والمربع" التي تخلى عن خفض الأسعار والقسائم. وقبل أن يتم إطلاقه بعد أقل من عامين من العمل، انخفضت مبيعات جيه. بيني بنسبة 25 في المئة. على الرغم من أن فترة ولايته كانت كارثية ل J. C. بيني، جونسون لم يكن جذر المشكلة. تم تعيينه لإصلاح القضايا الموجودة مسبقا من انخفاض المبيعات والتكاليف الضخمة. غير أن نهجه الراديكالي أدى إلى تفاقم الحالة السيئة أصلا.

ما حدث خطأ حقيقي

ثلاثة عوامل رئيسية أدت إلى صعوبات الشركة الحالية.

1. زيادة المنافسة: العميل الأساسي بيني هو المرأة المتوسطة الدخل. في الماضي، ذهبت عمدا إلى واحدة من 1، 020 متجرا لشراء الأواني المنزلية وملابس الأطفال. في حين القبض عليها في المخزن، وقالت انها ثم اشترى ملابس الرجال والنساء. زيادة المنافسة على عملاء جس بيني الأساسية من مجموعة متنوعة من تجار التجزئة مثل تي ماكس (تيكس تيكستجكس إنك 68. 23٪ 54٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، تارجيت (تغت < تغتارجيت Corp. 29-0. 12٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، كول's (كس كسوكل's Corp. 62 + 1. 40٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، و ميسي's (M ماسي's Inc18. 16-1 09٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) قد قطعت في حصة السوق متجر. حوكمة ضعيفة:
2. بدأ بيل أكمان، صاحب نشاط صندوق التحوط بيرشينغ سكوار كابيتال مانجمنت، شراء برنامج جسب في أكتوبر 2010، وحصد حصة أغلبية منحت له مقعدا في مجلس إدارة الشركة.وأكمان بطل رون جونسون أبل منصب الرئيس التنفيذي ودعم جونسون رؤية كارثية جديدة ل J. C. بيني. وقد أبرزت فترة أكمان على مجلس ج. بيني نقطة ضعف مركزية في الهيئة الرئاسية. وقد غطت غالبية مجلس الإدارة لكامل دوامة الهبوط. سمحوا، حتى دعمت، توصيات أكمان، من تعيين جونسون لرؤيته. مجلس تفتقر إلى شخص مع معرفة التجزئة حتى الآن. تم تعيين رونالد و. تايسو، نائب رئيس سابق لمخازن الإدارة الاتحادية، في مجلس الإدارة بعد استقالة أكمان في أغسطس 2013، تليها قريبا تعيين ستيفن سادوف، الرئيس التنفيذي السابق ورئيس مجلس إدارة شركة ساكس، إنك، في أكتوبر 2013. وجلب تجربة التجزئة لمجلس جس بيني ل. الخروج من القيم الأساسية: عندما تولى رون جونسون منصب الرئيس التنفيذي في عام 2011، حاول محاكمة العملاء ذوي الدخل المرتفع، والتي وفقا لراجيف لال من كلية إدارة الأعمال بجامعة هارفارد، "كان من الصعب القيام به في اقتصاد سيئ ، لأنك تنفق المزيد من المال لجذب فئة سكانية جديدة لا تظهر بسرعة كافية. وفي الوقت نفسه، الديموغرافية القديمة الخاصة بك هو الهروب لك، ووضع لكم بين الصخور ومكان صعب. "وبالإضافة إلى ذلك، كان عملاء الأساسية الذين كانوا مجرد الخروج من الركود الكبير مشروطة الانتظار للمبيعات وكوبونات للتسوق بأسعار منخفضة، وهي استراتيجية تخلى عنها جونسون. وعلاوة على ذلك، تخلت الشركة كتالوج J. C. بيني - آلية مبيعات طويلة الأمد. اليوم، وقد جيه بيني إعادة تطبيق استراتيجية التسعير المبيعات وكوبونات وأعادت إطلاق كتالوج أحب كثيرا. كما أنها تنفذ بهدوء بعض رؤية جونسون، والتي كانت لتحويل ج.ج. بيني إلى وجهة التسوق أكثر الورك مع العديد من المحلات الصغيرة مثل بوتيك والمتاجر المتخصصة داخل المخزن. وتقوم الشركة بإطلاق سيفورا داخل بعض المتاجر، فضلا عن محلات الساعات المتخصصة ومحلات النظارات الشمسية. وتواصل استراتيجية التحول مع التركيز على استعادة الأعمال المنزلية وكذلك الاستمرار في الحصول على حصة في السوق في ملابس النساء والرجال والأطفال.
3. -> <>>>

2014 وذهب إلى الأمام

كان التأثير من مبادرات جس بيني إيجابيا في عام 2014. وارتفعت مبيعات المتجر نفسه أكثر من 4 في المئة، وحسنت الهوامش الإجمالية 540 نقطة أساس على أساس سنوي، انخفضت بنحو 3٪ على أساس سنوي، وتحسنت الأرباح التشغيلية والتدفق النقدي الحر. إن التحسينات، وخاصة في بيع التكاليف كنسبة مئوية من المبيعات والأرباح التشغيلية على أساس ربع سنوي متتالي، مشجعة. وتحسنت تكاليف البيع كنسبة مئوية من المبيعات من 36 في المائة إلى 26 في المائة بين الربع الأول إلى الربع الرابع من عام 2014، بينما ارتفعت الأرباح التشغيلية من 247 مليون دولار إلى 63 مليون دولار، وهو اتجاه قوي. أصدرت الشركة 2015 التوجيه الذي يقدر تحسينات هامش الربح الإجمالي من 50 إلى 100 نقطة أساس، ونمو مبيعات متجر نفسه من 3 إلى 5 في المئة، واستمرار خفض في تكاليف البيع بنسبة 50 $ إلى 100 مليون $. وبالإضافة إلى ذلك، فقد وضعت خطة لزيادة الأرباح التشغيلية (مقاسة بالأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء) إلى 1 دولار.2 مليار دولار بحلول عام 2017 (مقابل 323 مليون دولار في عام 2014).

تثمين

J. يتم تداول بيني بسعر زهيد إلى نسبة المبيعات 0. 21x، مقارنة بمتوسط ​​صناعتها 1. 23x، وفقا ل Yahoo! المالية. سعره إلى الأمام إلى الأرباح إلى نسبة النمو هو أقل بكثير من الصناعة والسوق (0. 21 مقابل 2. 57 مقابل 0. 64، على التوالي). وهذا يدل على الأسهم رخيصة للغاية.

الخلاصة

قد تشير مقاييس التقييم هذه إلى أن المخزون قيمة جيدة، أو أنها قد تعكس أعصاب المستثمرين وحساسيتهم في اغتنام الفرصة لجيه سي. بيني حتى يتجلى المزيد من الأدلة على حدوث تحول مستدام. في كلتا الحالتين، فإن بداية ومواقف التي تميل إلى مرافقة تصحيح السفينة حتى الآن من مسار سوف تحدث على الأرجح في J.C بيني قصة التحول. في الوقت الراهن، يحتاج فقط المرضى المريض تنطبق.