على الرغم من أنه لا يزال هناك وقت، فمن المرجح أن تصل الصين إلى علامة رمزية هامة عندما يقرر صندوق النقد الدولي إدراج اليوان الصيني في سلة حقوق السحب الخاصة (سدر) العملات التي تتألف حاليا من الدولار الأمريكي واليورو والجنيه الاسترليني والين الياباني. في حين أن بعض الفوائد المالية، فإن إدراج حقوق السحب الخاصة لن يضع اليوان في أي مكان بالقرب من مكانة دولية ووضع الاحتياطي الذي يحتفظ به حاليا الدولار الأمريكي. ومن الناحية النظرية، فإن إدراج حقوق السحب الخاصة يمنح وضع العملة الاحتياطية الدولية باليوان، ولكن من الناحية العملية ليس هناك شك في أن الدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية المهيمنة في جميع أنحاء العالم. وسواء كانت الصين تحصل على وضع مماثل أم لا ستعتمد على عدد من العوامل. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، راجع: العملة الاحتياطية من اليوان الصيني .

- 1>>

احتياطيات العملات الأجنبية وفقدان الدولار الأمريكي

ببساطة، فإن العملة الاحتياطية هي عملة أجنبية يحتفظ بها البنك المركزي أو المؤسسات المالية الرئيسية الأخرى التي تمنح لحاملي هذه العملة عددا من المزايا . ويمكن استخدام احتياطيات العملة الأجنبية للوفاء بالتزامات الديون الدولية في حين أن المصرف المركزي للدولة قد يستخدم الاحتياطيات للحفاظ على سعر صرف أكثر استقرارا. كما يمكن أن يتم تسعير العديد من السلع بعملة أجنبية وبالتالي فإن الاحتفاظ بتلك العملة في الاحتياطيات يعني القدرة على دفع ثمن السلعة دون القيام أولا بتحويل العملات مع المخاطر والتكاليف ذات الصلة التي تأتي مع هذه الصفقة.

وبما أن معظم السلع الأساسية، فضلا عن سندات الدين الدولية، يتم تسعيرها بالدولار فمن الواضح لماذا الدولار الأمريكي يساوي العملة الاحتياطية الدولية. أما سعر النفط الذي وضعته منظمة البلدان المصدرة للنفط، فضلا عن 50 في المائة من سندات الدين الدولي، فهي مقومة بالدولار. وعلاوة على ذلك، على الرغم من حقيقة أنه اعتبارا من عام 2011، أقل من 20٪ من تجارة البضائع بين الصين وكوريا مع الولايات المتحدة، الدولار لا يزال العملة الحصرية المستخدمة في معاملات الصرف الأجنبي بين البلدين.

ولا عجب إذن أن معظم احتياطيات العملات الأجنبية المحتفظ بها في جميع أنحاء العالم هي بالدولار الأمريكي. وفقا لصندوق النقد الدولي، في الربع الأول من هذا العام كانت الحصة العالمية من احتياطي الدولار الأمريكي أكثر بقليل من 64٪. وكانت أكبر حصة التالية اليورو ما يقرب من 21٪، تليها الين والجنيه والدولار الاسترالي والدولار الكندي والفرنك السويسري. ولم تحقق الصين المراكز الخمسة الأولى، وكانت مجمعة في جميع العملات الأخرى التي لا تمثل سوى 3 08٪ من احتياطيات العملات الأجنبية العالمية.

كيف أصبح الدولار "العملة العالمية"

مما لا شك فيه أن الدولار يحافظ على تفوقه لأن هيمنته راسخة ولا تزال البلدان تحتفظ باحتياطيات عالية من الدولار الأمريكي لأنها أكثر أشكال الدفع المقبولة، وتشكل 86٪ من معامالت الصرف األجنبي اليومية اعتبارا من عام 2007. ولكن، لم يحتفظ بالدوالر دائما بهذا المنصب ولذلك يجدر التفكير في كيفية الوصول إلى هناك.

بعد الحرب العالمية الثانية، شهدت أمريكا نموا مزدهرا بسبب عدد من العوامل بما في ذلك الابتكار التكنولوجي ولها قاعدة صناعية قوية. أيضا، كونها اقتصادا كبيرا ذات موارد طبيعية وفيرة، يمكن أن توفر الولايات المتحدة الكثير من احتياجات العالم، لذلك أصبح الدولار الأمريكي لشراء المنتجات الأمريكية أمرا مهما. وقد ساعدت أسواق رأس المال العميقة والسائلة الولايات المتحدة على أن تصبح السوق المهيمنة للأصول المالية. وعلاوة على ذلك، فإن السيولة العالية والطبيعة المنخفضة المخاطر لسندات الخزينة جعلتها ذات فائدة جذابة، وهي أصول مقومة بالدولار للبنوك المركزية في جميع أنحاء العالم. أسباب لماذا تشتري الصين سندات الخزانة الأمريكية )

وقد اقترحت الأعمال الأكاديمية الأخيرة أن أهم عامل يؤثر على ارتفاع الدولار الأمريكي لأن العملة الاحتياطية البارزة وتعميق الأسواق المالية الأمريكية. وعلى هذا النحو، فإن سوق السندات الأميركية التي تبلغ قيمتها نحو 220٪ من الناتج المحلي الإجمالي، تنخفض في الصين مقارنة بسوق سندات تبلغ 51٪ فقط. إن تأثير الشبكة في وجود أسواق مالية عميقة هو أنه يخلق طلبا كبيرا بشكل كبير على العملة التي يتم فيها تقييم الموجودات المالية لتلك السوق. ونتيجة لذلك، مثل الهاتف، كلما استخدمت عملة أكثر جاذبية يصبح للآخرين لاستخدامها أيضا.

فهم قيمة عملات فيات

بما أن العملات الورقية ليس لها قيمة جوهرية في حد ذاتها فإنها تصبح قيمة لأنها تستخدم على نطاق واسع ومقبولة. ولأن العملة قد قبلت على نطاق واسع في الماضي فإنها تكتسب مصداقية وثقة لكونها مقبولة على نطاق واسع في المستقبل. ومع ذلك، لا يمكن للمرء أن يقلل من أهمية المؤسسات السياسية التي تدعم تلك العملة أيضا.

أزمة منطقة اليورو وآثار خروج اليونان من اليورو تقدم مثالا واضحا على هشاشة أي عملة فيات. كان من المفترض أن يكون اعتماد اليورو لا رجعة فيه، وإذا قررت اليونان العودة إلى الدراخمة اليونانية، فإن الخوف هو ما يمنع الآخرين من العودة إلى عملة وطنية مستقلة. (لمزيد من المعلومات، انظر: أصول أزمة الديون اليونانية .)

لماذا هذا الأمر؟ ويرتبط ذلك إلى الاستخدام الواسع النطاق للعملة التي جعلتها جذابة للآخرين لاستخدامها أيضا. ان المخرج اليونانى سيكون فى بعض الاحيان مشابها لواحدة من الولايات ال 50 الامريكية او شركة كبيرة فى الولايات المتحدة تقرر انها لن تقبل قبول الدولار الامريكى كدفعة. ولن يؤدي ذلك فقط إلى تأثير مضاعف في الثقة العامة للدولار الأمريكي، بل سيكون أيضا بمثابة إهانة مباشرة لسلطة الولايات المتحدة.الحكومة التي قررت بموجب القانون أن يتم قبول عملتها لجميع الديون، العامة والخاصة.

وهكذا، في حين أن الاستخدام الواسع لعملة فيات يسمح للمستخدمين بأن يأخذوا قيمته على أنه ممنوح، فمن الواضح أن تلك القيمة مستمدة من استقرار السلطة المصدرة لها، فضلا عن قدرتها على فرض استخدام عملتها. (999). خط القاع إذا كانت الصين تريد من أي وقت مضى لليوان أن يتنافس مع الدولار الأمريكي كعملة احتياطية دولية مستخدمة على نطاق واسع ، فإنه سيكون في حاجة إلى تعميق أسواقها المالية وكذلك إقناع العالم باستقرار وشرعية مؤسساته السياسية. وبينما تحاول حكومة شي الحالية القيام بدورهما في تطوير اقتصاد أكثر توجها نحو السوق، فإن التدخل الأخير في سوق الأسهم وانخفاض قيمة اليوان بشكل مفاجئ، يتساءل الكثيرون عما إذا كانت الصين تمتلك الإرادة السياسية فعلا لمتابعة هذه الأهداف.