في عام 2014 و 2015، تراجعت اقتصاد الأرجنتين، حيث شهدت معدلات تضخم تراوحت بين 20 و 40٪ ونمو راكد. ويقدر بعض الاقتصاديين أن اقتصاد البلاد قد انكمش بالفعل. وتعثرت الأرجنتين على مدفوعات السندات، مما أثار مخاوف بشأن الجدارة الائتمانية وحد من إمكانية الوصول إلى أسواق رأس المال الدولية. وسعت الأرجنتين ميزانيتها المالية من أجل مكافحة الانكماش الاقتصادي الذي يعاني من عجز.

- 1>>

انتخب موريسيو ماكري رئيسا في نوفمبر 2015 وبدأ فورا بتنفيذ الإصلاحات الاقتصادية الرامية إلى تصحيح هذه العلل. وستدور التحديات الاقتصادية للأرجنتين في عام 2016 حول بناء ثقة المستثمرين وإدارة العجز المالي وإدارة تخفيف ضوابط رأس المال. وينبغي لهذه التدابير أن توفر قدرا أكبر من الاستقرار الاقتصادي الكلي وآفاق النمو، ولكن يجب أن تحكم عملية الانتقال بشكل جيد لضمان بيئة سليمة للاقتصاد الكلي. ومن المتوقع أن تتزامن هذه الإصلاحات مع الظروف العامة للتحسن في المنطقة، لأن الطلب المتزايد من الشركاء التجاريين الرئيسيين سيوفر حافزا للإنتاج الصناعي.

1. إعادة بناء ثقة المستثمرين

واحدة من المهام الاقتصادية الرئيسية ماكري سوف إصلاح صورة الأرجنتين في مجتمع الاستثمار الدولي. ويجب أن يشمل ذلك علاقات الشفاء مع الدائنين بعد صراع قانوني طويل يتعلق بالتخلف عن سداد السندات. هذه السندات هي الآن في الغالب من قبل صناديق التحوط الأمريكية، لذلك سيكون واضحا الاتصال والتخطيط واضحة بين الأطراف المقابلة للتغلب على المواجهة. وقد أثار المجتمع العالمي شكوكا بشأن التقارير الاقتصادية للأرجنتين، ولذلك يجب معالجة هذه المسألة أيضا.

- 3>>

من شأن حل هذه المشاكل أن يوفر وصولا أفضل إلى أسواق رأس المال العالمية، وهو أمر ضروري لأن الأرجنتين تنفذ في نهاية المطاف تدابير التقشف المالي. الاستثمار الأجنبي مهم بالنسبة لأي اقتصاد تقريبا، ولكن تدفقات رأس المال الداخلة ذات أهمية خاصة مع إنشاء صناعات جديدة كثيفة رأس المال. وللأرجنتين إمكانات طويلة الأجل كمنتج للطاقة، ولكن إنشاء هذه الصناعة يتطلب استثمارات محلية ودولية كبيرة في الهياكل الأساسية المادية.

2. إدارة الحد من الضوابط الرأسمالية

منذ عام 2011، تحدت الأرجنتين بشكل صارم تدفق العملة، مما يحد من قدرتها على تصدير السلع. كما يجب أن يتم تبادل التدفقات الخارجية بمعدل رسمي للحكومة، وهو حاليا أقل بكثير من سعر السوق. فالضرائب الثقيلة وتشوهات السوق تدمر حافزا للمستثمرين الأجانب الذين يواجهون صعوبة في تحويل رأس المال وتحقيق القيمة الكاملة للمكاسب. كما عرقلت الضوابط الرأسمالية والأنظمة التجارية مصدري الأرجنتين الذين واجهوا صعوبة متزايدة في اجتذاب الشركاء التجاريين.وقد عرقلت ضوابط رأس المال بصورة خاصة المنتجين الزراعيين من لحوم البقر والحبوب وفول الصويا.

أدت ضوابط العملة إلى المبالغة في قيمة البيزو الأرجنتيني، ولكن تخفيف قواعد العملة سيساعد على تحقيق توازن مستقر على المدى الطويل والقضاء على الفجوة بين أسعار الصرف الرسمية والرسمية. ويؤدي تخفيض قيمة العملة إلى احتمال ارتفاع التضخم مرة أخرى، مما قد يؤدي إلى عدم الاستقرار أو تشغيل العملات الأجنبية، ولا سيما الدولار الأمريكي.

كان أحد أعمال ماكري الأولى في منصبه هو رفع ضوابط رأس المال وتعويم البيزو، مشيرا إلى نية تحسين الصادرات ودفع عجلة النمو. البنك المركزي متاح أيضا إذا كانت الصدمة كبيرة جدا أو صغيرة جدا، على الرغم من بعض الخوف من أن احتياطيات الدولار المركزي للبنك المركزي غير كافية لتوفير المراسي قوية بما فيه الكفاية دون اللجوء إلى التلاعب المباشر سعر الفائدة. وسيساعد رسم برنامج نقدي واضح على توفير الاستقرار من خلال تخفيف مخاوف المستثمرين والمستهلكين والشركات.

3. إدارة الوضع المالي

للحد من التضخم، يجب على الأرجنتين أن تبدأ في تقليص عجزها المالي. وللتأثير على هذا التغيير، يجب على السلطات المالية في البلد أن تتخذ تدابير ملموسة. دعم الطاقة هو فرصة واحدة ممكنة للإغاثة، وانخفاض أسعار النفط والغاز الطبيعي يقلل من الضغط على المستهلكين والصناعات، مثل النقل. وقد يقلل تخفيض التعريفات أيضا من الإيرادات الحكومية، ولكن المزيد من النشاط الاقتصادي سيساعد على تعويض هذا الأثر. وعلى الرغم من أنه يجب معالجة العجز على المدى المتوسط، فإن خفض دعم الطاقة بسرعة كبيرة سيؤدي في الواقع إلى ارتفاع التضخم؛ فإن البلاد تأمل في تطبيع هذه المعدلات أيضا، لذلك يجب أن تتوصل إلى توازن. ومن المتوقع أن يبقى العجز المالي في الأرجنتين في عام 2016 حوالي 4٪ في عام 2016.