عندما يتحدث المستثمر الأسطوري وارن بافيت، يستمع السوق. عقدت شركة بافيت، بيركشاير هاثاواي (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: نيس: برك-A) اجتماعها السنوي في 30 أبريل 2016، حيث استقطب ما يقرب من 40 ألف من المساهمين الذين قدموا أساسا للاستماع إلى بافيت أوبين عن حالة سوق الأوراق المالية والاقتصاد . وخلال هذا الحدث تحدث شارلي مونجر نائب رئيس بافيت وبيركشاير عن مجموعة التكتلات من المقتنيات الفردية، واستحواذها مؤخرا على بريسيسيون كاستبارتس وحتى الانتخابات الرئاسية.

كانت إحدى الكتلة المثيرة للاهتمام التي خرجت من الاجتماع توصية بافيت بأن يقوم المستثمرون ببناء محافظهم حول صناديق الاستثمار ذات التكلفة المنخفضة والصناديق المتداولة في البورصة (إتفس). هذا هو ملحوظ لأن بافيت لا تملك صندوق مؤشر واحد في محفظته الخاصة. وقد دافع منذ فترة طويلة عن المحافظ، وشراء، وعقد، "تعرف ما كنت تستثمر في" نهج للاستثمار، والتركيز منخفضة التكلفة، على المدى الطويل من صناديق مؤشر يتفق مع أسلوبه الشخصي.

- 2>>

هيكل منخفض التكلفة

بافيت قد حجبت ضد ما يعتبره مديري الصناديق والاستشاريين يكسبون رسوم دون كسب حقا لهم. وصناديق التحوط، على وجه الخصوص، كانت هدفا بسبب ما وصفه بأنه هيكل الرسوم "2 و 20"، حيث تأخذ صناديق التحوط رسوم إدارية بنسبة 2٪ و 20٪ من الأرباح. ويقول المستثمرون إنهم ببساطة غير قادرين على مواكبة أداء السوق نظرا لكمية استثمارهم نحو الرسوم.

- 3>>

بعض صناديق المؤشرات، مثل سبدر S & P 500 تروست إتف (نيزاركا: سبي سبيسبدر S & P500 الوحدات الاستئمانية إتف 258 85 + 0. 16٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، ونسبة المصروفات السنوية 0. 1٪ أو أقل. وهذا يعني أن المستثمرين سيدفعون 10 دولارات فقط في السنة على استثمار قدره 10.000 دولار. نفقات الصندوق تأكل مباشرة في أداء الاستثمار، لذلك ينبغي للمستثمرين أن تستهدف الأموال مع أدنى هياكل الرسوم.

في عام 2008، رأى بافيت أن صندوق ستاندرد آند بورز 500 (ستاندرد أند بورز) قد يضرب سلة من صناديق التحوط على مدى فترة السنوات العشر اللاحقة، مع عائدات الذهاب للجمعيات الخيرية. في السنوات الثماني المنتهية في عام 2015، يبدو بافيت المرجح للفوز في الرهان، حيث عاد مؤشر مؤشر S & P 500 بنسبة 66٪، مقارنة مع 22٪ العائد من صناديق التحوط. ومن المرجح أن یعود جزء من الأداء الکبیر في صنادیق التحوط إلی مخزونات مدیر الصندوق، ولکن ھیکل التحویلات المرتفعة لشرکات التحوط کان یحمل المستثمرین المؤشرات من الیوم الأول.

الفشل في الإدارة الفعالة

وبصرف النظر عن الرسوم المذكورة أعلاه التي تأتي مع الصناديق المدارة بنشاط، يعتقد بافيت أيضا أن معظم مديري الأموال لديهم صعوبة في أداء السوق على أساس متسق.

بافيت يقول أن عدد قليل جدا من مديري الأموال يمكن أن يحقق عوائد فوق المتوسط ​​باستمرار، وتحديدها مسبقا يكاد يكون من المستحيل. ويوصي بالمشاركة في نمو الاقتصاد الأمريكي ككل باعتباره أفضل وسيلة للربح على المدى الطويل، بدلا من محاولة تحديد الشركات التي تتفوق على الأداء.

تشير الدراسات التي أجريت على صناديق الأسهم المدارة بشكل فعال وصناديق الأسهم المؤشر إلى أن 80٪ من الأموال النشطة أو أكثر أقل من نظرائها من المؤشرات على مدى فترات عدة سنوات.

التركيز على الرسوم بدلا من الأداء

يقول بافيت أنه يجب على المستثمرين تجنب عروض البيع والوعود القادمة من وول ستريت، حيث أن مدراء المال والوسطاء يهتمون بجمع الرسوم أكثر من عوائد التوليد. وكان موضوع تعويض المحلل في وول ستريت قضية شائكة لبعض الوقت. وقد استمر األداء الضعيف لصناديق التحوط الكبيرة مع تحصيل رسوم إدارية كبيرة، مثل غرينليت كابيتال و بيرشينغ سكوير كابيتال مانجمنت في عام 2015، لتسليط الضوء على هذه المشكلة.

يمكن تلخيص تفضيل بافيت لصناديق المؤشرات من خلال موضوع رئيسي واحد. رسوم الإدارة تأكل مباشرة في أداء الصندوق. ومع ارتفاع نسب المصروفات، تستمر فرص تفوق أداء المؤشر الأساسي في الانخفاض. صناديق المؤشرات، مع بعض من أدنى الرسوم في هذه الصناعة، قد تكون أفضل فرصة للنمو على المدى الطويل.