هناك العديد من الأسباب التي تدفع المستثمرين إلى تجنب صناديق التحوط. رسومهم مرتفعة، مع معظم شحن 2٪ من الأصول تحت إدارة (أوم) و 20٪ على أي أرباح. ويمكن أيضا أن تكون هذه الأموال غير سائلة، مع فترات قفل تصل إلى حوالي سنة واحدة. ومنذ عام 2009، كان أداءها الاستثماري غير متناسق وباهت في أحسن الأحوال. ومع ذلك، لا يبدو أن أيا من ذلك يعرقل المستثمرين والمؤسسات ذات القيمة العالية جدا، التي لا تزال تصب الأموال في صناديق التحوط التي تبلغ أصولها ما يقرب من 3 تريليون دولار. هذا النشاط يثير تساؤلات حول ما إذا كانت صناديق التحوط تستحق ذلك، نظرا لأنها لم تفوق على تخصيص 60/40 من الأسهم والسندات منذ عام 2002.

لماذا أداء صناديق التحوط أقل من

في حين أنه صحيح أن صناديق التحوط قد حققت أداء أقل من عقد من الزمن، فمن المهم أن نفهم لماذا. أولا، ارتفع عدد صناديق التحوط من بضع مئات في عام 2008 إلى أكثر من 10 آلاف في عام 2016. ويشير هذا الرقم إلى أن الكثير من مديري صناديق التحوط يحاولون تحديد فرص قليلة نسبيا لإضافة ألفا إلى محافظهم. وثانيا، تهيمن المؤسسات على نمو الأصول، التي تميل إلى تفضيل استقرار المحفظة والحماية السلبية من العائدات الضخمة، ويسر مديرو الصناديق الالتزام بذلك. وأخيرا، لم يتم تصميم صناديق التحوط لتفوق على صناديق الأسهم في سوق الثور الهائج. بل إنها مصممة لتحقيق عوائد ثابتة ومعدلة للمخاطر مع التقليل من الخسائر في جميع أنواع الأسواق.

على الرغم من أن هناك بعض صناديق التحوط التي تطلق عوائد كبيرة، فإن معظمها يستخدم استراتيجيات تحد من ارتفاعها لأنها تحاول أيضا الحد من الجانب السلبي. ولتحقيق عوائد ثابتة معدلة للمخاطر، يجب أن تكون صناديق التحوط قادرة على تحقيق أداء أفضل في األسواق المتدنية في حين تستحوذ على جزء من العائدات في األسواق. ويمكن إجراء هذه الحالة عند مقارنة العائد السلبي لصناديق التحوط بنسبة 24٪ خلال تحطم سوق الأسهم في الفترة من 2007 إلى مارس 2009 مع انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة٪ 39 خلال نفس الفترة.

- <>

صناديق التحوط تتفوق في الأسواق المتقلبة

كانت الفترة الأخيرة التي تفوقت فيها صناديق التحوط على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال العقد الفائت من 2000 إلى 2009، عندما شهد سوق الأسهم تقلبا شديدا وعموما انتقل إلى جانبية. هذه البيئة هي عندما صناديق التحوط هي في أفضل حالاتها وكسب الرسوم العالية. إذا كان عمل سوق الأسهم في الشهرين الأولين من عام 2016 هو أي مؤشر، يمكن أن صناديق التحوط تبدأ في تحصيل أتعابهم مرة أخرى.

تم تصميم بعض استراتيجيات صناديق التحوط لنوع بيئة السوق الموجودة في مطلع عام 2016. أما الأموال التي تستخدم إستراتيجية طويلة / قصيرة في رأس المال، فهي تحتوي على محفظة طويلة ومحفظة قصيرة، وشراء الأسهم التي تتوقع أن تتفوق عليها وتبيع الأسهم القصيرة التي تتوقعها إلى الأداء الضعيف.وهناك استراتيجية مماثلة محايدة في السوق، وهي تسعى إلى تحقيق عوائد مستقلة تماما عن أداء السوق مع الحد من التقلب. وتعتبر كلتا الاستراتيجيتين مخاطر منخفضة.

مور ريتورن أوبورتونيتيز

بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في إضافة فرص العودة إلى محافظهم في أي بيئة السوق، العديد من صناديق التحوط تستخدم استراتيجيات تستهدف حالات خاصة. وقد يبحث الصندوق الذي يحركه الحدث عن حالات مثل عمليات الاندماج المحتملة أو عمليات الاستحواذ أو خيبة الأمل في الأرباح للاستفادة من أوجه القصور في الأسعار التي تحدث قبل الحدث وبعده. صناديق التحكيم الاندماج هي الأموال التي يحركها الحدث التي تشتري وقصيرة بيع أسهم شركتين الاندماج. تبحث صناديق التحوط الناشطة عن الفرص مع الشركات التي لا تقدر قيمتها بأقل من قيمتها بسبب سوء الإدارة أو هيكل الشركات. وهم يشترون حصص كبيرة في هذه الشركات ويسعون إلى التأثير على الإدارة لإجراء تغييرات قد تكشف قيمة المساهمين. إن متوسط ​​المخاطرة لجميع الاستراتيجيات الثلاث معتدل.

التنويع التكتيكي

يتم استخدام صناديق التحوط بشكل أفضل في سياق خطة استثمارية شاملة، حيث يمكنها زيادة التنويع أو تعزيز استراتيجية تخصيص األصول. تدار صناديق التحوط لتكون بمثابة أصول غير مترابطة يمكن أن تكمل محفظة أسهم. ويمكن للمحافظ الثقيلة التي تستخدمها الأسهم أن تستخدم الأموال المحايدة قصيرة الأجل أو المحايدة في السوق كتحوط، كما أن المحافظ المرجحة للاستثمارات ذات الدخل الثابت قد ترغب في إضافة صندوق مرجح ثابت الدخل لمواجهة ارتفاع أسعار الفائدة. إن مفتاح مطابقة النوع الصحيح لصندوق التحوط إلستراتيجية تخصيص األصول هو فهم هدف الصندوق وعائده ومخاطره.

إن الجانب الأكثر صعوبة في الاستثمار في صناديق التحوط هو اختيار الصندوق المناسب. مع أكثر من 10، 000 الأموال مع مجموعة متنوعة للغاية من الاستراتيجيات، وصندوق التحوط الاستثمار يتطلب بذل العناية الواجبة واسعة النطاق، والتي قد يكون من الأفضل إجراء من قبل مستشار مالي ذوي الخبرة ذات الصلة.