في عام 2010، أدلى محلل الأسهم بالعناوين الرئيسية في وسائل الإعلام عندما خفض سعره المستهدف على جهاز الهاتف المحمول المتناقض، بالم، إلى $ 0 من أكثر من 4 دولار للسهم الواحد. وأدى ذلك إلى ارتفاع مستوى الذعر لدى المستثمرين في الأسهم وزيادة أسهم النخيل بنسبة أكثر من 30٪. بعد شهر واحد فقط، لخيبة أمل المستثمرين التي باعت، عرضت هيوليت باكارد عرض لشراء النخيل مقابل 1 $. 2 مليار دولار، أو 5 دولارات. 70 سهم. المستثمرون الذين استمعوا إلى هذه التوصية المحلل الأسهم معينة انتهت حتى ركل أنفسهم في بعقب وتركوا يتساءلون ما حدث خطأ. (لمزيد من التفاصيل، راجع ما هو الاتجاه الرئيسي في السوق؟ )
توتوريال: أعلى استراتيجيات انتقاء الأسهم

معظم الناس سوف يعترفون بأن المحللين الأسهم غالبا ما يكون لديهم خبرة أكثر من متوسط ​​المستثمر عندما يتعلق الأمر بتفاصيل دقيقة لتحليل الأسهم. ومع ذلك، فإن المحللين هم أيضا إنسان ويتأثرون بنفس التحيز النفسي كما بقي منا. في هذه المقالة، سوف ننظر إلى بعض التحيزات الأكثر شيوعا التي تؤثر على المحللين لمساعدتك على تقييم مصداقية المحللين الأسهم التي تواجهها في سياق عملية الاستثمار الخاصة بك.

تأكيد التحيز
أول ما سننظر إليه يسمى التحيز التأكيد، أو المعروف أيضا باسم التحيز الأدلة المؤكدة. يتأثر الجميع بالتحيز التأكيد إلى حد ما ما إذا كنت أدرك ذلك أم لا. عندما يعتقد شخص ما في شيء ما، فإنها غالبا ما تميل إلى إعطاء المزيد من الترجيح إلى الأدلة أو البحوث التي تدعم وجهة نظرهم. وبعبارة أخرى، يرون ما يريدون أن يروا.

في سياق الاستثمار على سبيل المثال، فإن المستثمرين أو المحللين الصعوديين في السوق غالبا ما يعانون من زيادة الوزن في الأدلة أو البيانات التي تدعم أطروحة الاستثمار. المستثمرون أو المحللون الهبوطيون يميلون إلى عكس ذلك. ومن الطرق الأولية للإبلاغ عن هؤلاء المحللين المتأثرين بهذا التحيز التحقق من اتساق الأدلة المستخدمة من قبل المحلل. على سبيل المثال، لنفترض أن المحلل صعودي في السوق ويستخدم مؤشرات مثل ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي، وانخفاض البطالة وارتفاع ثقة المستهلك لدعم وجهة نظره. وإذا ساءت هذه المؤشرات بعد عام واحد، وما زال المحلل "صاعدا" في السوق، تحقق لمعرفة ما إذا كانت الأدلة المستخدمة لدعم وجهة نظره لا تزال هي نفسها. وقد يكون التحول في المؤشرات المستخدمة والنص في التحليل الذي يجادل بأن المؤشرات القديمة ليست ذات صلة بعد الآن علامات على تحليل متحيز.

مغالطة المقامر
التحيز التالي الذي سننظر إليه هو مغالطة المقامر، وهو التحيز الذي يؤثر على قدرة الناس على تقييم الاحتمالات في الوضع بشكل صحيح. على سبيل المثال، إذا كنت الوجه عملة 10 مرات وكل 10 مرات فإنه يأتي كما ذيول، هناك شيء داخل الدماغ الذي يريد منك أن تعتقد أنك بسبب لرؤساء.إن انحراف المقامر المغامر يجعلك تعتقد أن هناك احتمالات أكبر للرؤساء القادمة على القرعة القادمة، وقد تحفزك على اتخاذ الرهانات المحفوفة بالمخاطر. ومع ذلك، فإن احتمال رؤساء على إرم المقبل لا يزال فقط 50/50. في سوق الأوراق المالية، فإن الوضع لن تكون واضحة كما هو الحال، ولكن معرفة وجود هذا التحيز يمكن أن تساعدك على بقعة ذلك أسهل بكثير.

على سبيل المثال، كان هذا عنوان مقالة نبك نشرت في عام 2011: "النفط بسبب لتصحيح؟" في هذه المقالة، لوحظ أن "… ارتفعت أسعار النفط إلى مستويات لم يسبق لها مثيل منذ عام 2008"، وهو واقعي، ولكن اللغة في المادة والأدلة الداعمة المستخدمة يبدو أنها تعني للقارئ أن النفط كان يروج لشيك التصحيح ببساطة لأنه كان على هذا المستوى المرتفع. على غرار مثال إرم العملة، قد يعرض المؤلف تحيز مغالطة المقامر لأن الفكر هو أن النفط قد ارتفع كثيرا كان عليه أن يكون "بسبب" لتصحيح. قد يكون هناك أيضا تحيز التأكيد في المادة وكذلك الحكم على حقيقة أن الجزء الأكبر من الأدلة الداعمة المستخدمة تدعم حجة التصحيح

رسو
رسو هو التحيز النفسي المقبل سنلقي نظرة على. ويشير هذا التحيز إلى قدرة الشخص أو المحلل على التمسك بأهداف الأسعار السابقة، ومن ثم الإخفاق في إدراج معلومات جديدة بشكل صحيح في تقديراتها. على سبيل المثال، إذا كان المحلل متفائلا إلى حد ما على الأسهم وكان له سعر مرتفع نسبيا للأسهم، وبعد ذلك ظهرت بعض الأخبار السلبية جدا عن الأسهم، في كثير من الأحيان هو الحال أن المحلل لن يضبط بشكل كامل السعر المستهدف إلى أسفل بما فيه الكفاية لأنه يرتكز على هدفه السابق. وعلى النقيض من ذلك، يمكن أيضا أن لا تنعكس الأخبار السارة في التقديرات أيضا.

على سبيل المثال، إلقاء نظرة على الأرباح المقدرة للسهم الواحد و إبس الفعلية أبل (آبل آابلابل Inc174 25 + 1. 01٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) للأرباع الأربعة المنتهية في مارس 2011:

- 3>>

تاريخ الأرباح	Q2 2010	Q3 2010	Q4 2010	Q1 2011
إبس	3. 12	4. 08	5. 40	5. 37
إبس الفعلي	3. 51	4. 64	6. 43	6. 40
الفرق	0. 39	0. 56	1. 03	1. 03
مفاجأة٪	12. 50٪	13. 70٪	19. 10٪	19. 20٪
المصدر: Yahoo! المالية

هل يمكن أن نرى مشكلة ترسيخ هنا؟ تقدير إبس الإجماعي لشركة آبل دائما دائما دون إبس الفعلي المبلغ عنه، مما أدى إلى أربعة مفاجآت أرباح متتالية. في هذه الحالة، فشل المحللون باستمرار في دمج تماما الأخبار الجيدة (مفاجأة الأرباح) في تقديرهم المقبل. ويرجح أن يكون ذلك مرتكزا على توقعاتهم السابقة. كل شيء يحتاج المستثمرون إلى معرفته عن الأرباح .

الحكمة / الوضعية / تأثير القطيع
يعرف التحيز الحصري، الذي يعرف بأسماء كثيرة، الضغط لتتوافق بين أقرانه. على غرار الضغط في المدرسة الثانوية لتتوافق وليس التمسك بها، وهذا الضغط من أجل المطابقة موجود أيضا في وول ستريت.التحيز الحذر هو ميل معظم المحللين لتوليد التقديرات التي تتماشى مع ما يفعله الجميع وتجنب الضالة بعيدا جدا عن حزمة. هذا هو جزء من السبب، من بين أمور أخرى، أنك غالبا ما ترى عددا هائلا من توصيات شراء بالنسبة لتوصيات بيع. وعادة ما يكون لدى المحللين حافز، سواء كان ذلك عملا مستمرا أو أسبابا معقولة للإنكار، لا ينحرف عن توافق الآراء. بعد كل شيء، إذا كانت خاطئة، فإنها يمكن أن نشير دائما إلى أي شخص آخر كان خطأ أيضا.

الإفراط في الثقة
آخر التحيز النفسي الذي سننظر إليه هو الإفراط في الثقة. الثقة المفرطة هي بالضبط كما يبدو - المحلل واثق جدا في قدرتها على التنبؤ الأرباح، والأهداف السعرية أو غيرها من المؤشرات الاقتصادية. وعادة ما تكون أول علامة على الإفراط في الثقة هي تقدير دقيق للغاية. على سبيل المثال، شخص ما يتوقع أن الناتج المحلي الإجمالي سوف تنمو بنسبة 3. 57٪ في الربع المقبل يجب أن يكون العلم الأحمر للمستثمر. من الصعب جدا التنبؤ بالحصول على الحق، واستخدام نطاق التنبؤ هو عادة ما كنت تفضل أن ترى من المحلل الجيد.

خطر الإفراط في الثقة هو أنه يمكن أن يسبب الآخرين للعمل في كثير من الأحيان أكثر مما يريدون. على سبيل المثال، في الفقرة الافتتاحية، وصفت التوقعات المفرطة للمحلل التي من المحتمل أن تسببت بعدة مستثمرين في القيام بشيء أسف له في وقت لاحق. وهذه هي الحالة التي تكون فيها التوقعات دقيقة للغاية، عند 0 دولار بالضبط، وكان من الممكن أن تؤدي عدة سيناريوهات مختلفة إلى استهداف سعر مختلف كثيرا.

الخط السفلي إذا كنت تتبع وظائف بعض من أفضل المستثمرين في عصرنا، شيء واحد معظمهم من القواسم المشتركة هو وعي هذه التحيز النفسي والقدرة على مقاومتها في الصفقات الخاصة بهم. لذلك في المرة القادمة التي كنت على وشك أن تجعل التجارة لمحفظتك، معرفة ما إذا كنت، أو المهنية التي تتبعها كنت تتأثر، يتأثر أي من هذه التحيزات. قد يفاجأ كم من ذلك يزحف في الجميع التداول. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، راجع 4 الفخاخ النفسية التي تقتل محفظتك .