العوامل التي تؤثر على أسواق رأس المال هي باستمرار في حالة من الانحراف والتدفق. أسعار الفائدة يمكن أن ترتفع، ويمكن أن تنخفض. أسعار السلع يمكن أن ترتفع بشكل غير متوقع ويمكن أن تتعطل بشكل غير متوقع. الركود والازدهار تأتي وتذهب. يمكن للشركات إعلان الإفلاس أو العودة من حافة الموت. واستباقا وتفاعلا مع هذه الأنواع من الأحداث، غالبا ما يقوم المستثمرون بتعديل محافظهم لحماية أو الربح من التغير في ظروف السوق. لنرى أين يمكن للمستثمرين العثور على فرص في أسواق السندات، وسوف ننظر في بعض من أكثر الأسباب شيوعا لماذا المستثمرين تداول السندات. (العديد من العوامل تؤثر على الفائدة الخاضعة للضريبة التي يجب الإبلاغ عنها. مزيد من المعلومات، قواعد الضرائب لمستثمري السندات .

- <>>

توتوريال: أساسيات السندات

بيك آب
السبب الأول (والأكثر شيوعا) للمستثمرين في تداول السندات هو زيادة العائد على محافظهم. يشير العائد إلى إجمالي العائد الذي يمكن أن تتوقعه إذا كنت تحمل السندات إلى النضج، وعودة واحدة يحاول العديد من المستثمرين لتحقيق أقصى قدر. على سبيل المثال، إذا كنت تملك سندات بب ذات تصنيف استثماري في الشركة X تسفر عن 5. 50٪ وترى أن العائد على السندات المصنفة مماثلة في الشركة Y تداول في 5. 75٪، ماذا ستفعل؟ إذا كنت تعتقد أن مخاطر الائتمان لا تكاد تذكر، بيع السندات X وشراء Y منها سوف صافي لك ربح انتشار، أو العائد بيك اب من 0. 25٪. وربما تكون هذه التجارة الأكثر شيوعا بسبب رغبة المستثمرين ومديري الاستثمار في تحقيق أقصى قدر من العائد.

-

تجارة ترقية الائتمان
يوجد في العادة ثلاثة من مقدمي خدمات التصنيف الائتماني للشركات والديون القطرية - فيتش و موديز و ستاندارد أند بور's. ويعكس التصنيف االئتماين رأي وكاالت التصنيف االئتماين هذه عىل احتمالية سداد التزام الدين، وهي التغريات يف هذه التصنيفات االئتامنية التي ميكن أن توفر فرصة التداول.

يمكن استخدام تجارة ترقية الائتمان إذا توقع المستثمر أن تتم ترقية قضية دين معينة في المستقبل القريب. عند حدوث ترقية على المصدر السندات، وعموما سعر السندات يزيد وينخفض ​​العائد. وتعكس ترقية وكالة التصنيف االئتماني رأيها بأن الشركة قد أصبحت أقل خطورة وتحسن مركزها المالي وتوقعات أعمالها.

في تجارة ترقية الائتمان، يحاول المستثمر الحصول على هذه الزيادة المتوقعة في الأسعار عن طريق شراء السند قبل ترقية الائتمان. ومع ذلك، يتطلب القيام بهذه التجارة بنجاح بعض المهارة في إجراء تحليل الائتمان. وبالإضافة إلى ذلك، فإن صفقات رفع مستوى الائتمان تحدث عادة حول الحد الفاصل بين تصنيفات درجة الاستثمار وأقل من تصنيفات درجة الاستثمار. يمكن أن يؤدي الانتقال من حالة السندات غير المرغوب فيها إلى درجة الاستثمار إلى أرباح كبيرة للتاجر. وأحد الأسباب الرئيسية لذلك هو أن العديد من المستثمرين المؤسسيين مقيدون من شراء ديون مصنفة تحت درجة الاستثمار.

تجارة الائتمان والدفاع
التجارة الشعبية التالية هي تجارة الدفاع عن الائتمان. وفي أوقات تزايد عدم الاستقرار في الاقتصاد والأسواق، تصبح قطاعات معينة أكثر عرضة للتخلف عن الوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالديون أكثر من غيرها. ونتيجة لذلك، يمكن للتاجر اعتماد موقف أكثر دفاعية وسحب الأموال من القطاعات المتوقع أن تفعل سيئة، أو أولئك الذين يعانون من عدم اليقين. فعلى سبيل المثال، عندما اجتاحت أزمة الديون أوروبا في عامي 2010 و 2011، خفض العديد من المستثمرين مخصصاتهم لأسواق الدين الأوروبية، وذلك بسبب زيادة احتمال التخلف عن سداد الديون السيادية. ومع تعميق الأزمة، ثبت أن ذلك كان خطوة حكيمة من قبل التجار الذين لم يترددوا في الخروج.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن العلامات التي تشير إلى أن صناعة معينة ستصبح أقل ربحية في المستقبل يمكن أن تكون الدافع لبدء صفقات الدفاع عن الائتمان داخل محفظتك. فعلى سبيل المثال، قد تؤدي زيادة المنافسة في الصناعة، ربما بسبب انخفاض الحواجز أمام الدخول، إلى زيادة المنافسة والضغط الهبوطي على هوامش الربح لجميع الشركات في تلك الصناعة. وهذا يمكن أن يؤدي إلى إجبار بعض الشركات الضعيفة على الخروج من السوق، أو أسوأ من ذلك، إعلان الإفلاس. (بوند إنفستينغ هو طريقة مستقرة ومنخفضة المخاطر لتنويع المحفظة، ومع ذلك، فإن معرفة أنواع السندات التي تناسبك ليس سهلا دائما، راجع الدب على السندات )

القطاع - صفقات البيع
وعلى النقيض من تجارة الدفاع عن الائتمان التي تسعى أساسا إلى حماية المحفظة، تسعى صفقات التناوب القطاعي إلى إعادة تخصيص رأس المال للقطاعات التي يتوقع أن تتفوق على القطاع أو قطاع آخر. وعلى مستوى القطاع، هناك استراتيجية شائعة الاستخدام تتمثل في تناوب السندات بين القطاعات الدورية وغير الدورية، تبعا للمكان الذي تعتقد أن الاقتصاد يرأسه. على سبيل المثال، في الركود الأمريكي الذي بدأ في 2007/2008، قام العديد من المستثمرين ومديري المحافظ بالتناوب على محافظ سنداتهم من القطاعات الدورية (مثل التجزئة)، وإلى القطاعات غير الدورية (السلع الاستهلاكية). أما أولئك الذين كانوا بطيئين أو مترددين في التجارة خارج القطاعات الدورية فقد وجدوا أن محفظتهم ضعيفة بالمقارنة مع غيرها.

تعديلات منحنى العائد
مدة محفظة السندات هي مقياس لحساسية سعر السندات للتغيرات في أسعار الفائدة. وتتمتع السندات ذات المدة العالية بحساسية أعلى للتغيرات في أسعار الفائدة، والعكس بالعكس، مع سندات منخفضة المدة. على سبيل المثال، يمكن أن تتغير محفظة السندات التي تبلغ مدتها خمس سنوات بالقيمة بنسبة 5٪ لتغير بنسبة 1٪ في أسعار الفائدة.

تتضمن تجارة تعديل منحنى العائد تغيير مدة محفظة السندات لكسب زيادة أو انخفاض الحساسية لأسعار الفائدة، اعتمادا على وجهة نظرك لاتجاه أسعار الفائدة. ولأن سعر السندات مرتبط عكسيا بأسعار الفائدة - أي أن انخفاض أسعار الفائدة يؤدي إلى زيادة في أسعار السندات، وتؤدي الزيادة في أسعار الفائدة إلى انخفاض في أسعار السندات - مما يزيد من مدة حافظة السندات تحسبا لانخفاض في أسعار الفائدة يمكن أن يكون أحد الخيارات للتاجر.

على سبيل المثال، في الثمانينيات، عندما كانت أسعار الفائدة في الأرقام المزدوجة، إذا كان بإمكان المتداول أن يتنبأ بالانخفاض المطرد في أسعار الفائدة في السنوات التالية، كان بإمكانه زيادة مدة محفظة السندات تحسبا ل قطرة.

الخلاصة عرضت هذه المقالة فقط عدد قليل من الأسباب الشائعة المستثمرين والمديرين تداول السندات. في بعض الأحيان، أفضل التجارة لا يمكن أن تكون التجارة على الإطلاق. وهكذا، لكي تكون سندات التداول الناجحة، يجب على المستثمرين فهم كل من الأسباب والسبب في عدم تداول السندات. (تعرف على القواعد الأساسية التي تحكم كيفية تحديد أسعار السندات راجع كيف يعمل تسعير سوق السندات )