تستخدم نسب الملاءة في المقام الأول لقياس قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها طويلة الأجل. وبصفة عامة، تقيس نسبة الملاءة حجم ربحية الشركة وتقارنها بالتزاماتها. من خلال تفسير نسبة الملاءة، يمكن للمحلل أو المستثمر الحصول على نظرة ثاقبة مدى احتمال أن الشركة سوف تستمر في الوفاء بالتزاماتها الديون. تشير نسبة أقوى أو أعلى إلى القوة المالية. في تناقض صارخ، فإن نسبة أقل، أو واحدة على الجانب الضعيف، يمكن أن تشير إلى الصراعات المالية في المستقبل.

<1>>

يتم حساب نسبة الملاءة الأولية عادة على النحو التالي ويقيس الربحية النقدية للشركة على أساس نسبة مئوية من إجمالي التزاماتها طويلة الأجل:

بعد خصم صافي الربح + الاستهلاك

طويل -الخصوم

شيوعا نسب الملاءة

تشير نسب الملاءة إلى صحة الشركة المالية في سياق التزاماتها المتعلقة بالديون. كما قد تتخيل، هناك عدد من الطرق المختلفة لقياس الصحة المالية.

الدين إلى حقوق الملكية هو مؤشر أساسي على مقدار الرافعة المالية التي تستخدمها الشركة. ويشير الدين عموما إلى الديون طويلة الأجل، على الرغم من أن النقد الذي لا حاجة له ​​لإدارة عمليات الشركة يمكن أن يميز من إجمالي الديون طويلة الأجل لإعطاء رقم صافي الدين. تشير حقوق الملكية إلى حقوق المساهمين، أو القيمة الدفترية، والتي يمكن العثور عليها في الميزانية العمومية. القيمة الدفترية هي شخصية تاريخية من شأنها أن تكون مكتوبة بشكل مثالي (أو أسفل) لقيمتها السوقية العادلة. ولكن استخدام ما تقدمه الشركة يقدم الرقم السريع وسهل الاستخدام لاستخدامها في القياس.

الدين إلى الأصول هو تدبير وثيق الصلة يساعد أيضا محلل أو مستثمر على قياس الرافعة المالية في الميزانية العمومية. وبما أن الأصول ناقصا الالتزامات تساوي القيمة الدفترية، فإن استخدام اثنين أو ثلاثة من هذه البنود سيوفر قدرا كبيرا من التبصر في الصحة المالية.

تتضمن نسب الملاءة الأكثر تعقيدا الفوائد التي تكتسبها، والتي تستخدم لقياس قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالديون. يتم احتسابها عن طريق أخذ أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب وتقسيمها عن طريق إجمالي مصروفات الفوائد من الديون طويلة الأجل. وهو يقيس على وجه التحديد عدد المرات التي يمكن فيها للشركة تغطية رسوم الفائدة على أساس ما قبل الضريبة. تغطية الفائدة هي مصطلح آخر أكثر عمومية تستخدم لهذه النسبة.

النسبية مقابل نسب السيولة

تقيس نسبة الملاءة قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها طويلة الأجل كما تشير الصيغة أعلاه. تقيس نسب السيولة الصحة المالية على المدى القصير. إن النسبة الحالية والنسبة السريعة تقيس قدرة الشركة على تغطية المطلوبات قصيرة األجل بأصول سائلة) استحقاق سنة أو أقل (.وتشمل هذه النقدية والنقد المعادل، والأوراق المالية القابلة للتداول، والحسابات المستحقة القبض. وتشمل أرقام الديون القصيرة الأجل المبالغ المستحقة الدفع أو المخزونات التي يتعين دفعها. في الأساس، تبدو نسب الملاءة على التزامات الديون طويلة الأجل في حين أن نسب السيولة تنظر إلى بنود رأس المال العامل في الميزانية العمومية للشركة. في نسب السيولة، الأصول هي جزء من البسط والالتزامات هي في المقام.

ما هذه النسب أخبر المستثمر؟

تختلف نسب الملاءة للشركات المختلفة في الصناعات المختلفة. فعلى سبيل المثال، يمكن لشركات الأغذية والمشروبات، فضلا عن السلع الاستهلاكية الأخرى، أن تتحمل عموما أحمال ديون أعلى نظرا لأن مستويات أرباحها أقل عرضة للتقلبات الاقتصادية. في تناقض صارخ، يجب أن تكون الشركات الدورية أكثر تحفظا لأن الركود يمكن أن يعيق ربحيتها ويترك وسادة أقل لتغطية تسديد الديون ونفقات الفوائد ذات الصلة خلال الانكماش. وتخضع الشركات المالية لأنظمة مختلفة للدولة والوطنية تنص على نسب الملاءة المالية. فالهبوط تحت عتبات معينة يمكن أن يثير غضب المنظمين ويطلب في وقت غير مناسب رفع رأس المال وزيادة نسب منخفضة.

تختلف نسب الملاءة المقبولة من الصناعة إلى الصناعة، ولكن كقاعدة عامة، فإن نسبة الملاءة التي تزيد عن 20٪ تعتبر صحية من الناحية المالية. وكلما انخفض معدل مالءة الشركة، زادت احتمالية تخلف الشركة عن التزاماتها المتعلقة بالديون. وبالنظر إلى بعض النسب المذكورة أعلاه، فإن نسبة الدين إلى الأصول التي تزيد عن 50 في المائة يمكن أن تكون مدعاة للقلق. نسبة الدين إلى حقوق الملكية أعلى من 66٪ هي سبب لمزيد من التحقيق، وخاصة بالنسبة للشركة التي تعمل في صناعة الدورية. نسبة أقل هي أفضل عندما يكون الدين في البسط، ونسبة أعلى هو أفضل عندما تكون الأصول جزءا من البسط. وعموما، فإن مستوى أعلى من الأصول، أو الربحية مقارنة بالدين، هو شيء جيد.

أمثلة خاصة بالصناعة

في يوليو 2011 تحليل شركات التأمين الأوروبية من قبل شركة استشارية بين يسلط الضوء على كيفية تأثير نسب الملاءة على الشركات وقدرتها على البقاء على قيد الحياة، وكيف وضع المستثمرين والعملاء في سهولة عن صحتهم المالية وكيف التنظيمية البيئة تأتي في اللعب. ويوضح التقرير أن الاتحاد الأوروبي ينفذ معايير ملاءة أكثر صرامة لشركات التأمين منذ الركود الكبير. وتعرف هذه القواعد باسم "الملاءة الثانية" وتنص على معايير أعلى لشركات التأمين على الممتلكات وضحايا الحوادث، وشركات التأمين على الحياة والصحة. وخلص باين إلى أن الملاءة المالية الثانية "تعرض نقاط ضعف كبيرة في نسب الملاءة والربحية المعدلة للمخاطر لدى شركات التأمين الأوروبية. "نسبة الملاءة الرئيسية هي الأصول إلى حقوق الملكية، والتي تقيس مدى تغطية أصول المؤمن، بما في ذلك النقدية والاستثمارات، من رأس مال الملاءة، وهو مقياس القيمة الدفترية المتخصصة التي تتكون من رأس المال المتاحة بسهولة لاستخدامها في الانكماش. فعلى سبيل المثال، قد يشمل ذلك أصولا مثل الأسهم والسندات يمكن بيعها بسرعة إذا تدهورت الأوضاع المالية بسرعة كما فعلت خلال أزمة الائتمان.

نبذة عن الشركة

ميتليف (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: نيس: ميت) هي واحدة من أكبر شركات التأمين على الحياة في العالم. ويظهر التحليل الذي أجري مؤخرا اعتبارا من أكتوبر 2013 أن نسبة الدين إلى حقوق الملكية لشركة ميتليف تبلغ 102٪، أو الديون المبلغ عنها أعلى بقليل من حقوق المساهمين أو القيمة الدفترية في الميزانية العمومية. هذا هو متوسط ​​مستوى الدين مقارنة مع الشركات الأخرى في هذه الصناعة، وهذا يعني أن نصف منافسيه تقريبا نسبة أعلى والنصف الآخر لديهم نسبة أقل. وتبلغ نسبة إجمالي المطلوبات إلى إجمالي الأصول 92،6٪، وهي لا تقارن أيضا نسبة الدين إلى حقوق الملكية لأن حوالي ثلثي الصناعة لديها نسبة أقل. كما أن نسب السيولة في ميتليف هي أسوأ وأسفل الصناعة عند النظر إلى النسبة الحالية (1. 5 مرات) ونسبة سريعة (1. 3 مرات). ولكن هذا ليس مصدر قلق كبير نظرا لأن الشركة لديها واحدة من أكبر الميزانيات العمومية في صناعة التأمين، وعموما قادرة على تمويل التزاماتها على المدى القريب. وعموما، من منظور الملاءة المالية، ينبغي أن تكون ميتليف بسهولة قادرة على تمويل ديونها طويلة الأجل وقصيرة الأجل، فضلا عن مدفوعات الفائدة على ديونها.

مزايا وعيوب الاعتماد فقط على هذه النسب

نسب الملاءة مفيدة للغاية في المساعدة على تحليل قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها طويلة الأجل؛ ولكن مثل معظم النسب المالية، يجب أن تستخدم في سياق تحليل الشركة الشامل. ويحتاج المستثمرون إلى النظر في الجاذبية الاستثمارية الشاملة وتقرير ما إذا كان الضمان أقل من قيمتها أو مبالغ فيها. قد يكون أصحاب الدين والهيئات التنظيمية أكثر اهتماما بتحليل الملاءة المالية، ولكنهم ما زالوا بحاجة إلى النظر إلى الملف المالي العام للشركة، ومدى سرعة نموها، وما إذا كانت الشركة تعمل بشكل جيد.

الخلاصة

لدى المحللين والهيئات التنظيمية اهتماما كبيرا بتحليل نسب الملاءة المالية للشركة. وينبغي للمستثمرين الآخرين استخدامها كجزء من مجموعة أدوات شاملة للتحقيق في الشركة وآفاق الاستثمار فيها.