جميع أسهم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لديها تقديرات واحدة على الأقل من جانب المحلل من جانب البائع عن ربحية السهم (إبس). ساعات العمل المطلوبة لتطوير والحفاظ على هذا العدد من التقديرات كبيرة إلى حد كبير. ومن الواضح أنه يجب أن يكون هناك سبب وجيه لكل هذا الجهد. في الواقع، هناك. إبس هي واحدة من المقاييس المالية الأكثر أهمية والأكثر استخداما في مجال أبحاث الأسهم. في هذه المقالة، سنقوم بمراجعة مكونات إبس والأسباب التي تجعل تحليل إبس جزءا لا يتجزأ من تحليل الشركة.

إبس فورمولا
يتم حساب إبس على النحو التالي:

البسط
المكون الرئيسي الأول ل إبس هو الأرباح - أو بشكل أدق الأرباح "المملوكة" من قبل المساهمين العاديين . إن األرباح المنسوبة إلى المساهمين العاديين هي األرباح المتبقية بعد أن دفعت الشركة جميع موظفيها ومورديها ومقدمي الخدمات والدائنين والمساهمين المفضلين. وبصورة أساسية، فإن هذه اإليرادات تقلل من جميع النفقات وتوزيعات األرباح المفضلة لفترة زمنية مثل سنة أو ربع سنة. وتتمثل الفكرة في قياس مطالبة المساهم المشترك ضد التدفقات النقدية للشركة والتي ترتبط ارتباطا وثيقا بالقيمة اإلجمالية لحقوق ملكية الشركة) والمعروفة أيضا باسم رأس المال السوقي (. هناك أمور أخرى متساوية، كلما زادت أرباح الشركة، كلما ارتفعت القيمة المتصورة للأسهم العادية.

المقاسم
المكون الثاني من السهم الواحد هو عدد الأسهم أو عدد الأسهم العادية الصادرة عن الشركة والتي لا تزال متداولة. نحن نستخدم عدد الأسهم كمقام في حساب ربحية السهم كوسيلة لقياس مطالبة المساهم المشترك بالدخل على أساس كل وحدة. وبعبارة أخرى، فإن ربحية السهم هي مقدار الدخل العائد إلى حصة واحدة من الأسهم العادية. ومن خلال دراسة أرباح الشركة بهذه الطريقة، يمكن للمستثمرين قياس قيمة الأرباح التي يمتلكونها بالإضافة إلى أرباح الشركة ككل.

في حين أن هذا المفهوم يبدو بسيطا بما فيه الكفاية، المقاسم المستخدمة في حسابات إبس للأسهم معقدة جدا. التعقيد الأول هو أن جميع الأرقام تقريبا حصة العد المستخدمة في حسابات إبس هي متوسطات مرجحة زمنيا. ومع قيام الشركات بإصدار أسهم أو إعادة شراء أسهم مع مرور الوقت، يتغير المتوسط ​​المرجح لعدد الأسهم وفقا لذلك. لذلك، ينبغي للمستثمرين أن يأخذوا بعني االعتبار عند صدور إصدارات األسهم خالل الفترة املالية لتقدير كيفية تغير متوسط ​​عدد األسهم في الفترة املالية القادمة. على سبيل المثال، إذا كانت الشركة تصدر كمية كبيرة من الأسهم بالقرب من نهاية الفترة المالية، فإن متوسط ​​حساب عد الأسهم يمكن أن يكون أكبر بكثير في الفترة المالية المقبلة.

أنواع إبس
كما يتم عرض أكثر من نوع من إبس على بيانات دخل الشركات. وتنشأ الاختلافات بين هذه الأنواع من حسابات عد الأسهم المختلفة. النوع الأول هو بسيط، أو أساسي، إبس، والذي يستثني آثار إصدارات الأسهم المحتملة من الخيارات وأوامر، على الرغم من أنها تنظر في آثار الأوراق المالية القابلة للتحويل مثل سندات قابلة للتحويل.وبالمقارنة، فإن ربحية السهم التي تم تخفيفها بالكامل تأخذ في الاعتبار آثار التمارين المحتملة المخففة للخيارات والمذكرات التي تؤدي إلى أسهم جديدة وتدفقات رأس المال إلى الشركة.

بموجب مبادئ المحاسبة المقبولة عموما (غاب)، يتعين على الشركات تقديم كلا النوعين من إبس على بيانات الدخل. ونظرا لأن عدد الأسهم المخفف بالكامل يشمل أسهم مشتركة جديدة محتملة، فهو أكبر من عدد الأسهم البسيطة عند وجود خيارات وأوامر. لذلك، إبس المخفف تماما هو عموما عدد أقل من إبس بسيطة. يحدث استثناء للقاعدة عندما تكون الشركة غير مربحة. في سيناريو الخسارة، نحن لا نعتبر آثار الأسهم الجديدة من الخيارات والمذكرات لأنها تعكس خسارة أقل تعزى إلى المساهمين العاديين. في لغة المحاسبة وهذا يعكس مكافحة التخفيف، الذي يحظر عموما من قبل الولايات المتحدة الأمريكية غاب.

التعقيد الثالث هو طريقة أسهم الخزينة المستخدمة لحساب عدد الأسهم المخفف بالكامل. وبموجب هذه الطريقة، يفترض المحاسبون أن العائدات من ممارسة الخيارات والمذكرات في المال تستخدم لإعادة شراء الأسهم المشتركة في السوق المفتوحة. ولذلك، فإن عدد الأسهم المخفف بالكامل ليس حساب متوسط ​​مرجح مباشر؛ هو في الواقع عدد أقل من الأسهم من متوسط ​​جميع الأسهم وجميع الأسهم المحتملة من ممارسة الخيارات وأوامر.

وأخيرا، من المهم للمستثمرين أن يضعوا في الاعتبار أن حصص الأسهم البسيطة والمخففة بشكل عام تختلف بشكل كبير عن العدد الفعلي للأسهم المصدرة والقابلة للتداول في البورصة. إن عدد األسهم الصادرة وغير المسددة والتي يتم إدراجها بشكل عام في قسم حقوق الملكية في الميزانية العمومية ال تتضمن تأثيرات األوراق المالية القابلة للتحويل أو الخيارات المخففة والمذكرات. كما أنه ليس متوسطا - وهو عدد األسهم المصدرة والمعلقة في تاريخ الميزانية العمومية. وينبغي للمستثمرين الذكيين النظر في الحسابات الثلاثة لحساب عدد الأسهم عند تكوين آراء بشأن الأسهم.

لاحظ أن معظم المحللين وأنواع أسواق الأوراق المالية الأخرى يعتبرون أن عدد الأسهم المخفف بالكامل يمثل معيارا تحليليا. عندما يتحدث المحللون في وول ستريت عن توقعاتهم إبس، فإنها تشير دائما تقريبا إلى إسقاط مخفف تماما إبس.

أهمية إبس
تعتبر إبس مهمة لتحليل الشركات لأنها تقيس الربحية على أساس كل وحدة بنفس الطريقة التي يكون فيها سعر السهم مقياسا لكل وحدة. لأننا عموما تقييم سعر السهم والقيمة على أساس حصة واحدة من الأسهم، فمن المفيد أن ننظر إلى التدابير المالية في نفس الطريق. إبس هو مقياس الدخل الذي ينتمي إلى سهم واحد من الأسهم. ما لم نشترى شركات بأكملها، فإن إبس (وغيرها من التدابير لكل سهم) مفيد في تكوين آراء حول قيمة الاستثمارات في الأسهم.

P / E و إبس
من الصعب قراءة أي منشور مالي أو مشاهدة نبك دون رؤية الثرثرة حول السعر إلى الأرباح (P / E) النسب. هذا هو السعر الحالي للأسهم مقسوما على بعض قياس إبس. وتستخدم نسب السعر / الربح على نطاق واسع في تقييم الأسهم والتنبؤ بأسعار الأسهم في المستقبل، مما يجعل إبس مقياسا هاما للغاية لتقييم الأسهم المشتركة.وغالبا ما يستخدم المحللون نماذج مالية لعرض إبس لفترة زمنية مستقبلية، مما ينطوي على إبراز كل من الدخل والأرقام المعقدة لحصص الأسهم. ثم يقوم المحللون بضرب توقعات السهم الواحد من خلال بعض نسبة السعر / الخسارة المتوقعة للوصول إلى السعر المستهدف للسهم. وغالبا ما تدفع هذه الأسعار المستهدفة توصيات بشأن الأسهم.

كل شيء آخر يساوي، الطريقة الوحيدة لزيادة مطالبة المساهم الفردي بالأرباح - وتوليد عائد على الاستثمار - هو زيادة ربحية السهم. زيادة الدخل وحده ليست كافية. إذا كانت الشركة تصدر الكثير من الأسهم والمكافئات المشتركة مع مرور الوقت، قد لا تزيد ربحية السهم (في الواقع، قد تنخفض) على الرغم من أن الدخل آخذ في الارتفاع. لذلك، يجب على فرق إدارة الشركة اتخاذ القرارات المناسبة لتحقيق أقصى قدر من الربحية والحفاظ على التعامل مع إصدارات الأسهم في نفس الوقت.

الخط السفلي
بشكل عام، نمو إبس هو مقياس قياسي لمدى نجاح الشركة في نمو ثروة المساهمين على مر الزمن. وهناك طريقة سريعة وسهلة لتقييم هذه الثروة ثروة المساهمين هو مقارنة نمو الإيرادات ونمو ربحية السهم خلال نفس الفترة الزمنية. بشكل عام، إذا نمت ربحية السهم بمعدل أسرع من الإيرادات، ثم قامت الإدارة بعملها لخلق ثروة المساهمين.