كلما دخلت صناعة واسعة في حالة ركود - سواء كان ذلك بسبب تراجع فرص الأعمال أو الصدمات الاقتصادية أو مجرد دورة عمل، فإن معظم المستثمرين سيحاولون رؤوسهم نحو إعادة الاستثمار في الآن قطاع سامة. ويمكن أن يكون المشروع مربحا جدا لكل من المضاربين والمستثمرين قيمة، ولكن الاستثمار في الشركات المحاصرة ينبغي أن يأتي مع مجموعة من القواعد المعدلة. هذه المقالة سوف تسلط الضوء على كيفية رؤية بنجاح طريقك مرة أخرى إلى القطاع المضطرب مع استثمارات الأسهم الخاصة بك.

دورات الأعمال طبيعية تماما
مع كل المئات من الصناعات العاملة في اقتصادنا الحديث، فمن المنطقي أن بعض الوقت سوف تعاني من عائدات ثابتة، أو حتى السقوط. وتشمل الأمثلة الحديثة صناعة الاتصالات خلال الفترة 2000-2003، وصناعة الطيران بعد فترة وجيزة من الهجمات الإرهابية على مركز التجارة العالمي في أيلول / سبتمبر 2001، وفي أسواق الإسكان والرهن العقاري في عام 2007.

وقد تم رصد دورات الأعمال وتعريفها في العقود الأخيرة على أنها دورة "الازدهار والكساد" الطبيعية للأعمال التي تحدث كل ثلاث إلى سبع سنوات في المتوسط. وفي أعقاب هذا النمط، تتبع أرباح الشركات أيضا اتجاها واسعا، مع زيادة مطردة في الأرباح لبعض الفترات الزمنية، تليها الهضاب أو الهبوط. ويمكن أن تكون هذه القطرات شديدة الانحدار، مما يؤدي إلى فقدان العديد من المساهمين لأجزاء كبيرة من استثماراتهم. (لمزيد من المعلومات، راجع دورات التفاهم - مفتاح توقيت السوق .

الخطوة 1: توقع أن تستمر الأخبار السيئة عادة، عندما تتحول صناعة ما إلى سلبي تؤثر على كل لاعب إلى حد ما، وأسعار الأسهم تنخفض دائما تقريبا قبل الأرباح الفعلية. في نهاية المطاف، سوف تصل الأرباح إلى الحوض الصغير، وبعد ذلك سوف يتحسن أداء سعر السهم تدريجيا مع نتائج الأعمال.

في البداية، فإنه يساعد على افتراض أن الأخبار السيئة لم يتم الوصول، وأن المزيد من الزيارات إلى سعر السهم قد تحدث. هذا سوف يعمل على إبقاء عامل الجشع أسفل ("أنا يجب أن تحصل في الآن قبل كل شيء تقلع").

--3>>

نادرا ما تنتعش الأسهم من الانكماش الواضح بسرعة بحيث لا يوجد وقت كاف للحصول على إعادة استثمارها، لذلك لا تقلق بشأن إيجاد توقيت مثالي. ابحث عن خصومات عميقة في التقييم والقيمة الدفترية والمقاييس الأساسية الأخرى. فقط لأن الأسهم هو أسفل 25-30٪ من ارتفاعها لا يعني انها صراخ شراء. قد لا يزال سقوط أكثر من ذلك، لذلك لا تفرط نفسك على موقف أولي كبير.

هذا النهج الاستثماري هو في الأساس مزيج من الاستثمار القيمة (على أساس التقييم والمقاييس الأخرى) والاستثمار العدواني. الجزء العدواني هو في الذهاب بعد سكين السقوط الذي لديه شعور سلبي حاليا وربما لا يكون لها طريق واضح إلى الانتعاش. ويتمثل الجزء المتعلق بالاستثمار في القيمة في إيجاد الشركات التي يمكن أن تتاجر بأسعار مخفضة إلى معايير السوق التاريخية لمقاييس مثل السعر / الكتاب والسعر / الإيرادات والسعر / الأرباح.(لمعرفة المزيد عن الاستثمار في القيمة، راجع استراتيجيات انتقاء الأسهم: قيمة الاستثمار .)

الخطوة 2: انظروا عميقا في البيانات حان الوقت لنشمر أكمامك وحفرها الأوراق المالية لجنة الأوراق المالية (سيك) - انها عادة ما يكون المصدر الأكثر شمولا من المعلومات التي سيحصل عليها المستثمرون. (لمزيد من المعلومات، راجع مقدمة للتحليل الأساسي و تحليل البيانات المالية المتقدم .

تعرف بالضبط على ما هو مدرج في الميزانية العمومية. أولا وقبل كل شيء، يجب أن تدرس ديون الشركة بقوة. وهذا يعني الذهاب بقدر معرفة التعهدات - عليك أن تعرف بالضبط ما هو جزء من الديون المستحقة، وعندما. قارن هذا مع التدفق النقدي التشغيلي للشركة لإجراء فحص جدوى سريعة على قدرتها على سداد الديون.

بعد ذلك، النظر في التصنيف الائتماني للشركة والوصول إلى أسواق الائتمان. هل ستحتاج إلى ضخ نقدي خلال ال 12-18 شهرا القادمة؟ إذا كان الأمر كذلك، فهل ستجد الشركة ديون أرخص أو أغلى مما تملكه حاليا؟ ويمكن أن يكون لذلك تأثير كبير على قرارات تخصيص رأس المال للشركة. وبالإضافة إلى ذلك، إذا كانت الشركة الوصول إلى مصدر رأس المال الذي يشعر السوق مكلفة للغاية، يمكن للمستثمرين الرد عن طريق بيع أو تخفيض مواقفهم الأسهم.

هل قضايا التقاضي تحفظ المخزون (أو الصناعة ككل) إلى أسفل؟ ابحث عن تعليقات الإدارة على الوضع، إلى جانب أي قضايا قضائية معلقة محددة، يجب على الشركات الإفصاح عنها في التقارير الفصلية والسنوية (10-قس و 10-كس، على التوالي).

الخطوة 3: فحص اتجاهات الأسعار في الأسهم بالنظر إلى تاريخ أسعار الأسهم والرسوم البيانية خلال الفترة التي حدثت فيها أحداث سلبية، يمكن أن تعطيك شعورا أفضل بكيفية تأثير الأخبار السيئة على سعر السهم.

إيلاء اهتمام خاص للأيام التي نشرت فيها تحذيرات الأرباح أو غيرها من الأخبار السلبية للجمهور، وتبحث عن حجم قطرات في تلك الأيام، فضلا عن رد فعل المجتمع المحلل. ويمكن العثور على هذا الأخير في كثير من الأحيان في أسلاك الأخبار والإصدارات الإعلامية ورفع مستوى / تقارير خفض الصادرة في غضون أيام قليلة من الحدث السلبي.

ليس هناك بالتأكيد أي رسم بياني أو رسم بياني نهائي لتحديد مدى انخفاض المخزون بالضبط استنادا إلى بداية حدث أو اتجاه سلبي محدد، مثل انخفاض واسع في الأرباح عبر الصناعة. البحث عن اتجاهات إيجابية مثل أقل بيع قبالة بعد الأخبار السيئة الأخيرة في مقابل التقارير السيئة السابقة؛ قد يكون ذلك دليلا على أن الأسواق قد سعت معظم الأخبار السيئة إلى سعر السهم الحالي.

الخطوة 4: كن مستعدا للانتظار الاستثمار في الصناعات السامة غالبا ما يعني عقد موقف يتجاوز بكثير نقطة توقف الأخبار السيئة. من المحتمل أن تضطر إلى الانتظار حتى تبدأ الأخبار الجيدة في التدفق مرة أخرى، وقد يستغرق ذلك بضع سنوات. لم تشهد العديد من شركات التكنولوجيا تسارع الإيرادات ونمو الأرباح حتى أوائل عام 2004، أو حتى بعد انهيار ناسداك في الفترة 2000-2002. غير أن العديد من مخزونات التكنولوجيا حققت عائدات تراكمية خلال الفترة ما بين عامي 2000 و 2005 تجاوزت بشكل كبير السوق الواسع.النقطة هنا هي أنه حتى إذا كنت تفوت القاع بنسبة 10-20٪، كونها على استعداد للانتظار من الانكماش يمكن أن يحقق عوائد أعلى على المدى الطويل.

كن مستعدا للمفاجآت الصاعدة لتأتي ببطء. فإنه يتطلب بعض الوقت لإدارة الشركة للحصول على الشعور لبيئة الأعمال بعد كارثة على نطاق الصناعة، وأنها قد لا تتنبأ بدقة الأرباح الفصلية في المستقبل على أساس العوامل العاطفية أو غيرها من العوامل غير التجارية. وغالبا ما لا تحقق تقارير القنوات وتقارير الصناعة أي معلومات صلبة إلا بعد فترة طويلة من انتهاء أسوأها لأن علم النفس السائد ("الأعمال سيئة") يميل إلى البقاء لفترة من الوقت.

الخطوة 5: ابدأ بوضع أصغر اسأل أي شخص حاول أن يفعل ذلك عدة مرات وستجد بسرعة أنه من الصعب جدا اختيار قاع تماما. وكان الكثير من المستثمرين الذكياء جدا يعتقدون أنهم وجدوا القاع في أسهم مثل كمارت، وورلدكوم، وتايكو قبل أن تتراجع أسعار الأسهم عن تلك الفترة. الأسهم يمكن أن تكون متقلبة جدا إلى الجانب السلبي عندما الأخبار سيئة، حتى أكثر من ذلك إذا كان الأسهم لديها بيتا أكبر من المتوسط ​​القائم على السوق من 1. (لمزيد من المعلومات حول هذا التدبير، اقرأ بيتا: تعرف على المخاطر >.) فكر فقط في شراء موقف (مثل النصف أو حتى الثلث) من المبلغ الذي سوف تستثمره عادة. إعداد جدول زمني لملء الموقف استنادا إلى نقاط إرشادية محددة مثل تقارير الأرباح الفصلية، حيث تلتقي الشركة مع نقاط إرشادية محددة سلفا لنمو الإيرادات أو الهوامش أو نمو التدفق النقدي. وهذا سوف تبقي اهتمامكم تركز على تغذية الأخبار الحالية، وسوف تبدأ أصغر تساعد على منع التعرض لخسائر ضخمة إذا اتضح أنك قفزت بندقية في وقت مبكر قليلا.

الاستنتاج

كل صناعة سوف تمر بأوقات صعبة، ولكن هذه الانتكاسات يمكن أن تخلق فرص استثمارية قوية لأولئك الذين يمكن أن توازن بين الصبر والعدوانية المطلوبة. الأسهم التي تنتعش جيدا قد تصبح بسرعة المفضلة في محفظتك، ولكن حاول أن لا يكون متحيزا بسبب كسب على المدى القصير كنت قد حققت. وجود أهداف في مكان للعائد الإجمالي وغيرها من مقاييس الشركة مثل الإيرادات والأرباح والهوامش سوف تساعد على وضع إطار للاستثمار وتسمح لك لضبط الضوضاء في السوق على المدى القصير.