فاني ماي (الاتحاد الوطني الاتحادي للرهن العقاري) وفريدي ماك (المؤسسة الاتحادية لتمويل القروض العقارية) هي مؤسسات ترعاها الحكومة (غس) مع تفويض لتوسيع المساكن بأسعار معقولة في الولايات المتحدة وتوفير السيولة والاستقرار إلى أسواق الإسكان والرهن العقاري في الولايات المتحدة. أنشئت في عام 1938 بناء على طلب من الرئيس فرانكلين روزفلت، تم استئجار فاني ماي من قبل الكونغرس في عام 1968 كشركة خاصة مملوكة للمساهمين. تم تأجير فريدي ماك من قبل الكونغرس في عام 1970.

لا فاني ماي ولا فريدي ماك تقرض الأموال مباشرة لمشتري المنازل. وبدلا من ذلك، تقوم المنظمتان بتنفيذ الولايات وتحقيق الأهداف من خلال العمل في سوق الرهن العقاري الثانوي في الولايات المتحدة. وتعمل المؤسستان مع المصرفيين والسماسرة لضمان تخصيص الأموال للإقراض بأسعار فائدة معقولة؛ فإنها تحقق هذا الهدف عن طريق شراء الرهون العقارية. (لمعرفة أين تذهب دفعات الرهن العقاري الخاص بك، وقراءة وراء الكواليس من الرهن العقاري الخاص بك .)

- 2>>

معا، فاني ماي وفريدي ماك الخاصة (أو الخلف) أكثر من 5 تريليون دولار من الرهونات الأمريكية في عام 2009. وتمثل الشركتين ما يقرب من نصف سوق الرهن العقاري الولايات المتحدة 12 تريليون $. ولكن حتى حجم الشركات لا يمكن أن تمنع المؤسستين من اجتاحتها الأزمة المالية العالمية في عام 2008 - وهي الأكبر منذ الكساد الكبير في الثلاثينيات. (لمعرفة المزيد حول ما تسبب في المشاكل في ذلك الوقت، تأكد من قراءة ماذا تسبب الكساد العظيم؟ )

في 7 سبتمبر 2008، وسط مخاوف متزايدة بشأن ملاءة اثنين من غس، قررت الهيئة الاتحادية لتمويل الإسكان (ففا) - منظم فاني ماي وفريدي ماك - أن غس اثنين يمكن لا تستمر في العمل بأمان والوفاء بمهمتهم العامة. واعتبر ذلك "خطرا غير مقبول على النظام المالي الأوسع" والاقتصاد الأمريكي. ولذلك، أعلنت ففا أنها ستضع الشركات تحت كونسيرفاتورشيب، وهو في جوهره ما يعادل إفلاس الفصل 11، وتعيين قيادة جديدة.

تكوين المشكلة
كانت مشاكل فاني ماي وفريدي ماك بداياتها في فقاعة العقارات الأمريكية في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. وبفضل أسعار الفائدة المنخفضة ومعايير الإقراض المريحة، ارتفعت أسعار المساكن في الولايات المتحدة بمعدلات تفوق بكثير المتوسط ​​التاريخي في الفترة 2001-2006.

كان الكثير من تلك الطفرة السكنية مدفوعا بالزيادة غير المتناسبة في الإقراض الفرعي، في حين كان للمقترضين تاريخ ائتماني متقلب أو سجلات ائتمان أقل من البكر. وقد وجد هؤلاء المقترضون تاريخيا صعوبة في الحصول على رهن عقاري يمكنهم من شراء منزل. ولكن في عام 2004، وجهت إدارة الإسكان والتنمية الحضرية الأمريكية (هود) فاني ماي وفريدي ماك لشراء المزيد من القروض المقدمة إلى المقترضين من القطاع الخاص.ومن شأن ذلك أن يوسع سوق القروض الفرعية ويسمح أيضا للبلدين بالوفاء بولايتهما السكنية المعقولة في الولايات المتحدة. (لمزيد من البحث عن ولاية الإسكان الخاصة بأسعار معقولة، اقرأ فاني ماي وفريدي ماك، بون أو بوم؟ < ) القوة الشرائية لل غس

من 2004-2006، اشترت فاني ماي وفريدي ماك 434 مليار دولار في الأوراق المالية مدعومة بقروض فرعية، مما زاد من قوة الازدهار في الإقراض الفرعي. وفي عام 2004 وحده، اشترى القطاعان الحكوميان الماليان 175 مليار دولار في الأوراق المالية الفرعية، وهو ما يمثل 44 في المائة من السوق وازدادت بنسبة 116 في المائة عن عام 2003، عندما اشترت 81 بليون دولار من هذه الأوراق المالية. في عام 2005، اشترت فاني ماي وفريدي ماك 169 مليار دولار من الأوراق المالية الفرعية، التي تمثل 33٪ من السوق، وفي عام 2006، وسع حجم مشترياتهم إلى 90 مليار دولار. تشكيل العادات المتأخرة

ومع ذلك، ومنذ عام 2007 فصاعدا، بدأ التصحيح في المساكن الأمريكية يكتسب زخما، وبدأت حالات التأخير وحبس الرهن في الارتفاع بشكل حاد. وقد أدى ارتفاع التخلف عن سداد الرهونات العقارية إلى حدوث أزمة ائتمانية عالمية في آب / أغسطس 2007؛ فقد تراجعت أزمة االئتمان بنهاية العام، لكنها أخذت تتحول إلى األسوأ من مارس / آذار 2008.) لمعرفة المزيد عن سبب هذا التحول إلى األسوأ، اقرأ لماذا فقاعات سوق اإلسكان بوبل (. سجلت فاني ماي وفريدي ماك 14 دولارا. و 9 مليارات في صافي الخسائر مجتمعة في عام 2007، واستنزاف رؤوس أموالهم وتقويض قوتهم المالية. مع انخفاض فاني ماي بنسبة 83٪ في العام، وانخفضت شركة فريدي ماك بنسبة 88٪ عن المخاوف بشأن ملاءتها المالية، قال وزير الخزانة هنري بولسون أن الجهات التنظيمية الفدرالية ستدعم هذين النظامين، وطلبت من الكونغرس سلطة حقن كميات غير محدودة من رأس المال في الشركتين . هذه التدابير ساعدت على تحسين معنويات المستثمرين لفترة وجيزة فقط. وبحلول الأسبوع الأخير من شهر يوليو، استأنفت الأسهم تراجعها وسط تصاعد المخاوف بشأن بقائها.

كونسيرفاتورشيب

بعد فترة وجيزة، قال مدير ففا أن فاني ماي وفريدي ماك سيتم وضعها في المحافظة. ووفقا للبيان الرئاسي الذي أعلن فيه القرار، فإن وضع هذه الشركات على أساس مالي سليم وإصلاح ممارساتها التجارية أمر بالغ الأهمية بالنسبة لصحة النظام المالي الأمريكي، وسيساعد على إحراز مزيد من التقدم في تصحيح المساكن الذي يزن كثيرا على الاقتصاد .
وبموجب اتفاقية المحافظة، ستقدم الخزانة الأمريكية ضخ رأسمالي يصل إلى 100 مليار دولار في كل من غس. وفي مقابل ذلك، ستقوم كل شركة بس بإصدار 1 مليار دولار من الأسهم الممتازة مع قسيمة 10٪ إلى الخزانة الأمريكية.

ومن الشروط الأخرى للاتفاق أن لا تتجاوز محفظة الأوراق المالية والرهونات المحتفظ بها بالرهون العقارية 850 مليار دولار أمريكي في 31 ديسمبر 2009، وأن تخفض بنسبة 10٪ سنويا حتى تصل إلى 250 مليار دولار.

خلاصة

وضع فاني ماي وفريدي ماك تحت كونسيرفاتورشيب خطورة الوضع المنزل للمستثمرين في جميع أنحاء العالم، بقدر سوق الرهن العقاري سوبريم و U.س. وكان ذلك أحد العوامل، إلى جانب إفلاس شركة ليمان براذرز، وقرب المجموعة الأمريكية الدولية، التي ساهمت في التصعيد الهائل للأزمة المالية في سبتمبر / أيلول 2008. (لمزيد من القراءة حول فاني ماي وفريدي ماك، تأكد لقراءة
فاني ماي، فريدي ماك وأزمة الائتمان لعام 2008 .