حذار من الكذب الكبير الثلاثة في وول ستريت

حذار من وول ستريت'S ثري بيج ليس

عندما كنت طفلا، كان كل معرض مقاطعة والكرنفال بائع ثعبان النفط. وقد أقنع هؤلاء الزملاء الملحوظون المواطنين غير المعقولين بتعليق الكفر لفترة كافية لبيع منتج لا قيمة له، ادعى قائمة مستعصية من العلاجات والمعجزات الخارقة دون أي دليل على الإطلاق أن المنتج كان إما آمنا أو فعالا. وعدم وجود أي دليل ليس رادعا. شهادات، الحكايات و الأكاذيب القديمة عادي أبقى صغيرة-- المدينة القادمة القادمة. وبطبيعة الحال، عندما فشل المنتج لتسليم البائع ذهب طويلا.

توتوريال: إنفستينغ 101

يستمر التقليد الخافت لمبيعات زيت الثعبان في مخازن الأغذية الصحية حيث وضع العلامات على الخضروات أو المواد الطبيعية أو العضوية يزيد بشكل كبير من الأرباح. وقد هاجر بائعي النفط ثعبان الحقيقية إلى وول ستريت حيث يبيعون بذكاء إدارة نشطة لجيل جديد من الجمهور بلدة صغيرة. (لمعرفة المزيد، راجع كيف يتم "سمارت إس وول ستريت"؟ )

>

وقد وفرت السوق غير السارة مؤخرا المديرين النشطين فرصا للتشكيك في كل من المستأجرين من النظرية المالية الحديثة. وقد تمتع عدد قليل من 18 شهرا من الانكماش خلال انقطاع السوق 2008-2009. على أقل تقدير، كان من المثير للقلق. وكان العديد من المستثمرين يشعرون بالحرق والكدمات والضرب. من الطبيعي أن تعيد النظر في افتراضاتك بعد تجربة مؤلمة. ولكن، هل يمكن أن تتعلم بالتأكيد مجرد الدروس الخاطئة. هناك الكثير من الناس هناك التي من شأنها أن تساعد يؤدي لك الضلال.

المطالبات الإدارية النشطة لتقديم مزايا إضافية (ألفا ألوسيف ألوسيف) من خلال اختيار الأمن الفردي أو توقيت السوق. وفي حين أنه من المستحيل العثور على حقيقة قاطعة في أسواق الأوراق المالية، فإن الدلائل الساحقة تشير إلى أن الإدارة النشطة تولد بشكل موثوق تكاليف متزايدة وضرائب ومخاطر مع تقليل العائدات. ومع ذلك، فمن مربحة للغاية، وطالما المستثمرين سوف شراء، بائع ثعبان النفط هو دائما سعيدة لإجبار. (لمعرفة المزيد، راجع الإدارة النشطة: هل هو العمل بالنسبة لك؟ )

النظرية المالية الحديثة هي عدو المدير النشط. إن الاستراتيجيات السلبية التي تستحوذ على فوائد الأسواق الفعالة، والشراء على المدى الطويل، ونظرية المحفظة الحديثة (مبت) مع التنويع العالمي هي طرق آمنة واقتصادية وفعالة للاستفادة من النمو الطويل الأجل لأسواق العالم. كما يعتمد المستثمرون هذه الأساليب، فإن حصة المدير النشط في السوق والأرباح مهددة. وينبغي ألا يكون مفاجئا أن يقاتلوا للحفاظ على إمبراطوريتهم.

ونحن قد تقسيمها إلى ثلاث فئات: اللصوص، الحمقى و تشارلاتانز.

مادوفس من العالم ببساطة سرق المال. ويعتقد الكذبة فعلا أن لديهم بعض البصيرة الخاصة أن بضعة مليارات من أقرب أصدقائهم قد غاب.والدلالات ترى أي سبب للتخلي عن أزعج جيدة.

مهما كانت، فإن أغنية صفارات الإنذار لديها اختلافات في الكذب الثلاث الكبرى في وول ستريت:

نظرية الحافظة الحديثة ميت
أوه، حقا؟ أو، هل فقط لا يفهم ذلك؟ الشجاعة من مبت هي أن المستثمرين من المخاوف من المخاطر، وأن التنويع المناسب يقلل من المخاطر إلى أدنى قدر ممكن من المبلغ في أي هدف المرجوة العائد. التنويع الساذج ببساطة يشتري مجموعة من الأصول، مما يقلل من احتمال أن حدث سلبي في عقد واحد سوف يدمر محفظة بأكملها. إنه أفضل من عدم التنويع على الإطلاق، ولكن التنويع هو الأفضل من خلال استخدام فئات الأصول ذات الارتباطات المنخفضة مع بعضها البعض. (لمعرفة المزيد، راجع تخصيص الأصول: قرار واحد يقضي كل منهم . )

ولكن، عندما تأخذ التنويع بقدر ما يمكن أن تذهب، لا تزال مخاطر السوق. هذا هو الخطر الذي لا يمكن تنويع بعيدا. وبعبارة أخرى، مبت هو أداة لإدارة المخاطر نحو النتيجة المثلى. لم يدع للقضاء على المخاطر. في الواقع، يتوقع برنامج مبت أن الأحداث من هذا الحجم سيحدث مع بعض التردد. لسوء الحظ، لا يمكنهم التنبؤ متى سيحدث. (للحصول على قراءة إضافية إلى مبت، إلقاء نظرة على نظرية الحافظة الحديثة: لماذا لا يزال الورك .)

وبطبيعة الحال، القضاء على المخاطر يلغي إمكانية زيادة العائدات. مخاطر السوق هي المحرك الذي يولد عوائد أعلى من مستوى الصفر. إذا كنت تريد عوائد أعلى من سندات الخزانة أو شهادات الإيداع (كدز)، عليك ببساطة أن تقبل المخاطر. () هل تريد مقارنة العائدات على سندات مختلفة و هل الأقراص المدمجة محمية جيدة لسوق الدب؟ )

وهو انتقام في أواخر عام 2007، وجميعها في عام 2008 وجزء من عام 2009. وفي حين كان هذا هو أسوأ تراجع في السوق منذ الكساد، فإن حقيقة أن الخطر تجلى في حد ذاته لا ينفي فوائد مبت. يمكن للمستثمرين الذين يستخدمون مبت أن يتوقعوا انخفاضا كبيرا في المخاطر على دورة السوق، مما يؤدي إلى ارتفاع القيم النهائية أو احتمال أكبر للنجاح مهما كانت أهدافهم. (لمعرفة المزيد عن الاكتئاب، انظر ما الذي تسبب في الكساد العظيم؟ )

النتيجة الطبيعية ل مبت هي المطالبة الميتة هي أن الارتباطات تتحرك معا. بطبيعة الحال، فإن الارتباطات متغيرة تماما كما هو متوقع العائد وتختلف المخاطر مع مرور الوقت. لم يكن هناك افتراض أن الارتباطات ثابتة. ونتوقع أن تزداد وتقل بمرور الوقت في نمط عشوائي. وهناك القليل من البيانات لدعم الفكرة القائلة بأن الأسواق تتحرك بصورة منهجية ولا رجعة فيها نحو ربط كامل. وطالما أن هناك أي ارتباط أقل من الكمال، فإن المستثمرين سيحصلون على منافع التنويع.

لا أحد يخالف أنه في أوقات الذعر المالي، ستزداد الارتباطات. وخلال الفترة الممتدة من عام 2007 إلى 2008 لم يكن هناك أي مكان للاختباء في أسواق الأسهم العالمية. ومع ذلك، بعد أن خفت الذعر، بدأت الأسواق تتنوع مرة أخرى.

التنويع الميت
سنشعر بسعادة أنه خلال الفترة من 2007 إلى 2009، لم يحقق التنويع سوى القليل لتحسين النتائج على المدى القصير. ومع ذلك، تظهر النتائج على المدى الطويل فائدة واضحة. التنويع العالمي يلغي إمكانية الحصول على جميع أموالك في أسوأ أداء فئة الأصول. بالنسبة للعقد، كان عليك أن تبدو بعيدا جدا للعثور على فئة الأصول أسوأ من S & P 500 (الشركات الكبيرة المحلية). وكان لكل فئة من فئات الأصول الأخرى عوائد إيجابية وحافظت محفظة متنوعة بشكل مذهل على نحو مدهش. (999 <> مقدمة لتنويع الاستثمار ) شراء وعقد ميت

هذا هو الامتناع المستمر للمدير النشط سواء كان يدعو إلى اختيار الأمن الفردي أو السوق توقيت. وأوافق على أن شراء وعقد هو أسوأ طريقة لإدارة محفظة ما المطلقة إلا إذا كنت تنظر في بقية. إن الدليل على أن اإلدارة النشطة سوف تزيد بشكل منهجي من التكاليف والمخاطر والتعرضات الضريبية والحد من العائدات واضح بشكل واضح. ومع ذلك، سيواصل المديرون النشطون بيع زيت ثعبانهم طالما سيشتري المستثمرون. (. شخص ما يفوز دائما اليانصيب، وهناك دائما شخص أن يتنبأ حدث السوق. أنها تحصل على الكثير من الاهتمام من وسائل الإعلام بعد الحقيقة. ولكن، الفوز في اليانصيب أو يجري الحق مرة واحدة ليست علامة على عبقري. اهتمام وسائل الإعلام بالتأكيد يجذب الكثير من الأصول الجديدة إلى عدد قليل من الحظ التي حصلت على حق.

الاستنتاج

يمكنك متابعة بائع ثعبان النفط إذا كنت ترغب في ذلك. بعد كل شيء، لمجرد أنها لم تعمل من قبل لا يعني أنه لا يمكن أن تعمل من أي وقت مضى. أو يمكنك متابعة البحث. انها دائما عملت من قبل، ويقدم لك أفضل فرصة لتجربة الاستثمار الناجحة.