أسهم سونديسون هي قصة وول ستريت الكلاسيكية للازدهار والكساد، حيث ارتفعت أسهمها إلى أكثر من 2٪ قبل أن تفقد في نهاية المطاف كل قيمتها تقريبا. ويعزى التقلب إلى حد كبير إلى التقلبات التشغيلية التي تعزى إلى تدهور الأسس في صناعة الطاقة الشمسية.

شركة سونيديسون، التي تقوم ببناء وتشغيل محطات الطاقة المتجددة التي تستخدم الطاقة الشمسية وطاقة الرياح، تم شراؤها من قبل ميمك إليكترونيك ماتريال في عام 2009. في عام 2013، اعتمدت ميمك اسم سونديسون لتعكس تركيزا أكثر تركيزا على الطاقة الشمسية. بعد أن قدمت الشركة لإفلاسها في أبريل 2016، تم شطب أسهم سونديسون من بورصة نيويورك، حيث كان قد تداول سابقا تحت مؤشر التضخم العالمي و سون. سهم سونديسون يتداول الآن في السوق دون وصفة طبية (أوتك) تحت مؤشر سونق.

- <>>

تاريخ سونديسون

دخلت شركة ميمك إليكترونيك ماتريال، وهي مورد لرقائق السيليكون لشركات أشباه الموصلات والضوئية، صناعة الطاقة الشمسية في عام 2006، حيث ارتفعت بنسبة 14٪ من سوق رقائق الطاقة الشمسية عن طريق ما يلي عام. وقد أثارت النتائج المالية للشركة التنبيه بين المستثمرين في عام 2008، حيث عانت من الظروف الصعبة في سوق رقاقة الإلكترونية. وانخفضت المبيعات وهبط هامش الربح الإجمالي وسط تدفقات المخزون وبيئة التسعير الصعبة.

تم شراء مواد ميمك الإلكترونية الخاصة سونديسون ليك في عام 2009 بمبلغ 200 مليون دولار، مما أدى إلى تعميق تعرض الشركة لسوق الطاقة الشمسية. تحسنت النتائج في عام 2010، على الرغم من أن أداء أعلى وأسفل كان لا يزال أقل بكثير من المستويات السابقة. وتزامن ذلك مع استقرار سعر السهم النسبي في أسهم سونديسون طوال عام 2010.

أدى انخفاض أسعار السيليكون إلى فرض ضغوط شديدة على إيرادات الشركة، مما دفعها إلى الاستمرار في القدرة دون اتصال وتقليل عدد الموظفين بنسبة 20٪ تقريبا في عام 2011. وقد اعترفت سونيديسون بحوالي 1 دولار أمريكي. 3 مليارات من النفقات المتعلقة بإعادة الهيكلة وانخفاض قيمة الأصول. عانت النتائج مرة أخرى في عام 2012، حيث انخفضت اإليرادات وتم تسجيل خسارة صافية. كما تسبب رحيل المدير المالي في ضربة لثقة المستثمرين.

أثارت إعادة الهيكلة التفاؤل في عام 2013. قامت الشركة بتفكيك أعمالها في مجال رقاقة الإلكترونيات، مع الاحتفاظ بعمليات رقاقة الطاقة الشمسية والطاقة الشمسية. قدمت شركة سونديسون أشباه الموصلات (نسداق: سيمي) حقن نقدي بقيمة 94 مليون دولار، وقامت الشركة القديمة بتغيير اسمها إلى شركة سونيديسون Inc. لتعكس تركيزها المتغير. وأدى هيكل النفقات الأقل حجما وسيولة أفضل إلى أمل المستثمرين في أن يكون هناك تحول جار في أسهم سونديسون.

A $ 2. 2 مليار استحواذ محتملة على فيفينت سولار (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز نيس: فسلر) كان غير راض من قبل السوق، والأرباح أسوأ بكثير من المتوقع التي تلت في أغسطس 2015 دافع انخفاض سريع في الأسهم سونديسون، حيث بدأ المستثمرون يشككون في بقاء نموذج الأعمال.وفي مواجهة انكماش كبير آخر في الإيرادات، وانخفاض معدلات السيولة، وزيادة النفوذ المالي، بدأت الشركة باتخاذ خطوات جذرية لحماية صحتها المالية.

تأخرت شركة سونديسون بشكل متكرر تقديمها السنوي، مستشهدا بنقاط ضعف مادي في الضوابط الداخلية مما يعرض دقة التقارير للخطر. قدمت الشركة لإفلاسها في أبريل 2016 وفصلت شركاتها التابعة تيرافورم باور Inc. (نسداق: تيرب) وشركة تيرافورم غلوبال Inc. (نسداق: غلبل). كما حصلت الشركة على تمويل جديد للوفاء بالالتزامات قصيرة الأجل ومتابعة العمليات المستمرة.

سونديسون's بوسينيس موديل هيستوري

ينطوي نموذج الأعمال الأصلي لشركة سونديسون على بناء مشاريع طاقة بديلة للشركات الكبيرة أو المؤسسات أو المرافق التي لن تضطر إلى تقديم أي أموال مقدما. وسوف يجتذب الزبائن وفورات من حيث انخفاض تكاليف الطاقة والائتمانات الضريبية. سونيديسون سوف تتعامل مع تكاليف البناء وتحقيق الربح من خلال جمع الإيرادات من استخدام الطاقة. وسوف تسعى إلى توريق هذه التدفقات النقدية في السندات وبيعها للمستثمرين. وفي حين أن هذه الجهود كانت ناجحة من حيث جعل سونديسون أكبر شركات البناء لمشاريع الطاقة البديلة، فإنها لم تترجم إلى ارتفاع سعر السهم.

تغيرت الشركة بالطبع وبدأت بيع مشاريعها مباشرة بعد البناء. على المدى القصير، كانت هذه استراتيجية أكثر ربحا مع مخاطر أقل، وبدأ المستثمرون في الإنتباه.

تضمنت الخطوة التالية لشركة سونديسون إنشاء مركبات متداولة بشكل عام من شأنها شراء هذه المشاريع من شركة سونديسون ثم دفع الأرباح إلى مستثمريها. كانت تعرف باسم غيلكوس، لأنها كانت تابعة ل سونيديسون. كانت تيرافورم الطاقة و تيرافورم العالمية اثنين من أكبر غلديسون سونديسون.

تم استقطاب مستثمرين في وول ستريت من خلال نموذج الأعمال هذا، حيث أن غولدنوس ستشتري مشاريع سونديسون بأسعار غنية. بالإضافة إلى ذلك، كان هناك طلب قوي على وول ستريت ل غيلكوس، وذلك بسبب انخفاض أسعار الفائدة. وقد اأدى ذلك اإىل اأرباح كبرية عن اأرباح السركة واأرباحها. وبناء على هذا المنطق، أصبح سهم سون ديديسون المفضل لدى المستثمرين في النمو والعديد من مديري صناديق التحوط المعروفة، بما في ذلك ديفيد إينهورن، كين غريفين، جورج سوروس ودانيال لوب. بين يونيو 2012 ويوليو 2015، ارتفع سهم سونيديسون 2، 200٪.

استخدمت شركة سونيديسون نجاحها لاقتراض المزيد من المال مع الثقة بأن أي مشاريع يمكن بيعها إلى غيلتكوس كملاذ أخير. ومع ذلك، خلق هذا الخطر الأخلاقي الذي سونيديسون أصبحت أقل تمييزا من حيث ما المشاريع التي التقطت.

في أواخر عام 2015، اعترض المستثمرون في غولدنوس على أسعار الأغنياء المدفوعة وتضارب المصالح على ما يبدو. على سبيل المثال، كان المدير المالي سونديسون (كفو)، بريان ويبلز، أيضا الرئيس التنفيذي (سيو) من تيرافورم السلطة. واشتكى العديد من أن سونديسون كان تفريغ المشاريع غير مرغوب فيها بأسعار غير واقعية ل غيلدوس لها. وأدى ذلك إلى زيادة التدقيق في سونديسون، وأثيرت أسئلة عن كيفية تقييم هذه الكيانات في كل من الميزانية العمومية.أساسا، كان سونيديسون تفريغ المشاريع في تقييمات امتدت ل غولدكوس التي تسيطر عليها إدارة سونديسون ل.

طالما كان المستثمرون على استعداد لشراء أسهم هذه العائدات لتوزيعات أرباحهم، سونديسون لن تواجه أي عواقب والمستثمرين في سونديسون، تيرافورم الطاقة و تيرافورم العالمية ستكون مضمونة. ومع ذلك، فإن عواقب هذه الهندسة المالية سرعان ما أصبحت واضحة عندما أصبحت غولكوس عقبة في قدراتهم لشراء المشاريع من سونديسون كما دفعت المزيد من المال في أرباح. ونتيجة لذلك، كان لا بد من وضع علامة على الأصول في ميزانية سونديسون.

أدى ذلك إلى دوامة سلبية بدأ العديد منها في التشكيك في شرعية هذه الهياكل وتقييم هذه الكيانات. وبطبيعة الحال، تسارعت هذه الأسئلة فقط زوال سنيديسون، كما أصبح المستثمرون أقل استعدادا لوضع المال للعمل في غدتها. وبما أن السوق فقد الثقة في الإدارة، بدأ التصفية. في الأشهر التسعة التي سبقت الإفلاس الشركة الإيداع، سونديسون الأسهم فقدت 99٪ من قيمتها.

ملفات سونديسون للإفلاس

في 20 أبريل 2016، قدمت سونديسون للحماية من الإفلاس بموجب الفصل 11. تم شطب أسهم سونديسون من بورصة نيويورك وبدأ التداول على الأوراق الوردية تحت الرمز سونيق. يلدكوس تيرافورم السلطة و تيرافورم العالمية لم تدرج في الإفلاس الايداع. في ذلك الوقت، كان سونديسون يخضع أيضا للتحقيق من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصة (سيك) على ما كان قد كشف للمستثمرين.

يسمح الفصل 11 لحماية الإفلاس لشركة كبيرة ذات ديون ثقيلة بإعادة هيكلة ودفع الدائنين مع مرور الوقت في حين تظل أصولها خاضعة للولاية القضائية للمحكمة. وفي الوقت الذي قدمت فيه شركة سونديسون لإفلاسها، قدرت ديونها بمبلغ 16 دولارا. 1 مليار و تعزى إلى حد كبير إلى فورة الاستحواذ ذهبت الشركة على. بعد أشياء لم تحلق بها، بدأت فورة بيع وبدأت الشركة لبيع أصولها في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك الهند واليابان.

فازت سونيديسون بالموافقة النهائية على خطة الإفلاس في 25 يوليو 2017.