أبل Inc. (نسداق: آبل آابلابل إنك 174 81 + 0 32٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 دخلت أيضا صناعة التخزين السحابية. وسمحت المنتجات المبتكرة عالية الجودة والعلامة التجارية القوية للشركة بالحصول على حصة ضخمة من السوق مع الحفاظ على هوامش واسعة من خلال التسعير المتميز. إن انخفاض أسعار الأسهم والتقييمات التي يقودها تباطؤ المبيعات تمثل فرصة طويلة للمستثمرين ذوي القيمة العالية، ولكن تركيز المنتجات والطلب الدوري يعني أن أبل ليست مخزونات دفاعية.

قيمة الأسهم

يتم شراء الأسهم القيمة على أساس الخصم المتصور إلى قيمتها الفعلية. وتتناقض هذه عموما مع مخزونات النمو، التي يميل المستثمرون إلى شراءها على التكهنات بأن إمكانات الأسهم غير المحققة ستعزز تقدير الحصة في المستقبل.

أسهم القيمة هي عادة شركات ناضجة ذات معدلات نمو متواضعة أو سلبية لم تنجح في السوق. قد يعتقد المستثمرون أن الخصومات المطبقة على مثل هذه الأسماء شديدة الانحدار، مما يبرر وضعية في المخزون بغض النظر عن الأساسيات المستقبلية المحتملة.

يمكن تعريف المرشحين بمجموعة متنوعة من تقنيات التقييم الجوهرية أو النسبية. وتشمل الطرق الجوهرية التدفقات النقدية المخصومة أو األرباح المتبقية أو نموذج خصم األرباح، في حين أن التقييم النسبي عادة ما ينطوي على نسب مثل السعر إلى األرباح، السعر إلى الكتاب، التدفق السعري إلى التدفق النقدي) أو عائد توزيعات الأرباح. وغالبا ما تكون الخصومات الحقيقية مدفوعة بالحدث وتسبب المشاركين في السوق في الخروج من الأسهم دون اعتبار للأساسيات. تعتبر أسهم القيمة رهانات آمنة لأن لديها إمكانات سلبية محدودة والتمتع بهامش من السلامة.

- 3>>

المخزونات الدفاعية

المخزونات الدفاعية هي فئة يمكن أن تتداخل مع مخزونات القيمة، ولكنها تختلف اختلافا واضحا. وتؤدي الأرصدة الدفاعية أداء جيدا عندما تكون الأحوال الاقتصادية ضعيفة، على النقيض من الأرصدة الدورية. ولا تزال هذه الشركات قادرة على تحقيق نتائج مالية قوية نسبيا من خلال التباطؤ أو الركود، لذلك يتدفق المستثمرون إلى هذه الأسماء في أوقات عدم اليقين أو التشاؤم. وتميل هذه الأسهم أيضا إلى الأداء الضعيف خلال المراحل التوسعية لدورة الأعمال، لأن تدفقات رأس المال إلى الأسهم الأكثر خطورة التي تنمو وتزدهر في أوقات الازدهار.

وتشمل المخزونات الدفاعية المرافق والرعاية الصحية والمواد الاستهلاكية الأساسية، مثل المنتجات الشخصية والغذاء والأدوات المنزلية الأساسية. هذه الشركات ليست بالضرورة كبيرة وناضجة، ولكن المرافق تميل إلى أن تكون حواجز عالية للدخول والمستهلك السلع الأساسية هي عادة سلع سلعة التي تتطلب حجم لإنتاج بكفاءة. ومن المعروف أن هذه الشركات هي دافعي أرباح مستقرة.

أبل هو قيمة الأسهم

أبل سهم العديد من الخصائص مع الأسهم القيمة.وبلغت الأسهم ذروتها في مايو ويوليو 2015 أقل بقليل من 133 $ قبل أن تنخفض إلى حوالي 95 $ في يونيو 2016. وكان المستثمرون قلقين من تباطؤ نمو المبيعات، التي أبرزها مؤخرا انخفاض سنوي على أساس سنوي (يوي) لأي ربع منذ عام 1998. الأسهم أبل انتقل إلى 95 $. 60 بحلول يوليو 2016، ولكن هذا لا يزال يمثل انخفاضا بنسبة 28٪ من ارتفاع. وأصبحت نسب التقييم الناتجة جذابة بالنسبة لمستويات أبل التاريخية. وبلغت نسبة العائد على السهم إلى الأمام 10٪ فقط اعتبارا من يوليو 2016. وبلغت نسبة السعر / الأرباح إلى النمو استنادا إلى توقعات نمو الأرباح لمدة خمس سنوات 1. 14 فقط، وبلغت عائد توزيعات الأرباح بنسبة 38٪ صحي.

المستثمرون الصاعدون حول قدرة أبل المتوسطة والطويلة الأجل على تحويل المبيعات في جميع أنحاء يجب أن تعترف هذه التقييمات كفرصة لشراء الأسهم بسعر رخيص تاريخيا بالنسبة للأساسيات. يشكل ضعف المبيعات الحدث الذي يقود إلى قطع بين تقييم السوق والقيمة الحقيقية للسهم. وكما هو الحال مع أسهم القيمة الأخرى، فإن الخطر هو أن اتجاه مبيعات أبل المتناقص ليس مجرد تباعد مؤقت، بل هو نقطة انعطاف طويلة الأمد.

أبل ليست دفاعية

تفتقر أبل إلى العديد من الخصائص الرئيسية للأرصدة الدفاعية. وتعتمد الشركة على ماركة قوية لبيع مجموعة صغيرة من المنتجات في نقطة سعر قسط. على مدى الأشهر الستة المنتهية في مارس 2016، 66. 8٪ من صافي الإيرادات الناتجة عن مبيعات اي فون. الهواتف المحمولة لديها دورات حياة قصيرة نسبيا، وعادة ما يتم استبدال كل سنتين إلى ثلاث سنوات. يتم هندسة الأجيال الجديدة من المنتجات باستمرار، وتوفير نوافذ من الفرص للمنافسين لدخول السوق مع منتجات جديدة.

لقد تغيرت محفظة منتجات آبل بالكامل بشكل كبير على مدى السنوات العشرين الماضية، لذلك من الصعب افتراض الاستقرار في المستقبل إلى حد ما مثل المرافق ومقدمي خدمات الرعاية الصحية والمواد الاستهلاكية الأساسية. وعلاوة على ذلك، فإن الطلب على الإلكترونيات الاستهلاكية الفاخرة له عنصر دوري، وهو أمر غير نمطي للأسهم الدفاعية.