كوالكوم إنكوربوريتد (نسداق: كوم كومكومسكوم إنك 64 44٪ 4٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) هي واحدة من أكبر شركات أشباه الموصلات في في العالم، مع القيمة السوقية يونيو 2016 من 80 $. 4 مليارات. وتمتلك الشركة تواجد قوي في مجال الحوسبة المتنقلة، مع مكانة رائدة في السوق في النفاذ المتعدد بتقسيم الشفرات (كدما) وشرائح النطاق الأساسي للتطور طويل الأمد (لت) للهواتف الذكية. ومن المعروف أن خط أنف العجل كوالكوم من المنتجات لإدراجها في الأجهزة الراقية. كما تقدم الشركة منتجات الاتصالات السيارات والإنترنت من الأشياء الربط، فضلا عن الخدمات ذات الصلة. هيمنة السوق، والحجم، وقيادة التكنولوجيا والعلامة التجارية مساعدة قوية كوالكوم التمتع خندق الاقتصادي على المدى القصير، ولكن طول العمر من هذه الميزة من الصعب التنبؤ بها.

- 1>>

موت بافيت

الخنادق الاقتصادية هي عوامل تنافسية تسمح للشركات للحفاظ على حصتها في السوق، والمستثمر الشهير القيمة وارن بافيت وقد شاع هذا المفهوم. تعتمد فلسفة بافيت على تحديد الشركات ذات المزايا التنافسية الكبيرة والمستدامة التي من شأنها حماية التدفقات النقدية المستقبلية، والتدفقات النقدية هي أساس التقييم الجوهري للأسهم. ويمكن خلق الخنادق الاقتصادية من خلال وفورات الحجم، وتأثير الشبكة، وقوة العلامة التجارية، والملكية الفكرية والحماية التنظيمية. الشركات التي لا تستفيد من واحد على الأقل من هذه العوامل سوف تخضع للمنافسة المتزايدة، الأمر الذي سوف يسبب تآكل الهامش حتى العائد على رأس المال المستثمر يقترب من تكلفة رأس المال.

- 2>>

تحليل المئات النوعي

كوالكوم هي واحدة من أكبر منتجي أشباه الموصلات في العالم، وهي مهيمنة بشكل خاص في العديد من الأسواق المتخصصة في تلك الصناعة. وهذا يساعد الشركة على الاستفادة من وفورات الحجم، مع تكاليف التصنيع منخفضة نسبيا تعزيز القدرة التنافسية للأسعار. مقياس يسمح أيضا لبحوث كبيرة، وتطوير وتسويق الميزانيات. كان كوالكوم حصة 65٪ في سوق القاعدي لت في عام 2015. وجود كوالكوم في الفضاء 4G ليست قوية كما هيمنتها الجيل الثالث 3G، لذلك تم التنازل عن حصة لمجموعة أكثر تنوعا من المنافسين في أحدث التقنيات.

- 3>>

يتوقع المحللون أن ينمو سوق لت 78. 6٪ سنويا حتى 2019. في حين أن دورات الحياة التكنولوجية قصيرة يمكن أن تفتح شاغلا جديدا على المنافسين الجدد في كل جيل، فإن مكانة التكنولوجيا في كوالكوم ستدعم الهوامش لأن الشركة والتحولات إلى أجيال المنتجات الجديدة التي المنافسين منخفضة التكلفة متخلفة. الوعي القوي بالعلامة التجارية والعلاقات القائمة مع الشركات المصنعة للأجهزة أيضا خلق حواجز للمنافسين.وسيمثل هيمنة الشركة في سوق الجيل الثالث 3G المزيد من الفوائد حيث تصبح الهواتف الذكية أكثر انتشارا في كل مكان في البلدان النامية ويتوسع إنترنت الأشياء.

كوالكوم لا تملك الملكية الفكرية الهامة، بما في ذلك الأسرار التجارية وبراءات الاختراع. ومع ذلك، تعمل الشركة في سوق عالمية تنافسية للغاية مع دورات المنتج قصيرة نسبيا. المنافسين الكبار مثل برودسوم المحدودة (نسداق: أفغو أفغوبروادكوم المحدودة 276 04 + 0 88٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، شركة إنتل (نسداق: إنتك إنتسينتيل Corp46. 36 + 0. 04٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) و مدياتيك Inc. (2454. تو) يمكن أن نتوقع أن تستمر في الابتكار والسباق كوالكوم لأجيال المنتج الجديد. زبائن محتملون كبيرون مثل شركة آبل (نسداق: آبل آبلابل إنك 173 20+ 0٪ 41 كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) و سامسونغ إليكترونيكش Co. Ltd. (005930. كس ) يمكن أن مصدرها تصميم رقاقة لها، والحد بشكل كبير الطلب على منتجات كوالكوم. العديد من الشركات المتأخرة في الحركة تقدم بدائل أرخص للتكنولوجيات القديمة، مما يضغط بشكل كبير على الهوامش في تلك الفئات. ومن الصعب التنبؤ ميزة تنافسية مستمرة لأكثر من خمس سنوات لشركة كوالكوم، وذلك بسبب المنافسة والتشرد التكنولوجيا السريعة.

تحليل المئات الكمية

تشير هوامش الربح المرتفعة والمستقرة إلى الخندق الاقتصادي. إن هامش الربح الصافي لشركة كوالكوم بنسبة 7٪ مرتفع بالنسبة لمعظم شركات أشباه الموصلات الأخرى، ولكنه يعد من أدنى القيم منذ عام 2006. وفي عام 2015 وأوائل عام 2016، كان هامش الربح الإجمالي ضيقا، وكان الإنفاق على البحث والتطوير مرتفعا مقارنة بالمبيعات.

العائد على رأس المال المستثمر (رويك) هو مقياس مهم آخر لقياس الخندق الاقتصادي. رويك التي تتجاوز تكلفة رأس المال تشير إلى وجود خندق. ومع تضاؤل ​​الميزة التنافسية، تقارن رويك متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال، مما يؤدي في النهاية إلى إزالة أي عوائد اقتصادية. واعتبارا من مارس 2016، كانت شركة رويترز (رويترز) 12 شهرا. وانخفض هذا في توزيع القيم من العقد السابق، حيث تراوحت عوائد الوقت من 6. 35 إلى 21. 17٪. كان متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال لشركة كوالكوم 7. 87٪ اعتبارا من يونيو 2016، بافتراض 2٪ من الفائدة الفعلية المرجحة، 1. 69٪ معدل العائد الخالي من المخاطر وبيتا من 1. 33.