يتساءل العديد من مراقبي السوق عما إذا كانت الصين لديها فقاعة ديون ضخمة. ويبدو أن البلد قد يبيع أصولا، بما في ذلك الذهب وأمناء الخزانة الأمريكية، من أجل تخفيف بعض عبء الدين. وفي الوقت نفسه، تحاول الحكومة الصينية لتحقيق نمو اقتصادي هائل بنسبة 7٪. وباإلضافة إلى سوق األسهم المتقلبة والتضخم الراكدة، يمكن أن يؤدي ذلك إلى أزمة اقتصادية. ومما يزيد من تفاقم فهم حجم فقاعة الديون المحتملة حقيقة أن الحكومة الصينية ليست شفافة جدا بمعلوماتها الاقتصادية.

-

نمو الدين الصيني

نمت الديون الصينية من حوالي 153٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2008 إلى حوالي 282٪ في عام 2015. ويحذر الخبراء من أن الاقتراض الصيني أكبر من 96٪ ٪ من جميع االقتراضات المسجلة. شهدت الصين ازدهارا فى العقارات وتوسعا فى النقل العام والطرق ومشروعات البنية التحتية العامة الاخرى خلال هذا الوقت.

ينفق القطاع الخاص في الصين ما يقرب من 13٪ من الناتج المحلي الإجمالي على مدفوعات الفائدة. هذا هو مستوى عال جدا المطلوبة فقط لخدمة الديون المستحقة. ومع ذلك، يبدو أن النمو الصيني آخذ في التباطؤ، وتخفض الحكومة الصينية معدلات تشجيع شركات القطاع الخاص على الاقتراض أكثر.

- 2>>

بدأت أسعار المساكن في الانخفاض، بانخفاض حوالي 5٪ في يناير 2015. وسعت الحكومة من خلال خفض معدلات الفائدة في محاولة لوقف الانخفاض في المعدلات. الحكومات المحلية التي تعتمد على مبيعات الأراضي من أجل الإيرادات الضريبية هي شراء الأراضي لدعم أسعار أيضا. على الرغم من أن الحكومة الصينية حاولت الحد من الاقتراض غير المقيد، حافظت بنوك الظل والمؤسسات المالية الأخرى على الإقراض.

احتياطيات الذهب وفلاش تحطم

يعتقد الكثيرون أن الصين قد تبيع الذهب والأصول الأخرى لتخفيف بعض هذه الديون، ولكن من الصعب معرفة ذلك بسبب محدودية المعلومات الاقتصادية من الحكومة. أعلنت الصين أن احتياطياتها من الذهب ارتفعت بنسبة 60٪ منذ عام 2009 في تقرير من البنك المركزي في 17 يوليو 2015. وكانت احتياطيات الصين 1، 658 طن في نهاية يونيو. وهذه زيادة كبيرة مقارنة بعام 2009 عندما كانت الاحتياطيات 054 1 طنا. وكان العديد من المراقبين يتوقعون أن تكون احتياطيات الذهب أعلى بكثير.

في 20 يوليو 2015، كان سعر الذهب تحطم فلاش صغير حيث تم بيع عدد كبير من عقود الذهب في بورصة شانغهاى للذهب. وانخفض سعر الذهب بنحو 4٪ في بضع دقائق. وتمثل هذه العقود حوالي 5 أطنان من الذهب. كما أظهرت العقود الآجلة للذهب في بورصة كومكس انخفاضا كبيرا في الأسعار على حجم كبير خلال نفس الفترة الزمنية. وتساءل البعض عما إذا كان قد تم توقيت البيع للاستفادة من فترة السيولة المنخفضة للتداول، أو إذا كان هناك نوع من البيع القسري لتلبية طلبات الهامش.ومن الصعب التأكد من البائع، ولكن الكثيرين يعتقدون أن الحكومة الصينية كانت.

بيع سندات أمريكية

قامت الصين أيضا ببيع بعض ممتلكاتها من أمناء الولايات المتحدة، ربما من خلال جبهة بلجيكية. وتعد الصين اكبر دائن اجنبى للولايات المتحدة. وذكر الاحتياطي الفيدرالي أن الصين خفضت حيازاتها في الخزائن إلى 1 دولار. 24 تريليون دولار في كانون الأول / ديسمبر 2014. وكان هذا هو أصغر مبلغ في غضون عامين تقريبا. وارتفع هذا العدد إلى دولار واحد. 263 تريليون دولار في نيسان / أبريل.

ومع ذلك، في الوقت نفسه، باعت بلجيكا كمية كبيرة من خزائنها. وارتفعت حيازات الخزانة البلجيكية إلى 381 مليار دولار في العام الماضي، لكنها تراجعت إلى ما يقرب من المستوى التاريخي البالغ 170 مليار دولار. باعت بلجيكا حوالي 116 مليار دولار في الخزانة خلال شهري مارس وأبريل وحده. ويعتقد مراقبو السوق أن الصين تستخدم اليوروكلير البلجيكي كواجهة لشراء خزانات إضافية. وتزامن ذلك مع انخفاض كبير في الاحتياطيات الأجنبية. قد تكون الصين قد بيعت أدوات الدين المقومة بالدولار الأمريكي لشراء ودعم مستوى اليوان. ويبقى أن نرى كيف سيتعافى الاقتصاد الصيني خلال فترة شديدة التقلب.