زادت احتياطيات الصين من النقد الأجنبي الضخمة بنحو 100 مليار دولار، بينما واصل بنك الشعب الصيني دعم اليوان عن طريق بيع الدولار. ووفقا للبيانات الصادرة عن البنك المركزي الصيني، وانخفاض في احتياطيات النقد الاجنبى بمقدار 99 $. 5 مليار في يناير كان أقل من الانخفاض الشهري من 107 $. 9 مليار دولار في ديسمبر، وهو أكبر سجل.

الاتجاه المستمر لبيع الدولار من قبل بكين قد أخذ احتياطيات النقد الأجنبي إلى أدنى مستوى لها منذ مايو 2012. ومع ذلك، على الرغم من تدفق هائل من 513 مليار $ خلال عام 2015، والذي كان أكبر انخفاض سنوي في التاريخ، احتياطيات عند 3 دولارات. 2 تريليون لا تزال أكبر شركة في العالم.

- 1>>

كما أعلن في 30 نوفمبر 2015، وافق مجلس صندوق النقد الدولي على إدراج الرنمينبي في سلة حقوق السحب الخاصة (سدر) كعملة خامسة. في 1 أكتوبر 2016، سوف ينضم الرنمينبي (رمب) إلى الدولار الأمريكي واليورو والين الياباني والجنيه الإسترليني في سلة حقوق السحب الخاصة المرموقة من العملات.

- 2>>

أدى التراجع في أسعار الأصول، وأسواق الأسهم الهشة، والنمو الاقتصادي المعتدل في الصين إلى دفع المستثمرين إلى التحول إلى الأصول المقومة بالدولار في الداخل والخارج، وهي عملية أدت إلى التخلي عن الرنمينبي. وقد أضافت المزيد من الضغوط من قبل الشركات التي تسعى إلى تسديد ديونها الخارجية، فضلا عن توقعات رفع سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الاتحادي.

قبضة الصين على العملة

- 3>>

لوقف هروب رأس المال، وضعت بكين عددا من الآليات، من الجهود المبذولة للحد من البيع القصير والاستفادة من المضاربة على العملات لتخفيف تدفقات الاستثمار الأجنبي إلى البر الرئيسي وبيع الدولار إلى دعم عملتها. (اقرأ، لماذا تانغو العملة الصينية مع الدولار؟ )

أدى انخفاض قيمة اليوان الصيني المفاجئ في أغسطس إلى أول انخفاض كبير لعام 2015، مع تراجع احتياطيات النقد الأجنبي بمقدار 93 $. 9 مليارات) وفي نهاية المطاف ثاني أكبر انخفاض شهري لعام 2015 (. وقد كثفت الصين جهودها لدعم عملتها منذ تخفيض قيمة العملة فى اغسطس الماضى.

سجلت الصين أبطأ نمو خلال 25 عاما خلال عام 2015 مع توسع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 6. 9٪. وقد وضعت بكين نطاق توقعاتها للنمو الاقتصادي بنسبة 6. 5٪ -7٪ في عام 2016. ووفقا لما ذكره شو شاو شي رئيس اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح، فإن "الضغط الهبوطي على ثاني أكبر اقتصاد في العالم سيبقى في عام 2016. "

حافظت الصين دائما على قبضة مشددة على الطريقة التي تتحرك بها عملتها، وهي ممارسة ساعدت البر الرئيسى على تجاوز بعض أسوأ فترات الأزمة المالية العالمية، ولكن صلابة قد خففت على مر السنين. في الحساب الجاري، اليوان قابل للتحويل لأغراض التجارة، في حين أن حساب رأس المال، الذي يغطي استثمارات محفظة والاقتراض، لا يزال إلى حد كبير تسيطر عليها الدولة لتنظيم التدفق المفاجئ والتدفقات الخارجة.ذكرت مصلحة الدولة للنقد الاجنبى ان الصين قد خففت مؤخرا قواعد الاستثمارات للمؤسسات الفردية فى اطار برنامجها القومى من اجل "تحسين قابلية تحويل العملة الصينية واليوان وفى حساب رأس المال وتسهيل الاستثمار والتمويل عبر الحدود". (آمنة).

تحليل من قبل الاقتصاديين بلومبرج الاستخبارات فيلد تشن وتوم أورليك حول السؤال، "هل الصين لديها ما يكفي من احتياطيات النقد الأجنبي للدفاع عن اليوان؟ "على افتراض أن الضوابط الرأسمالية في البلاد فعالة، فإن منهجية صندوق النقد الدولي تتطلب أن تحتفظ باحتياطيات تعادل 10٪ من الصادرات السنوية، بالإضافة إلى 30٪ من الديون الخارجية قصيرة الأجل و 20٪ من الخصوم الأجنبية الأخرى و 5٪ من M2. هذا يضيف ما يصل إلى 1 $. 8 تريليونات، وهو أقل بكثير من 3 $. 3 تريليون بنك الشعب الصيني عقدت بالفعل اعتبارا من ديسمبر كانون الاول. وعلى هذا الأساس، وحتى في المعدل الحالي لانخفاض احتياطي العملات الأجنبية، يمكن للصين أن تدافع عن اليوان لأكثر من عام ولا تزال في منطقة الراحة في صندوق النقد الدولي. "كما تشير إلى أن ضوابط رأس المال الصينية غير فعالة.

مع منهجية صندوق النقد الدولي التي تتطلب الصين أن يكون $ 2. 9 تريليونات في الاحتياطيات، 3 $. 3 تريليونات قد لا تكون كافية إذا استمرت الاحتياطيات في الانخفاض بالسرعة الحالية، وهبطت الصين تحت الخط الأحمر لصندوق النقد الدولي بحلول منتصف عام 2016. يوان صيني: تحليل 360 درجة .

الخلاصة

الصين لديها حالة صعبة في متناول اليد. وفي حين أن انخفاض قيمة عملتها يميل إلى تعزيز القدرة التنافسية للصادرات، فإنه يزيد من هروب رؤوس الأموال من البر الرئيسي. وبالمثل، في حين أن توقعات النمو الاقتصادي تشير إلى التيسير النقدي، فإن ذلك سيؤدي إلى الضغط على عملتها. وعلى الرغم من أن الصين ينبغي أن تكون قادرة على سد الثغرات (مثل أنشطة الصرف الأجنبي غير المشروعة) للحد من هروب رأس المال مع تشديد الرقابة على رأس المال، فإن توافقا أوسع نطاقا يدل على ضعف تدريجي آخر في الرنمينبي طوال عام 2016. ومع ذلك، لا يتوقع انخفاض قيمة في القريب -مصطلح.