أ) نهج رأس المال - تسعير نموذج (كابم)
ب) نهج العائد على السندات - علاوة على قسط
(999 <أ>
نهج كابم

لحساب تكلفة رأس المال باستخدام نهج كابم، يجب عليك أولا تقدير المعدل الخالي من المخاطر (r f
)، وهو عادة سعر سندات الخزينة األمريكية أو معدل فاتورة الخزانة لمدة 30 يوما، وكذلك معدل العائد المتوقع في السوق) r _{<> (.}

فورمولا 11. 3 _{- <> <>> <>> <>> <>> <>> <>> <>> <> < = 1. 1. ما هي تكلفة الأرباح المستبقاة لنيوكو باستخدام نهج كابم؟}

k

d _d f _{) = 4٪ + 1. 1 (15٪ -4٪) = 16. 1٪} ب) _{بوند-يلد-بلوس-بريميوم أبروتش < تقدير تكلفة األرباح المحتجزة. ببساطة تأخذ سعر الفائدة من الديون طويلة الأجل للشركة وإضافة علاوة المخاطر (عادة ثلاث إلى خمس نقاط مئوية):}

فورمولا 11. 4
k _s = العائد على السندات طويلة الأجل + علاوة المخاطرة _{مثال: نهج العائد على السندات - معدل الفائدة على ديون نيوكو طويلة الأجل هو 7٪، علاوة على المخاطر لدينا هي 4٪. ما هي تكلفة الأرباح المستبقاة لنيوكو باستخدام نهج العائد على السندات - علاوة على قسط التأمين؟ s = 7٪ + 4٪ = 11٪ ج التدفقات النقدية المخصومة المنهج}

بالإضافة إلى نهج النمو ". باستخدام نموذج نمو الأرباح، يمكنك إعادة ترتيب المصطلحات على النحو التالي لتحديد .
فورمولا 11. 5

k

s

= D 1

+ g؛
P

0
D ₁ D

1 = توزيعات أرباح العام المقبل g = ثابت معدل النمو P ₀

عادة، يجب أيضا تقدير g، والتي يمكن حسابها على النحو التالي:

الصيغة 11. 6 g = (معدل الاحتفاظ) (روي) = (1-معدل العائد) مثال: نهج التدفقات النقدية المخصومة افترض أن أسهم نيوكو تبيع 40 دولارا أمريكيا؛ والعائد المتوقع على حقوق المساهمين (روي) هو 10٪، توزيعات الأرباح في العام المقبل هو 2 $ وتتوقع الشركة أن تدفع 30٪ من أرباحها. ما هي تكلفة الأرباح المحتجزة لنيوكو باستخدام نهج التدفقات النقدية المخصومة؟ الإجابة: g يجب أن تحسب أولا: g = (1-0. 3) (0. 10) = 7. 0٪ k s = 2 / 40 + 0.0 = 12 أو 12٪ نصائح وحيل الامتحان من بين ثلاثة مقاربات لتحديد تكلفة الأرباح المحتجزة، تكون أكثر دراية بنهج كابم ونهج توزيع العائدات - بالإضافة إلى النمو ما هو تأثير الأرباح المحتجزة على حقوق المساهمين؟ تعرف على العلاقة بين الأرباح المحتجزة وحقوق المساهمين للشركة وكيف يتم الإبلاغ عنها في الميزانية العمومية. كيف تؤثر الأرباح الإضافية في رأس المال على الأرباح المحتجزة؟ معرفة كيف يمكن لرأس المال المدفوع الإضافي أن يؤثر على الأرباح المحتجزة للشركة، بما في ذلك شرح لكل من الشروط المالية وصلتها. كيف تؤثر أرباح الأسهم على الأرباح المحتجزة؟ معرفة كيف يؤثر توزيع أرباح الأسهم على الأرباح المحتجزة للشركة، بما في ذلك الفرق بين توزيعات الأرباح النقدية وأرباح الأسهم.