كوستكو وولزال كورب (كوست كوستكوستكو وولزال Corp165 05-0 84٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) بخيبة أمل المحللين في ديسمبر كانون الاول عندما نشرت أقل مما كان متوقعا. لم يكن كوستكو ربع جيد، وذلك أساسا بسبب عوامل خارجية. المستثمرين الذين يتطلعون إلى تلك العوامل الخارجية على الرغم من أن أعمال كوستكو تنمو وأن الشركة إعادة استثمار في حد ذاته.

أسعار الغاز

السبب الأول والأكبر لانخفاض أرباح كوستكو هو اقتران انخفاض أسعار الغاز والعملة الأمريكية القوية. تعمل كوستكو ما يقرب من 500 قضبان غاز في الولايات المتحدة وكندا والمملكة المتحدة واليابان وأستراليا. مع انخفاض أسعار الغاز فإنه ليس من المستغرب أن نرى أن أرقام المبيعات كوستكو التالية. ما هو مهم على الرغم من ذلك، هو أن ندرك أنه ليس مثل هذه الصفقة كبيرة. (للقراءة ذات الصلة، انظر: تسعة طرق سهلة لزيادة الغاز الخاص بك الأميال .)

هناك طريقتان يمكننا أن ننظر إلى الانخفاض في مبيعات الغاز كوستكو كشيء غير سلبي. مبيعات الغاز كوستكو هي منخفضة للغاية الهامش - تاجر التجزئة يأخذ حتى أقل من الهامش مما يفعله على البضائع العامة ومنتجات البقالة. الزبائن الذين يملؤون خزاناتهم في كوستكو إنقاذ بنسات للغالون الواحد، أو المدخرات التي لا تتناسب مع كل من المخزن والمتسوق. من وجهة نظر كوستكو وجهة نظر على الرغم من أن المتسوق هو الشخص الذي دفع 55 $ لامتياز شراء الغاز في المتجر والذين هم أكثر استعدادا للبوب في المتجر الرئيسي لعشاء تلك الليلة.

مع الهوامش رقيقة جدا، فإن الإيرادات التي تفقد كوستكو ليس لها تأثير كبير على أرباحها. سعر النفط منخفض لدرجة أن كوستكو يشتري الغاز أرخص مما كان عليه من قبل. ومن المتوقع أن لا يؤدي انهيار أسعار النفط في وقت غير متوقع مرة واحدة في العقد إلى إغراق المستثمرين في سوق التجزئة الصلبة. كيف يمكن انخفاض أسعار النفط؟ )

الدولار الأمريكي

الدولار الأمريكي يزداد قيمة مع تحسن الاقتصاد الأمريكي. وهذا ليس كبيرا بالنسبة لكوستكو على الرغم من أن 30٪ من متاجرها و 27٪ من صافي دخلها تأتي من الخارج وفقا للتقرير السنوي للشركة للعام المالي 2015. ليس فقط البضائع الأمريكية أصبحت أكثر تكلفة في مخازن كوستكو الدولية ولكن كوستكو قد تضطر للعثور على موردين جدد - أولئك الذين يمكن أن توفر الخضروات الكندية إلى مخازن كندا، بدلا من استيراد الخضار الأمريكية الثمن.

ومع ذلك، فإن مبيعات المخازن نفسها ترتفع في جميع أنحاء العالم بمجرد أن يتم حساب الآثار السلبية لانخفاض أسعار الغاز و الدولار الأمريكي القوي من الحسابات. مع زيادة بنسبة 6٪ في المبيعات في الربع الأول من السنة المالية 2016، ومع زيادة بنسبة 2٪ في إيرادات العضوية، فمن الواضح أن الزيادات في الأسعار من أقوى U.S. الدولار لم يخاف بعيدا العملاء.

مصاريف ما قبل الافتتاح

نفقات ما قبل الافتتاح هي نظرة صغيرة حول كيفية تفكير إدارة كوستكو السرية. في الربع الأول من السنة المالية 2016، أنفقت كوستكو 26 مليون دولار، وهو ما يقرب من ضعف ما أنفقت خلال الربع نفسه من العام الماضي، على الافتتاح والتوسع وغيرها من تكاليف بدء التشغيل ذات الصلة لمتاجر التجزئة الجديدة في جميع أنحاء العالم. (للمزيد من المعلومات، راجع: كيفية توسيع نشاطك التجاري على المستوى الدولي .)

هذا دليل على أن كوستكو ليست قلقة بشأن أرقام الإيرادات المنخفضة. وتقوم الشركة بإعادة استثمار الأموال لتوسيع السلسلة، وسوف تبحث بالتأكيد الموردين الجدد الذين يمكن أن توفر منتجات بأسعار تستغل العملات الأضعف في الأسواق الخارجية كوستكو. وبصرف النظر عن موردي المنتجات، يمكن للدولار الأمريكي من كوستكو أن يذهب الآن أبعد من الخارج، وهذا يعني أن متاجر التجزئة يمكن فتح المزيد من المتاجر من المخطط لها أو أنه يمكن زيادة عدد متاجرها لأقل من المال مما كان مخططا سابقا.

في الواقع، كان رد فعل المساهمين عقلانية تماما لتقرير الأرباح. في حين قفز سعر السهم في الأسبوع الذي أدى إلى الإفراج عن الأرباح - مدفوعة بالكامل بالمضاربة - الأسابيع التي شهدت أن الأرباح قد سقطت إلى ما هو أعلى قليلا مما كانت عليه في بداية ديسمبر.

خلاصة القول

غاب كوستكو أرباح المحللين المتوقعة للربع الأول من السنة المالية 2016. وعلى الرغم من أن هذا قد يعني الكارثة للشركات الضعيفة، فإن انخفاض مبيعات كوستكو كانت نتيجة لانخفاض أسعار الغاز وقوة الدولار الأمريكي، لم يكن أي منهما غير متوقع ولا ضار بطبيعته للقيمة الأساسية للشركة. على الرغم من ارتفاع الأسعار في المخزن من العملة المعززة، شهدت كوستكو مبيعاتها المعدلة وعائدات العضوية زيادة على أساس سنوي وتنفق مبلغ أعلى بكثير من العام الماضي من حيث فتح متاجر جديدة.