عندما انتقد دانيال لوب مدير صندوق التحوط في وارن بافيت في مؤتمر للصناعة، كان من الواضح إلى حد ما أنه كان يأوي بعض المشاعر المكبوتة التي لم يعد بإمكانه احتوائها. عندما سئل عن سؤال بريء عن الكتب المستثمر يحب أن يقرأ، ذكر بافيت بعث لوب في رانت التي لم تترك أي شك بشأن مشاعره.

وقد بدأ تيراديه بإيجاز من خلال القول بأن بافيت "لديه الكثير من الحكمة، ولكني أعتقد أننا بحاجة إلى أن ندرك الفاصل بين حكمته وكيف يتصرف". ثم ذهب إلى الإشارة إلى نفاق تصريحاته: "أنا أحب كيف ينتقد صناديق التحوط، لكنه كان حقا أول صندوق تحوط، وينتقد النشطاء، وكان أول ناشط، وينتقد شركات الخدمات المالية، لكنه يحب الاستثمار معهم، ويعتقد أنه يجب علينا جميعا دفع المزيد من الضرائب، لكنه يحب تجنبها ". بافيت لم تستجب بعد لملاحظة لوب. ومع ذلك، قد يكون هناك المزيد من الحقيقة لمطالبات لوب مما كان يرغب في الاعتراف به.

تاريخ بافيت لصناديق التحوط من المهملات

لم يخف بافيت عن ازدراءه لصناديق التحوط. وقد انتقد مرارا وتكرارا هذه الصناعة على ارتفاع الرسوم وهياكل التعويض لمديري صناديق التحوط، ويشكو أنهم يدفعون لعدم الأداء. كما تراجع أيضا عن استراتيجيات صناديق التحوط العدوانية التي أدخلت تداولات عالية التردد وتقلبات قصيرة الأجل في الأسواق. كما أن انتقاده للتكتيكات العدوانية للمستثمرين النشطين لم يحرقه لوب.

انها ليست مجرد خطاب بافيت التي أثارت غضب مديري صناديق التحوط. في عام 2008، قام برهان خيري مع مدير صندوق التحوط بمبلغ مليون دولار من ماله الخاص، أن صندوق مؤشر منخفض السعر تتبع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يمكن أن يتفوق على محفظة صناديق التحوط على مدى 10 سنوات. الفائز في الرهان يحصل على اختيار جمعية خيرية لتلقي المال. في الآونة الأخيرة، في اجتماع المساهمين السنوي 2015، كشف أن صندوق مؤشر الطليعة 500 قد اكتسب 63. 5٪ في حين أن محفظة صناديق التحوط هو فقط 19٪. ليس من الصعب أن نتصور أن مديري صناديق التحوط في كل مكان يتغذون على فرح بافيت.

هل لوب الحق في نفاق بافيت؟

لوب هو طالب الاستثمار، وعلى الرغم من تعليقاته، وقال انه هو معجب من بافيت. ولم يتم سحب ادعاءاته من الهواء الرقيق. ولدى إجراء دراسة أدق لمطالباته، يمكن القول بأن لوب كان أكثر حق من الخطأ في معظمها.

بافيت كمدير صندوق التحوط

فيما يتعلق بمطالبة لوب بأن بافيت كان واحدا من أول مديري صناديق التحوط، فمن المرجح أن يشير إلى بافيت بارتنيرشيب Ltd.، التي بدأ بافيت في أوائل الستينيات نيابة عن مجموعة من الشركاء المحدودين الذين شملهم أفراد الأسرة.تم تنظيمه مثل صندوق التحوط، مع بافيت الاحتفاظ ربع الأرباح على أساس عتبة الأداء. بافيت حل الشراكة في عام 1969.

بافيت ناشطا

بعض من بافيت الاستثمارات الأولى كانت رهانات كبيرة في الشركات التي لعب أدوارا نشطة في التأثير على السياسات الإدارية. وكان أول من كان ديمبستر ميل، الشركة المصنعة للمعدات الزراعية وأنظمة المياه. بدأ اكتساب الأسهم في 18 $ للسهم عندما كان يقدر الشركة أقرب إلى 72 $ للسهم. بفيت جلس على مجلس الإدارة، وعندما أصبح بالإحباط مع صورة أرباح الشركة، وقال انه زاد حصته إلى 70٪ وحل محلها فريق الإدارة.

في عام 1965، اشترى حصة الأغلبية في بيركشاير هاثاواي، والتي كانت في ذلك الوقت مطحنة نسيج تكافح. عين نفسه مديرا للشركة بقصد تحويلها، لكنه أغلق في نهاية المطاف. تحولت بافيت الشركة إلى شركة قابضة، بيركشاير هاثاواي شركة (رمزها في بورصة نيويورك: برك A)، والتي لديها الآن أصول أكثر من 350 مليار $.

كان هناك عدد من الشركات الأخرى التي كان لها تأثير مالي على بافيت. الفرق الرئيسي بين نشاطه و لوب هو أن بافيت لم يتوقع أبدا أن يبيع حصصه على الفور. لقد كان دائما مستثمرا للشراء.

بافيت أحب الشركات المالية

كثيرا ما انتقد بافيت البنوك والمؤسسات المالية الأخرى بأنها مليئة "الكثير من الأفواه مع أذواق باهظة الثمن" الذين ينخرطون في الهندسة المالية لتضخيم الأرباح بشكل مصطنع. النفاق يبدو يضحك تقريبا، معتبرا بعض أكبر بافيت الحيازات هي البنوك.

قام بافيت باستثمار ضخم في بنك أوف أميركا كوربوريشن (نيس: باك باكبانك أوف أميركا Corp. 75-0٪ 25 كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) في وقت تعرضت البلاد للتهديد بسبب الأنشطة الشائنة لبعض البنوك الاستثمارية وممارسات الإقراض غير السليمة للبنوك الكبرى. في مقابل ضخ 5 مليار $، تلقى بافيت 5 مليارات $ من الأسهم المفضلة بالإضافة إلى 700 مليون مذكرة لشراء بنك أوف أمريكا الأسهم المشتركة في 7 $. 14 للسهم الواحد. اعتبارا من 16 فبراير 2016، السهم يستحق 12 $. 24 للسهم الواحد. بالإضافة إلى 300 مليون دولار من الأرباح السنوية التي جمعها، استثماره في بنك أوف أميركا هو الآن بقيمة أكثر من 11 مليار $.

بافيت التنازل عن الضرائب

وقد قال بافيت مرارا وتكرارا انه وغيره من المليارديرات يجب أن تدفع المزيد من الضرائب. ومع ذلك، بين دخله الشخصي ودخل بيركشاير هاثاواي، وقال انه وجد بسهولة طرق لتجنب دفع أي ضرائب أكثر مما هو ضروري للغاية. كما أعرب عن أسفه في مناسبات عديدة، فإنه يدفع الضرائب بمعدل أقل من أمينه.

ولا يبدو أن وطنيته الاقتصادية تمتد إلى تعاملاته التجارية. بعد فترة طويلة من انتقاده العلني للشركات التي مارست الانقلاب الضريبي، دافع عن اتفاق أبرمت فيه شركة كندية، شركة ريستورانت براندس انترناشيونال (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: قسر كسريستورانت براندس إنترناشونال إنك 65. 0٪ 37 مع هيستوك 4.2. 6 )، اشترى برجر كنج.

خاتمة

بالنسبة لكافة الخداع والنقد وقد وضعت بافيت على صناعة صناديق التحوط، كان هناك القليل إن وجدت أي استجابة. وقد أعرب لوب عن ما يشعر به العديد من مديري صناديق التحوط لفترة من الوقت. الحقيقة في تصريحات لوب قد يلقي ظلالا من الشك على مصداقية بافيت.