كثيرا ما يقال إن الأسواق المالية مدفوعة بعاطتين إنسانيتين: الخوف والجشع. وهناك قدر كبير من الحقيقة لهذا الفكر. في حين أن المستثمرين والتجار في كثير من الأحيان اتخاذ قرارات هادئة وعقلانية ومدروسة ومن ثم التصرف على تلك القرارات في السوق، ما يحصل حقا تتحرك الأسواق هو جرعة صلبة جيدة من الخوف و / أو الجشع. عندما يتصرف المستثمر من الخوف أو الجشع، هناك مستوى من الدوافع العدوانية التي تعلق عليه أنه - عند القيام به بشكل جماعي - يمكن أن يدفع السوق بشكل حاد أعلى أو أقل، حسب الحالة. (استفد من حركة الأسهم من خلال التعرف على هذه المشتقات لمزيد من المعلومات، راجع فهم خيارات التسعير .

في أي مكان هذا المظهر من العاطفة البشرية أكثر انتشارا مما كانت عليه في سوق الخيارات. وبفضل التكلفة المنخفضة نسبيا للدخول عند النظر في العديد من الصفقات، غالبا ما يتدفق الأفراد إلى سوق الخيارات لمحاولة الاستفادة من رأي سوق معين. والخبر السار بالنسبة لأولئك الذين يفعلون ذلك هو أنه إذا كانوا في الواقع الصحيح حول رأيهم، فإنها تقف فرصة لتحقيق عوائد كبيرة. ومع ذلك، الطبيعة البشرية - وإغراء المال السهل - يجري ما هو عليه، فمن الشائع جدا للتجار إلى "الإفراط" من خلال تطبيق أقصى قدر من النفوذ إلى موقف المضاربة. وغالبا ما ينتج عن الفشل عندما لا يتم النظر بعناية في المتغيرات الرئيسية، مثل احتمال الربح وإضمحلال فترة علاوة الخيار.

نتيجة هذا الإفراط غالبا ما يكون الوضع الذي الفرد قد يكون صحيحا حول اتجاه حركة السعر، ولكن لا يزال في نهاية المطاف فقدان المال على تجارة معينة. في حين أن هذه ليست نهاية العالم إذا كان المتداول هو المخاطرة فقط مبلغ معقول من رأس المال على كل التجارة الفردية، لا يزال هناك يمكن أن يكون لها تأثير نفسي التي يمكن أن تؤثر على النفس التجار للعديد من الصفقات القادمة. هذا هو الخطر الحقيقي على المدى الطويل. (تعرف هذه الخيارات باسم خيارات الأوراق المالية طويلة الأجل للتنبؤ بالأسهم (ليبس) اقرأ المزيد لمعرفة المزيد عن هذه الخيارات في المتداول خيارات ليب .

لماذا يتغاضى التجار عن خيار الخروج من المال؟ يعتبر خيار الاتصال "خارج نطاق المال" إذا كان سعر الإضراب للخيار أعلى من السعر الحالي للأمن الأساسي. على سبيل المثال، إذا كان السهم يتداول عند 22 دولارا. 50 سهم، ثم خيار سعر الإضراب $ 25 هو حاليا "خارج المال".

ويعتبر خيار وضع "خارج من المال" إذا كان سعر الإضراب للخيار هو أقل من السعر الحالي للأمن الأساسي. على سبيل المثال، إذا كان السهم يتداول بسعر 22 دولارا. 50 سهم، ثم الخيار 20 $ سعر الإضراب الخيار هو "خارج من المال".

إغراء من خارج المال من الخيارات هو أنها أقل تكلفة من في المال أو في - خيارات المال.هذا هو ببساطة وظيفة من حقيقة أن هناك احتمال أقل أن السهم سوف يتجاوز سعر الإضراب للخيار خارج المال. وبالمثل، للسبب نفسه، فإن خيارات خارج المال لشهر أقرب تكلف أقل من الخيارات لشهر إضافي. وعلى الجانب اإليجابي، تميل الخيارات غير النقدية أيضا إلى توفير فرص نفوذ كبيرة. وبعبارة أخرى، إذا كان السهم الأساسي يتحرك في الاتجاه المتوقع، ومع اقتراب الخيار خارج المال لتصبح - في نهاية المطاف - خيار في المال، وسعره سيزيد أكثر من ذلك بكثير على على أساس النسبة المئوية من الخيار في المال.

ونتيجة لهذا المزيج من انخفاض التكلفة وزيادة الرافعة المالية من الشائع جدا أن التجار يفضلون شراء من خارج المال الخيارات بدلا من في أو في الأم. ولكن كما هو الحال مع كل شيء، لا يوجد غداء مجاني، وهناك مقايضات هامة يجب أن تؤخذ بعين الاعتبار. ولتوضيح ذلك بشكل أفضل، لنلق نظرة على مثال محدد. ارجع إلى سترادل ستراتيغي نهج بسيط للسوق محايد .

شراء الأسهم لنفترض أن ، بناء على تحليله، يتوقع المتداول أن يرتفع سهم معين على مدى الأسابيع القليلة القادمة. يتداول السهم عند 47 $. 20 سهم. النهج الأكثر مباشرة للاستفادة من تحرك محتمل قد يكون مجرد شراء 100 سهم من الأسهم. وهذا يكلف 4 $ 720. لكل نقطة السهم ترتفع، والتاجر يكسب 100 $ والعكس بالعكس.

الشكل 1 - الأرباح / الخسائر المتوقعة من شراء 100 سهم من الأسهم (المصدر: أوبتيونيتيكش بلاتينوم)

شراء خيار في المال واحد البديل هو شراء خيار الاتصال في المال مع سعر الإضراب 45 $. هذا الخيار لم يتبق سوى 23 يوما حتى انتهاء الصلاحية، ويتم تداوله بسعر 2 دولار. 80 (أو 280 دولارا). سعر التعادل لهذه التجارة هو 47 $. 80 للسهم (45 $ سعر الإضراب + $ 2. 80 قسط المدفوعة). بأي سعر فوق 47 دولارا. 80، وهذا الخيار كسب، نقطة لنقطة، مع الأسهم. إذا كان السهم أقل من 45 $ للسهم في وقت انتهاء صلاحية الخيار، فإن هذا الخيار تنتهي بلا قيمة وسيتم فقدان مبلغ قسط كامل.

هذا يوضح بوضوح تأثير الرافعة المالية. بدلا من طرح $ 4، 720، التاجر يضع فقط 280 $، وهذا السعر - ولل 23 يوما القادمة - إذا كان السهم يتحرك ما يزيد على 60 سنتا للسهم، والتاجر الخيار جعل نقطة للربح نقطة مع تاجر الأسهم، الذي يخاطر بكثير من المال. يظهر الربح أو الخسارة المتوقعة لهذه الصفقة في الشكل 2.

الشكل 2 - الربح / الخسارة المتوقعة من شراء الخيار في المال (المصدر: أوبتيونيتيكش بلاتينوم)

شراء خيار الخروج من المال بديل آخر للتاجر واثق جدا من أن الأسهم الأساسية في وقت قريب لجعل خطوة ذات مغزى حتى لشراء خيار خارج المال مقابل المكالمة مع سعر الإضراب من 50 $.لأن سعر الإضراب لهذا الخيار هو ثلاثة دولارات تقريبا فوق سعر السهم مع 23 يوم فقط حتى انتهاء الصلاحية، هذا الخيار يتداول فقط 35 سنتا (أو 35 دولارا)، لشراء مكالمة واحدة. ويمكن للتاجر شراء ثمانية من هذه المكالمات 50 سعر الإضراب بنفس تكلفة شراء واحدة من 45 سعر الإضراب في مقابل المال. وبهذه الطريقة سيكون له نفس مخاطر الدولار (280 دولارا) كحامل الدعوة السعرية الإضراب ال 45؛ مع نفس الخطر السلبي (الذي يأتي مع احتمال أعلى)، وهناك احتمال أكبر بكثير الربح. يظهر الربح أو الخسارة المتوقعة لهذه التجارة في الشكل 3.

الشكل 3 - الربح / الخسارة المتوقعة من شراء الخيار خارج المال (المصدر: أوبتيونيتيكش بلاتينوم)

الصيد في شراء مغرية "رخيصة "الخيار خارج المال هو تحقيق التوازن بين الرغبة في مزيد من النفوذ مع واقع الاحتمالات البسيطة. سعر التعادل لخيار 50 دعوة هو 50. 35 (50 سعر الإضراب زائد 0. 35 قسط المدفوعة). هذا السعر هو 6. 6٪ أعلى من السعر الحالي للسهم. لذلك لوضعها بطريقة أخرى، إذا كان السهم يفعل أي شيء أقل من ارتفاع أكثر من 6. 6٪ هو 23 يوما القادمة، وهذه التجارة تفقد المال.

مقارنة المخاطر والمكافآت المحتملة يعرض الشكل 4 البيانات ذات الصلة لكل من المواقف الثلاثة، بما في ذلك الربح المتوقع - بالدولار والنسبة المئوية.

-	الأسهم	-	45 اتصل	-	50 اتصل	-
السعر	$ 47. 20	-	$ 2. 80	-	35 سنت	-
		100	-	1	التكلفة	$ 4، 720
-	$ 280	-	$ 280	-	-	-
-	-	-	-	-	-	-
الأسهم عند انتهاء الصلاحية:	الأسهم $ الربح	الأسهم ٪ الربح	45 اتصل $ < 45 اتصل	٪ الربح 50 اتصل	$ الربح 50 اتصل	٪ الربح 53
+ $ 580	+ 12٪ > + $ 520	+ 185٪	+ $ 2، 120	+ 757٪	50	+ $ 280
+ 6٪	+ $ 220	+ 70٪ > (- $ 280)	(- 100٪)	47	(- $ 20)	(0٪)
(- $ 80)	-29٪	(- $ 280 )	(- 100٪)	44	(- $ 320)	(- 7٪)
(- $ 280)	(- 100٪)	(- $ 280)	(- 100٪)	41	(- 620 $)	(- 13٪)
(- $ 280)	(- 100٪)	(- $ 280) <	(- 100٪)	الشكل 4 - مقارنات الموضع	الشيء الرئيسي الذي يجب أن نلاحظه في الشكل 4 هو الفرق في العائدات إذا ذهب السهم إلى 53 دولارا بدلا من إذا كان السهم يذهب فقط إلى 50 دولارا للسهم. إذا كان السهم قد ارتفع إلى 53 دولارا للسهم في وقت انتهاء صلاحية الخيار، فإن المكالمة التي ستحصل على 50 دولار ستحصل على مبلغ 2 أو 120 أو 757٪، مقارنة ب 520 دولارا أمريكيا (أو + 185٪ ) لخيار الاتصال 45 في المال و + 580 $، أو + 12٪ لموقف الأسهم طويلة. وهذا كل شيء جيد وجيد، ومع ذلك، من أجل أن يحدث هذا يجب أن يتقدم السهم أكثر من 12٪ في 23 يوما فقط. وكثيرا ما يكون هذا التأرجح الكبير غير واقعي لفترة زمنية قصيرة ما لم يحدث سوق كبير أو حدث مؤسسي.	الآن ضع في اعتبارك ما يحدث إذا أغلق السهم عند 50 دولارا أمريكيا (أو ما يعادله بالعملة المحلية) في يوم انتهاء صلاحية الخيار. التاجر الذي اشترى مكالمة 45 يغلق مع ربح 220 $، أو + 70٪.وفي الوقت نفسه، فإن المكالمة 50 تنتهي لا قيمة لها والمشتري من المكالمة 50 يخسر خسارة قدرها 280 $، أو 100٪ من الاستثمار الأولي - على الرغم من أنه كان صحيحا في توقعاته أن الأسهم سوف ترتفع.
الاستنتاج

كما ذكر في البداية، فمن المقبول تماما للمضارب للمراهنة على خطوة كبيرة المتوقع. ومع ذلك، فإن المفتاح هو أولا التأكد من وفهم المخاطر الفريدة التي ينطوي عليها أي موقف، وثانيا النظر في البدائل التي قد توفر تبادلا أفضل بين الربحية والاحتمال. (لمزيد من القراءة ذات الصلة، تحقق من

اختيار خيار سبوت ساخن

.)