تخفيض الديون هو مصطلح يأتي في رواج بعد الانهيارات الاقتصادية الكبرى. ماذا تعني؟ ما هي تداعياتها؟ هل هذا جيد؟ هل هذا سيء؟ من الذي يساعد و من يفعل ذلك يصب؟ للكشف عن أسرار خفض الديون فمن الجيد أن تبدأ مع متضاد لها: النفوذ.

أصبحت الرافعة المالية (أو الدين) جزءا لا يتجزأ من مجتمعنا. على المستوى الأساسي، تستخدمها الشركات لتمويل عملياتها، وتمويل التوسعات ودفع تكاليف البحث والتطوير. وباستخدام الدين، يمكن للشركات أن تدفع فواتيرها دون إصدار المزيد من الأسهم التي تمنع تخفيف أرباح المساهمين. على سبيل المثال، إذا كانت الشركة التي تم تشكيلها باستثمار 5 ملايين دولار من المستثمرين، فإن رأس المال في الشركة هو 5 ملايين دولار - وهذا هو المال الذي تستخدمه الشركة للعمل. إذا كانت الشركة تتضمن أيضا تمويل الديون عن طريق الاقتراض 20 مليون $، والشركة لديها الآن 25 مليون $ للاستثمار في مشاريع الميزانية الرأسمالية والمزيد من الفرص لزيادة القيمة لعدد ثابت من المساهمين.

الرافعة المالية أكثر تعقيدا، حيث يوجد نوعان رئيسيان من الرافعة المالية التي يمكن استخدامها: الرافعة المالية والرافعة المالية. فالنفوذ التشغيلي والمالي يجعل الدخل والأرباح أكثر حساسية لدورات الأعمال، الأمر الذي يمكن أن يكون شيئا جيدا خلال فترات التوسع الاقتصادي وأمر سيء خلال الانخفاضات الاقتصادية. جوهر المسألة هو رافعة = الدين = مدفوعات الفائدة العالية. (لاستكشاف آثار الرافعة المالية، راجع الرافعة المالية "السيف ذو الحدين" لا تحتاج إلى قطع عميق .

المشتقات
"كل شيء في الاعتدال" ينطبق تماما على مفهوم الرافعة المالية. عندما تأخرت الشركات عن استخدام الرافعة المالية، واجهت مشاكل لأنها تواجه مدفوعات الفائدة المفرطة. هذا هو عندما خفض الديون - التخلص من الديون - يأتي في اللعب.

من وجهة نظر الأعمال التجارية، يقلل تخفيض الديون من أوراق الأرصدة. بل هو مسار عمل سليم للحصول على الشركة مرة أخرى على الطريق الصحيح. من الناحية العملية، ومع ذلك، تخفيض الديون ليست جميلة جدا. إن إطفاء العمال وإغلاق المصانع وخفض ميزانيات البحث والتطوير وبيع الأصول هي كلها أساس للدورة عند تنفيذ استراتيجية تخفيض القيمة حيث تسعى الشركات إلى الاحتفاظ بنقدية إضافية من أجل سداد التزاماتها.

تستقبل وول ستريت عموما تخفيض قيمة الديون بنجاح مع احتضان دافئ. الإعلانات عن تسريح العمال الهائل ترسل تكاليف الشركات هبوط وأسعار الأسهم في الارتفاع. ومع ذلك، فإن تخفيض قيمة الديون لا يذهب دائما كما هو مخطط له. وعندما تضطر الحاجة إلى رفع رأس المال للحد من مستويات الديون الشركات إلى بيع الأصول التي لا ترغب في بيعها بأسعار بيع الحرائق، فإن سعر أسهم الشركة يعاني عموما على المدى القصير. والأسوأ من ذلك، عندما يشعر المستثمرون بأن الشركة تحتجز ديون معدومة وغير قادرة على التخفيف من قيمتها، فإن قيمة ذلك الدين تنخفض أكثر من ذلك.ثم تضطر الشركات لبيعها في حيرة، إذا كان يمكن بيعها على الإطلاق.

عدم القدرة على بيع أو خدمة الدين يمكن أن يؤدي إلى فشل الأعمال. ويمكن للشركات التي تحمل الديون السامة للشركات الفاشلة أن تواجه ضربة قوية في ميزانياتها العمومية عندما ينهار سوق تلك الإيرادات الثابتة؛ كان هذا هو الحال بالنسبة للشركات التي تحمل ديون ليمان براذرز قبل انهياره. (للاطلاع على لمحة عامة عن انهيار ليمان براذر، يرجى الرجوع إلى دراسة حالة: انهيار ليمان براذرز )

يتعين على المصارف أن تمتلك نسبة معينة من أصولها المحتفظ بها احتياطيا للمساعدة في تغطية التزاماتها إلى الدائنين، بما في ذلك المودعون الذين قد يقدمون طلبات سحب. كما أنها مطالبة بالحفاظ على نسب معينة من رأس المال إلى الدين. وللحفاظ على هذه النسب، تخفف البنوك عندما تخشى ألا تسدد القروض التي تقدمها، أو عندما تنخفض قيمة الأصول التي تحتفظ بها. عندما تشعر البنوك بالقلق إزاء تسديدها، يتباطأ الإقراض. عندما يتباطأ الإقراض، لا يمكن للمستهلك الاقتراض، لذلك هم أقل قدرة على شراء المنتجات والخدمات من الشركات. وبالمثل، لا يمكن للاعمال الاقتراض للتوسع، لذلك التوظيف يبطئ وبعض الشركات هي أكثر اضطرارا لبيع الأصول بخصم لسداد القروض المصرفية.

في حالة انخفاض العديد من البنوك في نفس الوقت، تراجعت أسعار الأسهم حيث يتم إعادة تقييم الشركات التي لم تعد قادرة على الاقتراض من البنوك على أساس سعر الأصول التي تحاول بيعها بسعر مخفض. ومن المحتمل أن تتعطل أسواق الدين بسبب عدم رغبة المستثمرين في الاحتفاظ بالسندات من الشركات المتعثرة أو شراء الاستثمارات التي يتم فيها تعبئة الديون. ( <> أساسيات المشتقات لمزيد من المعلومات عن أسواق الدين.) وقف المد يأتي بسعر

عندما يؤدي تخفيض الديون إلى انخفاض دوامة في الاقتصاد، في. الحكومة تأخذ الديون (النفوذ) لشراء الأصول ووضع أرضية تحت الأسعار أو لتشجيع الإنفاق. ويمكن أن يأتي ذلك بأشكال متنوعة، بما في ذلك شراء أوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري لدعم أسعار المساكن وتشجيع الإقراض المصرفي، وإصدار ضمانات مدعومة من الحكومة لدعم قيمة بعض الأوراق المالية، واتخاذ مراكز مالية في الشركات الفاشلة، وتوفير الحسومات الضريبية مباشرة للمستهلكين، دعم شراء الأجهزة أو السيارات من خلال الإعفاءات الضريبية، أو مجموعة من الإجراءات المماثلة. كما يمكن لمجلس الاحتياطي الاتحادي أن يخفض سعر الفائدة الفدرالية، ليجعل البنوك أقل تكلفة من اقتراض الأموال من بعضها البعض، وخفض أسعار الفائدة وتشجيع البنوك على إقراض المستهلكين والشركات.
الخط السفلي

عندما يكون قطاع الأعمال في خفض قيمة الديون، فإن الحكومة لا يمكن أن تستمر في اتخاذ النفوذ إلى الأبد، كما يجب سداد الديون الحكومية في نهاية المطاف من قبل دافعي الضرائب. الوضع معقد بسرعة، وليس هناك إجابات سهلة. ويجب تنفيذ سياسات اقتصادية فعالة وفقا لذلك من أجل إصلاح دوامة الانحدار.