a:

يتم تعريف تكلفة الدين بسهولة أكبر على أنها مقرضة أسعار الفائدة على الأموال المقترضة. وعند مقارنة مصادر مماثلة لرأس مال الدين، فإن تعريف التكلفة هذا مفيد في تحديد أي مصدر يكلف أقل التكاليف.

على سبيل المثال، افترض أن هناك مصرفين مختلفين يقدمان قروض تجارية مماثلة بنسبة فائدة 4٪ و 6٪ على التوالي. وباستخدام التعريف المسبق لتكلفة رأس المال، من الواضح أن القرض الأول هو الخيار الأرخص بسبب انخفاض سعر الفائدة.

اعتمادا على سياق الحساب، ومع ذلك، غالبا ما تنظر الشركات إلى التكلفة بعد الضريبة لرأس المال الديون لقياس تأثيرها على الميزانية بشكل أكثر دقة. وعادة ما تكون المدفوعات على فوائد الدين قابلة للخصم من الضرائب، وبالتالي فإن الحصول على تمويل الديون يمكن أن يخفض بالفعل العبء الضريبي الإجمالي للشركة.

الاستخدام الأكثر شيوعا لهذه الطريقة هو في حساب المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال. يتم استخدام صيغة المعدل المرجح لتكلفة رأس المال من قبل الشركات لتحديد متوسط ​​التكلفة لكل دولار من رأس المال، سواء الدين أو حقوق الملكية، بعد الأخذ بعين الاعتبار نسبة إجمالي رأس المال الذي يمثله كل مصدر. في صيغة المعدل المرجح لتكلفة رأس المال، يتم حساب تكلفة الدين على أنها R * (1 - T)، حيث R هي سعر الفائدة و T هو معدل الضريبة على الشركات. من خلال ضرب تكلفة ما قبل الضرائب من الديون (ممثلة في سعر الفائدة) عن طريق عكس معدل الضريبة، وتعطي هذه الصيغة صورة أكثر واقعية للنفقات اللازمة لتمويل العمليات مع الديون.

افترض أن معدل ضريبة الشركات هو 30٪ في المثال أعلاه. القرض الأول لديه تكلفة بعد الضريبة لرأس المال 0. 04 * (1 - 0. 3)، أو 2. 8٪. القرض الثاني لديه تكلفة بعد الضريبة 0. 06 * (1 - 0. 3)، أو 4. 2٪. ومن الواضح أن حساب ما بعد الضريبة لا يؤثر على القرار الأصلي لمتابعة القرض الأول، لأنه لا يزال الخيار الأرخص. عند مقارنة تكلفة القرض بتكلفة رأس المال، ومع ذلك، فإن إدراج معدل الضريبة يمكن أن يحدث فرقا في العالم.