هل الاستثمار الدولي يقدم بالفعل تنويع لمستثمر في الولايات المتحدة؟ هناك بالتأكيد ما يكفي من المعلومات المتاحة للجمهور المستثمر لاقتراح ذلك، والمستثمرين المؤسسيين على متن الطائرة لأكثر من 20 عاما. إن فرضية االستثمار في األصول الدولية عادة ما تكون مدفوعة بالفوائد التي يوفرها التنويع لمستثمر مقره في الواليات المتحدة. إلقاء نظرة على الارتباطات طويلة الأجل بين غير U. من الواضح أن النظرية تنطبق، حيث أن إضافة أصول مترابطة إلى أي محفظة يمكن أن يقلل من المخاطر الكلية. وعلى الرغم من أن هذا يبدو مقبولا بشكل عام في نظرية الاستثمار، فإن التقييم الأكثر تعمقا يوفر بعض الأدلة القاطعة على أن هذا ليس هو الحال دائما - وخاصة على المدى القصير وفي أوقات التقلبات الهائلة في الأسواق العالمية.

الأسواق الدولية
إلقاء نظرة على غير U. والأسواق الناشئة، هناك فئتان متميزتان لكل من الأسهم والسندات: الأسواق المتقدمة والأسواق الناشئة. ثم يتم تقسيم الأسواق الناشئة إلى فئات فرعية أخرى. في حين أن هناك بعض الاختلافات في كيفية تحديد هذه التصنيفات، وقد تم تحديد مصدر جيد لأصولهم من قبل فينانسيال تيمس وبورصة لندن (فتس).

البلدان المتقدمة، اعتبارا من سبتمبر 2008 تصنيف فتس هي: أستراليا والنمسا وبلجيكا وكندا والدنمارك وفنلندا وفرنسا وألمانيا واليونان وهونغ كونغ وايرلندا واسرائيل وايطاليا واليابان، لوكسمبورغ، هولندا، نيوزيلندا، النرويج، البرتغال، سنغافورة، كوريا الجنوبية، اسبانيا، السويد، سويسرا، المملكة المتحدة والولايات المتحدة.

تعتبر الأسواق المتقدمة عموما أكبر وأكثر استقرارا، وتعتبر استثمارات أقل خطورة. وتنقسم البلدان الباقية إلى أسواق ناشئة ثم تصنف تحت فئة أسواق متقدمة وناشئة وثانوية ذات مستويات متفاوتة من حيث الحجم والناتج المحلي الإجمالي والسيولة والسكان. وهي تشمل دولا مثل البرازيل وفيتنام والهند. وتعتبر هذه الأسواق أقل سيولة وأقل نموا وأكثر خطورة في طبيعتها. وعلى غرار أسواق الأسهم، توجد أسواق للسندات في بعض هذه البلدان وليس جميعها. وتهيمن عليها القضايا ذات الصلة بالحكومة حيث يتم إصدار سندات الشركات بشكل أقل كثيرا خارج الولايات المتحدة (لمعرفة المزيد، اقرأ تقييم مخاطر البلد للاستثمار الدولي )

فوائد الاستثمار الدولي > هناك نوعان من الفوائد الرئيسية لإضافة فئات الأصول الدولية إلى محفظة من الاستثمارات القائمة على الولايات المتحدة: القدرة على زيادة العائد الكلي وإمكانية تنويع إجمالي محفظة. وتظهر إمكانية زيادة العائدات الإجمالية لأن الأسهم الأمريكية تفوق أداء الأسواق الدولية في معظم الفترات.

الشكل 1: العائدات الإقليمية دورية: الولايات المتحدة مقابل أداء الأسهم الدولية.

المصدر: مركز شواب للأبحاث الاستثمارية مع البيانات المقدمة من إبوتسون شركاه.

ويبين الشكل 1 كيف تفوقت الأسهم الدولية على الأسهم الأمريكية على مدى فترات زمنية مختلفة. في حين أن هذا الاتجاه قد عكس أو تغيير الاتجاه خلال تحركات السوق، والفرق على المدى الطويل واضح.

وهذا يقودنا إلى المفهوم الثاني للتنويع: إضافة أصول مترابطة منخفضة للحد من المخاطر الإجمالية.

الشكل 2: الارتباط المتداول لمدة ثلاث سنوات من العائدات الشهرية: الولايات المتحدة والأسهم الدولية.

المصدر: مركز شواب للأبحاث الاستثمارية مع البيانات المقدمة من إبوتسون شركاه.

الشكل 2 يمثل الترابط طويل الأمد للغير U. الأصول المملوكة للدولة إلى أصول الولايات المتحدة. وفي حين أن الأدلة واضحة، فإن معظم الناس الذين يمارسون مفهوم التنويع مع الأصول الدولية ربما لا يدركون التغيرات الأخيرة في الترابط. إن إنشاء محفظة من خلال الجمع بين الأصول الدولية والأمم المتحدة قد أدى تاريخيا إلى أنماط عودة تشبه المخاطر الأقل كما هو محدد بالانحراف المعياري. تاريخيا، إضافة أقل من 10٪ في غير U. ویمکن أن یقلل صافي الأصول إلی حافظة مقرھا الولایات المتحدة من الانحراف المعیاري للمحفظة الإجمالیة بمقدار 0. 7. 1٪ على مدى خمس سنوات. للوهلة الأولى قد لا يعتبر هذا الأمر جوهريا، ولكن عندما ينظر إليه على مدى فترات زمنية طويلة، هناك أدلة دامغة تشير إلى التزام طويل الأجل تجاه غير U. س. (لمعرفة المزيد، اقرأ

فهم تقلب التدابير .) الجانب السلبي للاستثمار الدولي

قد يرغب معظم القراء في التوقف هنا أو تغطية عيونهم، والبقاء مع الاستراتيجية التي لديهم بالفعل في مكان . يبدو جيدا، من المنطقي وعملت في الماضي، فلماذا قراءة على؟ الجواب يكمن في الجانب الأيمن العلوي من الشكل 2 والتغيرات في الارتباط مع مرور الوقت. كتب يسيم توكات، وهو محلل في مجموعة الاستشارات والبحوث الاستثمارية التابعة لفانجارد، ورقة بعنوان "الاستثمار الدولي في الأسهم من المنظور الأوروبي: التوقعات طويلة الأجل والمغادرة قصيرة الأجل" (أكتوبر 2004). وتشكك أبحاثه في الفوائد المتصورة للتنويع مع الاستثمارات الدولية.
ويستهدف استهداف فترات زمنية قصيرة واتجاهات حديثة حجة لائقة لاستبعاد هذه الأصول ما لم تضيف عوائد أعلى دون زيادة كبيرة في المخاطر. ويمكن اختيار هذا البحث بسهولة عن طريق انتقاد التركيز على المدى القصير من الأطر الزمنية.

ما هو مقنع حقا حول هذا البحث هو أنه خلال الأسواق الدب، حقق الاستثمار الدولي عائدات أعلى وفشل في الحد من التقلب. وأثناء أسواق الثور، أدى الاستثمار الدولي إلى زيادة التنويع بدلا من أن يؤدي إلى عوائد أعلى كما هو مبين في الشكل 3. (للمزيد من المعلومات، اقرأ

حفر أعمق في أسواق الثور والدب ) الشكل 3: من الأسهم الدولية في الأسواق الأوروبية الدب والثور.

ملاحظة: جميع العائدات في اليورو المصدر: تومسون داتاسترم المالية

هذا يرتبط مباشرة إلى زيادة الارتباط بين فئات الأصول، ولكن لا يعني بالضرورة لنا لماذا. وتتنوع النظريات ومعظمها تشير إلى عولمة الأسواق الدولية وتكاملها.

الخلاصة

وقد حددت نظرية الحوافظ الحديثة استراتيجيات الاستثمار لكل من المؤسسات والأفراد منذ تقديمها لأول مرة. إنشاء محفظة من غير U. وقد زادت الأصول القائمة على أساس الأصول، ولا سيما في أسواق الأسهم المتقدمة، من مجموع العائدات وانخفاض التقلب. ومع ذلك، كان هناك اتجاه لزيادة الارتباط بين الولايات المتحدة وغير U. S. الأسواق. وهذه الزيادة في الترابط تسمى مفهوم التنويع موضع التساؤل. وقد أدت البحوث التي تركز على فترات زمنية قصيرة وأسواق الثور والدب إلى ثقب في الدرع. ويمكن القول بأن فترات زمنية قصيرة لا توجد إلا في الوقت الحالي، وسوف تسود الاتجاهات التاريخية. ومن المهم أن نحيط علما بالزيادة في الارتباطات التي قد تعزى إلى العولمة والتكامل بوصفهما اتجاها طويل الأجل. وإذا استمر ذلك، فقد يتعين إعادة كتابة التاريخ. (لمعرفة المزيد، اقرأ
نظرية المحفظة الحديثة: نظرة عامة .