مع كل شخص مدرب على النظر إلى أرقام المبيعات نفسها وأرقام الناتج المحلي الإجمالي، من المفيد دائما إيجاد طرق جديدة لعرض أرباح الشركة أو معدلات نمو البلد. أما بالنسبة للمستثمرين في األسهم، فإن تقلبات أسعار صرف العمالت األجنبية يمكن أن تعني الفرق بين الربع المربح والربع غير المربح، بينما بالنسبة لتجار العملة، يمكن لحركات األسهم أن تساعد في تحديد ما إذا كانت السوق العامة تسعى إلى المخاطرة أو تجنبها. مع هذه المعلومات، يمكن للمستثمرين والمستثمرين الحصول على فهم أفضل للعلاقة الوثيقة بين هذين السوقين وأيضا الحصول على ميزة إضافية في التنبؤ اتجاه السوق.

انظر: سوق الفوركس: من يتداول العملة ولماذا

تأثير العملات على الأسهم هناك العديد من الطرق التي يمكن أن تؤثر العملات على الأسهم. وبالنسبة للشركات متعددة الجنسيات، يمكن أن تؤدي تقلبات أسعار العملات إلى زيادة أو خفض الأرباح الأجنبية. بالنسبة للمستوردين والمصدرين، يمكن أن تؤثر أسعار الصرف على الربحية والمبيعات. دعونا نلقي نظرة على كيفية عمل هذه العلاقات.

الأداء النسبي بين أقران الصناعة يمكن أن تعني تقلبات العملة تفوق أداء المنافسين في الصناعة أو ضعف أدائها. تأخذ بوينغ ومقرها فرنسا ايرباص على سبيل المثال؛ حققت الشركات تباينا في الربحية بين عامي 2006 و 2007 عندما ارتفع اليورو بنسبة 20٪ مقابل دولار الولايات المتحدة. وشهدت شركة بوينج، الشركة المصنعة للطائرات الامريكية، ارتفاعا حادا فى طلبيات طائرة دراملينر. وكان هناك تحول ملحوظ في اهتمام المشترين الأجانب بعد أن ارتفع اليورو من 1. 18 إلى 1. 42. ومن ناحية أخرى، عانى منافس بوينغ الأوروبي، ايرباص، بشكل كبير بسبب تعزيز اليورو. وفي الربع الثالث من عام 2007، أعلنت شركة إيرباص أنها ستخفض 10 آلاف فرصة عمل وتسارع إنتاج طائرة جديدة من طراز جامبو العكسي لتعكس خسارة قدرها 810 ملايين دولار.

المستوردين مقابل. المصدرون قوة العملة أو ضعفها يمكن أن يعني أيضا الفرق بين قطاع ما دون أداء آخر. وبشكل أكثر تحديدا، عندما يضعف الدولار الأمريكي، فإن شركات مثل وول مارت، التي تستورد معظم منتجاتها، تفوق أداء شركات مثل بوينغ، التي تبيع الكثير من طائراتها في الخارج. في الشكل 1، يمثل الخط البرتقالي مؤشر الدولار في حين يمثل الخط الأزرق سعر وول مارت مقسوما على سعر بوينغ. كما ترون، عندما يضعف الدولار الأمريكي، وول مارت ضعف أداء بوينغ وعندما يعزز، وول مارت تفوق بوينغ. والسبب في ذلك هو أن الدولار القوي يعني أن شركات مثل وول مارت لديها قوة شراء أكبر، مما يجعل تكلفة السلع الأجنبية أقل تكلفة.

الشكل 1: عندما يضعف الدولار الأمريكي، فإن وول مارت يقل أداء بوينغ وعندما يعزز، تتفوق وول مارت على بوينج.

المصدر: ديليفكس. كوم

التعرض الدولي بالنسبة للشركات متعددة الجنسيات، يمكن أن يكون القيام بأعمال تجارية على الصعيد الدولي أمرا جيدا أو سيئا. إذا آانت العملة المحلية آخذة في الضعف، فإن تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية ستعزز الأرباح الأجنبية؛ إذا كان عملتك المحلية تعزز، فإن تقلبات العملة يمكن أن تقلل من الأرباح. كانت الفترة ما بين 2002 و 2007 واحدة من ضعف الدولار الأمريكي. خذ ماكدونالدز على سبيل المثال؛ وميزة أن الأرباح الفصلية للشركة المستلمة من تحويل العملات الأجنبية نظرا لتعرضها الدولي لا يمكن رفضها.

انظر: قواعد تداول الفوركس

في عام 2007، أعلنت شركة أيجيس بلك، المشتري البريطاني لمساحة الإعلانات، عن انخفاض أرباح النصف الأول بنسبة 18٪ بسبب تحركات العملات السلبية. وانخفض الدولار الأمريكي بنسبة 10٪ مقابل الجنيه الإسترليني في الأشهر الستة الأولى من العام، في حين انخفض اليورو بنسبة 1.8٪. وقد أثر ذلك سلبا على أرباح مبيعات الولايات المتحدة والمبيعات الأوروبية. وكانت الشركات الموجودة في أوروبا والمملكة المتحدة وحتى كندا تشعر بالدولار الأمريكي المنخفض حيث أن قيمة العقود الأكبر مع المنتجين تعاني عند تحويل الأرباح مرة أخرى.

أهداف الاندماج والاستحواذ يمكن أن تؤدي تقلبات العملة الحادة أيضا إلى زيادة عمليات الاندماج والاستحواذ عبر الحدود (M & A). عندما بلغ الدولار الكندي أعلى مستوى له في 31 عاما في عام 2007، ذهبت الشركات الكندية على شراء فورة. ولم يكن من الصعب فهم السبب في ذلك، بالنظر إلى أن العملة زادت بنسبة 62٪ بين عامي 2002 و 2007. وقد رفعت هذه الزيادة حصتها في السوق من بنك تورونتو دومينيون، ثالث أكبر بنك في كندا (اعتبارا من أكتوبر 2007) إلى أكثر من 52 مليار دولار، أن تعلن عن خطط لشراء التجارة الأمريكية بانكورب مقابل 8 دولارات. 5000000000. تم تنظيم الصفقة على أساس 75٪ من الأسهم و 25٪ نقدا. إذا كانت تد قد انخرطت في الصفقة قبل ستة أشهر من الإعلان، عندما كان الدولار الأمريكي / كندي يتداول عند 1.16، فإن الصفقة ستكلف دولار واحد. 3 مليارات دولار كندي، أو قسط 14٪.

أعلنت البنوك الكندية أو أنجزت عمليات الاستحواذ عبر الحدود التي بلغت قيمتها بلايين الدولارات في عام 2007. وأثرت تقلبات أسعار العملة بشكل واضح على عمليات الاندماج والشراء عبر الحدود، وليس من غير المألوف أن نرى هذا الاتجاه في كثير من الأحيان عندما تكون الشركات في البلدان التي زادت فيها العملات بشكل كبير في القيمة، وقضاء ثروتهم الجديدة.

تأثير الأسهم على العملات العلاقة الأقوى التي رأيناها بين الأسهم والعملات هي العلاقة بين الصفقات المحملة و داو. في عام 2007، يمكنك أن ترى العديد من أزواج العملات التي يمكن تصنيفها على أنها الصفقات التجارية. الأكثر شعبية من هذه هي الدولار النيوزيلندي والدولار الاسترالي يقترن مقابل الين الياباني. وبفضل أسعار الفائدة التي بلغت 50 نقطة أساس في عام 2007، أصبح الين وسيلة تمويل رخيصة للغاية، ليس فقط للاستثمارات في العملات ذات العائد الأعلى ولكن أيضا للاستثمارات في الأسهم. عندما تتجمع داو، فإنها تميل إلى أن تعكس رغبة متزايدة من التجار والمستثمرين في تحمل المخاطر. والبلدان التي تقدم أسعار فائدة أعلى تفعل ذلك لأن لديها عموما مخاطر أعلى أو انخفاض في تصنيف الديون السيادية.هذا هو السبب في كل من داو وحمل الصفقات هي مقياس للمخاطر. هذه العلاقة ليست مضمونة، ولكن بشكل عام، عندما تكون هناك مكاسب حادة في مؤشر داو جونز، فإن صفقات التداول تميل إلى الارتفاع كدليل على تزايد الرغبة في المخاطرة. عندما ينهار مؤشر داو جونز، سيؤدي تداول الصفقات على معامالت الين الياباني إلى بيع انعكاس لارتفاع المخاطرة.

يوضح الشكل 2 العلاقة الوثيقة بين داو (الشموع) وحمل الصفقات (الخط الأسود) بين عامي 2002 و 2007. في هذا المثال، يتم وضع مؤشر تجارة الحمل على شكل سلة مكونة من العملات الثلاث الأعلى عوائد مقابل القاع ثلاث عملات منخفضة الغلة يتم تحديثها يوميا أكثر من 17 عاما باستخدام معدلات ليبور لمدة ثلاثة أشهر لكل بلد. بالنسبة لعالمنا من العملات، استخدمنا العملات الرئيسية (ور / أوسد، أوسد / جبي، غبب / أوسد، أوسك / هف) وكذلك الدولار السلعي (أوسد / كاد، أود / أوسد، نزد / أوسد).

الشكل 2: العلاقة الوثيقة بين داو (الشموع) وحمل الصفقات (الخط الأسود) بين عامي 2002 و 2007.

المصدر: ديليفكس. كوم

يمكن لحركات التداول أن تنحرف عن عوائد سوق الأسهم في المدى القصير، ولا ينبغي للتجار بالضرورة أن يفترضوا أنه إذا ارتفع مؤشر داو جونز، فإن الصفقات التجارية سترتفع في وقت واحد. ومع ذلك، فإن الشكل 2 يوضح أنه على المدى المتوسط، ترتبط الصفقات التجارية والأسهم ارتباطا كبيرا. والسبب في ذلك هو أنه في أنقى صوره، فإن التجارة المحملة هي في الأساس عملية البحث عن الغلة التي لا ينتهي بها المستثمرون العالميون. فعندما تنجح تجارة المحامل بشكل جيد، فإنها تخلق عائدات زائدة ليس فقط في شكل عوائد أعلى، بل في بعض الأحيان زيادة كبيرة في رأس المال. هذه العائدات الزائدة تولد قدرا هائلا من رأس المال، الذي يسعى إلى مزيد من العائدات المضاربة وكثيرا ما تجد طريقها إلى سوق الأسهم.

العكس صحيح أيضا حيث تجني مكاسب سوق الأسهم القوية المزيد من المشاركين في السوق. ومن أجل بدء أو زيادة التعرض، فإن العديد من المستثمرين الأجانب، وخاصة المستثمرين على مستوى صندوق التحوط، سيقترضون مقابل عملات منخفضة العائد مثل الين الياباني والفرنك السويسري للاستفادة من استثماراتهم في الأسهم الأمريكية.

خلاصة القول في نهاية المطاف، النقد الأجنبي هو هنا للبقاء وسوف تستمر في التأثير على الشركات وخطوط القاع في أرباع قادمة. وتستمر أهمية هذه العلاقة في النمو مع نظرة الشركات إلى الأفق في الأسواق العالمية والمنافسين، والتوسع خارج الولايات المتحدة إلى بلدان مثل أوروبا وآسيا. وتؤدي النتيجة إلى تعرض المبيعات وخطوط الإنتاج لمخاطر صرف العملات الأجنبية. ونتيجة لذلك، مع كل شخص في سوق الأسهم يبحث في نفس الشيء، قد دفع جيدا للنظر خارج منطقة الجزاء والانتقال إلى سوق العملات باعتبارها بادرة من الأرباح في المستقبل. وفي نهاية المطاف، قد يعطي ذلك متوسط ​​المستثمر مستقرا في سوق عازمة على تفسيرات مماثلة.

رؤية: المؤشرات الاقتصادية