مصطلح السندات غير المرغوب فيه يجعل الناس يفكرون في استثمار لا قيمة لها. على الرغم من أنه قد يكون هناك وقت أكثر من 30 عاما مضت عندما كان هذا الاسم قد حصل على حق، والواقع اليوم هو أن المصطلح يشير ببساطة إلى السندات التي تصدرها الشركات أقل من الاستثمار. وغالبا ما تسمى هذه السندات سندات الشركات ذات العائد المرتفع. على عكس اسم "السندات غير المرغوب فيه" يوحي، وبعض هذه السندات هي خيار ممتاز للمستثمرين. فقط لأن مصدر السندات مصنفة في الوقت الحالي بأقل من درجة الاستثمار، وهذا لا يعني أن السندات سوف تفشل. وفي الواقع، في كثير من الحالات، لا تفشل سندات الشركات ذات العائد المرتفع، على الإطلاق، وتسدد عوائد أعلى بكثير من نظيراتها من الدرجة الاستثمارية.

- 1>>

هناك نقطة مهمة أخرى هي أنه على الرغم من أن هذه السندات تعتبر أكثر خطورة من السندات الأخرى، فإنها لا تزال أكثر استقرارا (أقل تقلبا) من سوق الأوراق المالية، لذلك فهي توفر نوعا من الوسط وسط بين تقليديا ودفعات أعلى، وسوق أسهم عالية المخاطر، ودفع أقل استقرارا، وسندات سندات منخفضة المخاطر. وفي نهاية المطاف، لا يتم ضمان الأوراق المالية أو السندات لجني العائد وفي المخطط الكبير لفرص الاستثمار، والسندات غير المرغوب فيه هي بأي حال من الأحوال الخيار الأكثر خطورة هناك.

ومع ذلك، نظرا لأنها أكثر خطورة من السندات التقليدية، ينبغي تجنب العديد من السندات غير المرغوب فيها على أساس الظروف المحددة للشركة إصدارها. وبالتالي، فإن المستثمرين الدهاءين يحققون في السندات ويوازنون إيجابيات وسلبيات كل مصدر ضد بعضهم البعض لتحديد ما إذا كانت سندات الشركات ذات العائد المرتفع المعينة استثمارا حكيما أم لا.

المميزات

هناك العديد من السمات عالية السندات للشركات التي يمكن أن تجعلها جذابة للمستثمرين:

1. وهي تقدم عوائد أعلى مقارنة بسندات الاستثمار التقليدية: هذا هو كبير واحد. ويأتي كل ذلك إلى المال. ببساطة، لأن الشركات التي تصدر هذه السندات ليس لديها تصنيف من الدرجة الاستثمارية، يجب أن تقدم عائد استثمار أعلى. وهذا يعني أنه إذا كان السند غير المرغوب فيه يدفع، فإنه سيدفع دائما أكثر من مماثلة الحجم الاستثمار السندات الدرجة.
2. إذا كانت الشركة التي تصدر السندات تحسن من وضعها الائتماني، فإن السند قد يقدر أيضا: عندما يكون من الواضح أن الشركة تقوم بالأمور الصحيحة لتحسين وضعها الائتماني، والاستثمار في السندات ذات العائد المرتفع قبل والوصول إلى الاستثمار الصف يمكن أن يكون وسيلة ممتازة لزيادة العائد في حين لا تزال تتمتع أمن السندات الاستثمار الصف. وغالبا ما يبحث المستثمرون بدقة الشركات التي تقدم سندات عالية العائد للعثور على مثل هذه "النجوم الصاعدة" كما يشار إليها غالبا في سوق السندات.
3. يحصل حملة السندات على دفعات قبل المساهمين عندما تفشل الشركة. إذا كان النشاط التجاري محفوفا بالمخاطر، ولكنك لا تزال ترغب في الاستثمار فيه، فسوف يحصل أصحاب السندات أولا على المساهمين قبل تصفية الأصول.وفي نهاية المطاف تعني الشركة المتعثرة أن السندات والأسهم التي تصدرها لا قيمة لها، ولكن بما أن حاملي السندات يحصلون على دفعات أولا، فإن لديهم فرصة أكبر للحصول على بعض المال على استثماراتهم على المساهمين في حالة حدوث هذا التقصير. مرة أخرى، يمكن أن يكون اسم "غير المرغوب فيه" مضللا للغاية لأن هذه السندات يمكن أن توفر بوضوح استثمارا أكثر أمانا على الأسهم.
4. وهي تقدم عوائد أعلى من السندات التقليدية ولكنها عائد استثمار أكثر موثوقية من الأسهم. كانت النقطة الأولى في هذه القائمة هي أن هذه السندات تقدم عائد استثمار أعلى من السندات التقليدية. ولكن على الجانب الآخر، فإنها توفر أيضا دفع تعويضات أكثر موثوقية من الأسهم. في حين أن العائد المرتفع من الأسهم يمكن أن تختلف بناء على أداء الشركة، مع السندات ذات العائد المرتفع للشركات، فإن الدفع تكون متسقة كل فترة دفع ما لم تخلف الشركة.
5. قد تكون الشركات المقاومة للكساد أقل من قيمتها. الصفقة الكبيرة مع سندات الشركات ذات العائد المرتفع هي أنه عندما يصل الركود، والشركات التي تصدر هذه هي أول من يذهب. ومع ذلك، فإن بعض الشركات التي ليس لديها تصنيف من الدرجة الاستثمارية على سنداتها هي مقاومة للركود لأنها تزدهر في مثل هذه الأوقات. وهذا يجعل الشركات التي تصدر هذه الأنواع من السندات أكثر أمنا، وربما أكثر جاذبية خلال فترات الانكماش الاقتصادي. ومن الأمثلة الرائعة على هذه الأنواع من الشركات تجار التجزئة الخصم ومناجم الذهب.

نضع في اعتبارنا أن العديد من الشركات هناك إصدار هذه السندات هي جيدة، صلبة، الشركات ذات السمعة الطيبة الذين سقطوا للتو في الأوقات الصعبة بسبب موسم سيئ، ويضاعف الأخطاء، أو غيرها من المصاعب. هذه الأمور يمكن أن تجعل التزامات الديون الشركة صعودا وإسقاط تصنيفهم. البحث بعناية في السوق، والصناعة، وشركة يمكن أن تساعد في الكشف عن إذا كانت الشركة تمر فقط من الصعب الوقت، أو إذا كانت تتجه نحو التخلف عن السداد. وينظر مستثمرو السندات المثقفين بانتظام إلى فرص الاستثمار السندات ذات العائد المرتفع للمساعدة على زيادة العائد على محفظة الدخل الثابت لديهم بنجاح كبير. ويرجع ذلك إلى أن هذه السندات ذات العائد المرتفع توفر عائد استثمار متسقا أكبر من السندات الحكومية المصدرة أو سندات الاستثمار أو الأقراص المدمجة.

غالبا ما يتحول المستثمرون في الأسهم إلى سندات الشركات ذات العائد المرتفع لملء محافظهم أيضا. ويرجع ذلك إلى أن هذه السندات أقل عرضة للتقلبات في أسعار الفائدة، لذلك فهي تنوع وتقلل من المخاطر الكلية، وتزيد من استقرار هذه المحافظ الاستثمارية ذات العائد المرتفع.

سلبيات سندات الشركات ذات العائد المرتفع

هناك العديد من الجوانب السلبية لسندات الشركات ذات العائد المرتفع التي يجب على المستثمرين أن يأخذوا بعين الاعتبار أيضا الاستثمار الدخيل:

1. ارتفاع معدلات التخلف عن السداد. لا توجد طريقة حول هذا، والسبب الوحيد السندات ذات العائد المرتفع عالية الغلة لأنها تحمل معها فرصة أكبر للتخلف عن التقليدية السندات الاستثمار الصف. وبما أن التقصير يعني أن سندات الشركة لا قيمة لها، فإن ذلك يجعل هذه الاستثمارات أكثر خطورة بكثير لإدراجها في محفظة من السندات التقليدية. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه عندما تتخلف الشركة، فإنها تسدد سندات قبل الأسهم أثناء التصفية، وبالتالي لا يزال حاملي السندات يتمتعون بقدر أكبر من الأمن من مستثمري سوق الأوراق المالية.وعندما يكون التخفيف من حدة المخاطر هو الشاغل الرئيسي، ينبغي تجنب سندات الشركات ذات العائد المرتفع.
2. فهي ليست سائلة مثل سندات الاستثمار. ونتيجة للوصمة التقليدية المرتبطة "السندات غير المرغوب فيه"، العديد من المستثمرين يترددون في الاستثمار في هذه السندات. وهذا يعني أن إعادة بيع السندات ذات العائد المرتفع يمكن أن يكون أكثر صعوبة من سندات الاستثمار التقليدية. وبالنسبة للمستثمرين الراغبين في ضمان تمتعهم بحرية إعادة بيع سنداتهم، فإن سندات الشركات ذات العائد المرتفع ليست جذابة.
3. قد تتأثر قيمة / سعر سندات الشركات ذات العائد المرتفع بتراجع التصنيف الائتماني للمصدر. هذا ينطبق على السندات التقليدية أيضا، ولكن عالية الغلة هي في كثير من الأحيان أكثر تأثرا بهذه التغييرات (مخاطر الهجرة). إذا انخفض التصنيف الائتماني أكثر من ذلك، فإن سعر السندات يمكن أن تنخفض كذلك، والتي يمكن أن تقلل بشكل كبير من العائد على الاستثمار.
4. تتأثر قيمة / سعر سندات الشركات ذات العائد المرتفع أيضا بالتغيرات في سعر الفائدة. التغيرات في أسعار الفائدة يمكن أن تؤثر على جميع السندات، وليس فقط السندات ذات العائد المرتفع. إذا زاد سعر الفائدة، فإن قيمة السندات سوف تنخفض. إذا سقطت، فإن القيمة على العكس ترتفع، لذلك هذا هو اتجاهين الشارع، وهناك فقط فرصة أكبر بكثير من هذا يذهب بطريقة خاطئة مع السندات ذات العائد المرتفع على السندات التقليدية الاستثمار الصف.
5. سندات الشركات ذات العائد المرتفع هي أول من يذهب خلال فترة الركود. تقليديا، كان سوق السندات غير المرغوب فيه قد ضرب بشدة من الركود. على الرغم من أن السندات الأخرى قد ترى قيمتها ترتفع كوسيلة لجذب هؤلاء المستثمرين في هذه الأوقات، فإن أولئك الذين كانوا بالفعل إصدار سندات عالية العائد لا يمكن القيام بذلك وغالبا ما تبدأ في الفشل مع فرص السندات الأخرى تصبح أكثر جاذبية للمستثمرين. وهذا يعني أنه خلال فترة الركود تقريبا جميع السندات غير المرغوب فيها ما لم تكن في صناعات مقاومة للكساد، تدير مخاطر أعلى بكثير من المعتاد لتصبح عديمة القيمة.

الخلاصة

نعم، سندات الشركات ذات العائد المرتفع هي أكثر تقلبا، وبالتالي، أكثر خطورة من الاستثمار الصف والسندات الصادرة عن الحكومة. ومع ذلك، يمكن لهذه الأوراق المالية أيضا توفير مزايا كبيرة عند تحليلها بشكل متعمق. ويأتي كل ذلك إلى المال. وببساطة، لأن بعض المصدرين ليس لديهم تصنيف من الدرجة الاستثمارية، يجب أن يقدموا عوائد استثمار أعلى، وبالتالي، فإنه يعتمد بوضوح على ملامح المستثمرين المخاطر.