عادة ما يكون لدى المستثمرين ميل لشراء الأسهم أو السندات، ولكن نادرا ما يختارون الخيارين. بعد العثور على الشركة التي تبدو وكأنها مرشحا استثماريا جيدا والتعرف على الأعمال التجارية والمالية، ينبغي للمستثمرين اتخاذ خيار حول أي نوع من الاستثمار لجعل. الأسهم هي الاستثمارات التي يأخذ المستثمر حصة ملكية في المؤسسة. السندات تسمح للمستثمرين لإقراض المال للشركة وتلقي الفائدة. دعونا نلقي نظرة على كيف تتأثر هذه الاستثمارات المختلفة جدا من أحداث الشركات.
الأسهم يمتلك حملة الأسهم حصة من الشركة التي يتم استثمارهم فيها. يتم تداول الأسهم في البورصة ويتم تحديد الأسعار من قبل السوق. وعادة ما تكون أسعار الأسهم مدفوعة بالنتائج المالية وأخبار الشركات وأسس الصناعة. وعادة ما يتم تقييمها على أساس "متعدد". ويستثمر المستثمرون في الأسهم عموما في الشركات التي يشعرون بأن لديهم آفاق نمو متفوقة ويقلون في قيمتها من قبل السوق. وفي حین أن السوق یحدد الأسعار ولا یمکن لأي مساهم أن یکون قادرا علی التأثیر علی الأسعار، فإن لدى المساھمین طریقة للتأثیر علی قرارات الإدارة والشرکة عن طریق التصویت بالوكالة. ولا يحصل أصحاب الأسهم إلا على "الدفع" لاستثماراتهم عندما يزيد سعر السهم أو توزع أرباح الأسهم. (لمعرفة المزيد، تحقق من ما تملك الأسهم في الواقع يعني .)

السندات يختلف حاملي السندات عن المساهمين لأنهم لا يمتلكون أي حصة ملكية في الشركة. وبدلا من ذلك، فإن حاملي السندات يقومون أساسا بإقراض أموال الشركات بموجب مجموعة من القواعد / الأهداف (المواثيق) التي يتعين على الشركة اتباعها للحفاظ على الوضع الجيد مع حامل السندات. وبمجرد نضج السندات، يحصل أصحاب السندات على الاستثمار الرئيسي من الشركة. في غضون ذلك، فإنها تتلقى القسيمة، أو الفائدة، والمدفوعات على السندات (عادة نصف سنوية).

يتم تداول السندات في سوق السندات ويتم تحديد الأسعار من قبل السوق على أساس الأسس المالية للشركة المصدرة للسندات (أبرزها قوة الميزانية العمومية للشركة وقدرة الشركة لدفع التزاماتها). السندات لها سعر عكسي وعلاقة العائد، بحيث السندات تبيع عند قسط عندما تكون أقل خطورة (يعني القسيمة منخفضة) وبخصم عندما تكون المخاطر أعلى. لا ينحرف رأس المال، وبالتالي فإنه يسمى القيمة الاسمية، ولكن القسيمة والسعر لا تتغير على أساس القوة المالية المتصورة وتوقعات المستثمرين حول الشركة.

يتم تصنيف السندات من قبل وكالات التصنيف (ستاندرد آند بورز، موديز، فيتش) بناء على خصائصها. عندما تتغير أي من هذه الوكالات تصنيفها، تتقلب أسعار السوق. ولذلك، تخضع السندات أيضا لمضاربة السوق من التغييرات التصنيف.وتعتبر سندات الاستثمار عادة آمنة من الفشل المالي، في حين أن السندات ذات العائد المرتفع هي أكثر خطورة. (لمعرفة المزيد، راجع دروس أساسيات السندات .)

الأسهم أو سندات الاستثمار؟ تواجه الشركات العديد من القرارات التي تؤثر على المستثمرين. واحدة من أكبر الصراعات بين المستثمرين والشركات هو أن ما هو جيد لأحد أصحاب المصلحة قد لا تكون جيدة للآخر. دعونا نلقي نظرة على بعض المواقف التي قد تفيد أو تؤذي مواقف الأسهم وحملة السندات.

الوضع 1: الشركة تقترض المال لتوسيع عندما تقترض الشركة المال، تتأثر ربحية السهم للسهم (سس) بشكل سلبي بالفائدة التي سيتعين على الشركة دفعها على الأموال المقترضة. ومع ذلك، فإن الأموال المقترضة لا تميِّز حصص المساھمین من خلال زیادة الأسھم القائمة وقد تستفید من زیادة إیرادات المبیعات من التوسع. من ناحية أخرى، قد يواجه حملة السندات تراجعا في قيمة استثماراتهم نظرا لزيادة المخاطر المتصورة للشركة نتيجة لزيادة عبء الدين. وتزداد المخاطر جزئيا بسبب أن الدين قد يجعل من الصعب على الشركة دفع التزاماتها تجاه حاملي السندات. وبالتالي، في ظل سيناريو نموذجي، فإن أسعار الأسهم تكون أقل تأثرا من السندات عندما تقترض الشركة المال.

الحالة 2: شركة تقوم بشراء الأسهم عندما تعلن الشركة عن إعادة شراء الأسهم، يسر المساهمين عموما بهذا الإعلان. وذلك لأن عمليات إعادة شراء الأسهم تقلل من الأسهم القائمة بحيث يتم توزيع الربح بين عدد أقل من الأسهم مما يؤدي إلى ارتفاع ربحية السهم لكل سهم، وبوجه عام، ارتفاع سعر السهم. ومن ناحية أخرى، فإن حملة السندات عادة ما لا يكونوا سعداء بهذا النوع من الإعلانات حيث أنه يقلل من نقد الشركة في الصندوق ويقلل من جاذبية الميزانية العمومية. وبالتالي، في ظل سيناريو نموذجي، سوف تتأثر أسعار الأسهم عموما بشكل إيجابي أكثر من أسعار السندات. (لمزيد من التبصر عند اعادة شراء سيستفيد المستثمرون، انظر 6 باد اعادة شراء الاسهم سيناريوهات .)

الحالة 3: الملفات الشركة للإفلاس عندما ملفات الشركة للإفلاس، والأوراق المالية عادة يسقط بشكل سريع. وتواجه سندات الشركة أيضا عملية بيع، على الرغم من أن درجة حدوث ذلك تعتمد على الوضع. الفرق في درجة رد الفعل السلبي بين الأسهم والسندات هو أن المساهمين هم أدنى أولوية في قائمة أصحاب المصلحة في الشركة. ولدى حاملي السندات أولوية أعلى، ويحصلون على نسبة أعلى من الأموال المستثمرة، حسب فئة استثمار السندات (المضمون إلى صغار صغار). وبالتالي، في هذه الحالة، فإن أسعار السندات عادة ما تكون أفضل من أسعار الأسهم. (مزيد من المعلومات حول كيفية يقطع الشركة المفلسة في لمحة عامة عن الشركة الإفلاس .)

الحالة 4: شركة يزيد من التوزيعات النقدية على المساهمين عندما يزيد شركة التوزيعات النقدية على المساهمين، تتلقى المساهمين دفع تعويضات العالي. من ناحية أخرى، تواجه السندات ضغوطا حيث تقوم الشركة بتخفيض نقديها لأن ذلك قد يتداخل مع قدرتها على دفع حاملي السندات.ونتيجة لذلك، تتفاعل الأسهم بشكل إيجابي مع هذا الإعلان بينما قد تتفاعل السندات سلبا. لمزيد من المعلومات، انظر حقائق الأرباح قد لا تعرف )

الحالة 5: زيادة الشركة في خط الائتمان عندما تزيد الشركة من حدها الائتماني، لا تتأثر الأسهم عموما. في أحسن الأحوال، قد تتفاعل الأسهم بشكل إيجابي لأن الشركة لن تحاول إصدار أسهم جديدة وتمييع المساهمين الحاليين. لكن السندات قد تتفاعل سلبا لأنها قد تكون علامة على أن الشركة تقوم بزيادة أموالها المقترضة. ومع ذلك، إذا كان هناك ضغط نقدي على المدى القصير، فإنه قد يعني أن الشركة يمكن أن تفي بالتزامات قصيرة الأجل، وهو أمر إيجابي لحاملي السندات.

الاستنتاج
يجب أن يستند أي استثمار محتمل إلى أساسيات الشركة مع الأخذ في الاعتبار الاحتمالات المحتملة لمختلف الحالات أو السيناريوهات التي قد تؤثر على المستثمر. بعد العثور على شركة تفي بمعايير الاستثمار الخاصة بك، يجب اتخاذ قرار بشأن الاستثمار في السندات أو الأسهم. إن االستمرار في مراجعة االستثمار في ضوء التغيرات بناء على قرارات الشركة هو مكون ضروري ألي إستراتيجية استثمار. (لمعرفة المزيد، راجع سندات الشركات: مقدمة لمخاطر الائتمان .)