a:

عند تقييم الفعالية النسبية لخطط التمويل المختلفة، تستخدم الشركات نموذج تسعير الأصول الرأسمالية، أو كابم، لتحديد تكلفة تمويل الأسهم. تمويل الأسهم هو مقدار رأس المال المتولد من خلال بيع الأسهم. اإن تكلفة متويل حقوق امللكية هي معدل العائد على الستثمار املطلوب للمحافظة على املساهمني احلاليني وجذب اأسهم جديدة. على الرغم من أن هذا المفهوم يمكن أن يبدو مخيفا، مرة واحدة يتم تجميع المعلومات اللازمة، حساب تكلفة كابم من الأسهم (سو) بسيط باستخدام مايكروسوفت إكسل.

لحساب سو، أولا تحديد معدل السوق من العائد، ومعدل العائد خالية من المخاطر وبيتا من الأسهم المعنية. ومعدل العائد في السوق هو ببساطة العائد الناتج عن السوق الذي يتم فيه تداول أسهم الشركة، مثل بورصة ناسداك أو مؤشر ستاندرد آند بورز 500. والمعدل الخالي من المخاطر هو معدل العائد المتوقع كما لو أن الأموال استثمرت في صفقة صفرية، أمن المخاطر. وفي حين لا يوجد شيء خال تماما من المخاطر، فإن معدل العائد على أذون الخزانة الأمريكية يستخدم عادة كمعدل خالي من المخاطر بسبب التقلب المنخفض لهذا النوع من الاستثمار، وحقيقة أن العائد مدعوم من حكومة. ويعكس مؤشر بيتا للسهم تقلبه بالنسبة للسوق الأوسع. يشير بيتا من 1 إلى تحرك السهم متزامنا مع السوق الأوسع، في حين يشير بيتا فوق 1 إلى تقلب أكبر من السوق. على العكس من ذلك، بيتا أقل من 1 يشير إلى تقييم السهم هو أكثر استقرارا.

<2>>

تكلفة حقوق الملكية = معدل خالي من المخاطر + بيتا * (معدل العائد السوقي - معدل خالي من المخاطر)

بعد جمع المعلومات اللازمة، أدخل المعدل الخالي من المخاطر والبيتا والسوق معدل العائد إلى ثلاثة خلايا مجاورة في إكسيل، على سبيل المثال، A1 إلى A3. في الخلية A4، أدخل الصيغة = A1 + A2 (A3-A1) لعرض تكلفة حقوق الملكية باستخدام طريقة كابم.