a:

لا تزال الأساليب القياسية لحساب العائد تسري على السندات المعدلة التضخم، إلا أن المستثمرين هم أكثر عرضة لإيلاء الاهتمام إلى العائد الحقيقي مع السندات المعدلة التضخم. أما السندات المعدلة بالتضخم فلها عائدات تبدو أقل من السندات غير المعدلة (الاسمية). وتحدد عائدات السندات للسندات المعدلة بمعدل التضخم كنسبة مئوية تزيد عن التضخم المقاس.

للعثور على العائد الحقيقي (وليس الاسمي) لأي سند، حساب النمو السنوي وطرح معدل التضخم. وهذا أسهل بالنسبة للسندات المعدلة حسب التضخم مقارنة بالسندات غير المعدلة، التي لا يتم اقتباسها إلا في التغييرات الاسمية.

النظر في الفرق بين سندات الخزينة الأمريكية (T- السندات) والأمن الخزانة المحمية من التضخم. إن قيمة T-بوند بقيمة اسمية قدرها 1000 دولار أمريكي ومعدل قسيمة 7٪ ستعود دائما إلى 70 دولارا. ومن ناحية أخرى، فإن تيبس تعدل قيمتها الاسمية وفقا للتضخم. وإذا بلغ التضخم 5٪ خلال السنة، فإن قيمة تيبس بالقيمة الاسمية تبلغ 000 1 دولار ستتحول إلى قيمة اسمية قدرها 050 1 دولار حتى لو انخفض سعر السوق الثانوية ل تيبس في نفس الوقت.

A $ 1، 000 $ القيمة الاسمية تيبس مع قسيمة 4٪ سيولد في البداية عودة 40 $. إذا عدل التضخم القيمة الاسمية إلى $ 1، 050، فإن دفع القسيمة سيكون بدلا من 42 $ ($ 40 * 1. 05). لنفترض أن تيبس كانت تتداول عند 925 $ في السوق الثانوية. وسيستخدم حساب العائد الحقيقي سعر السوق الثانوي (مثل أي سند آخر) بقيمة 925 دولار، ولكن يستخدم دفع القسيمة المعدلة بمعدل 42 دولارا. وسوف يكون العائد الحقيقي 4. 54٪ (42/925).

- 3>>

السندات المرتبطة بمؤشر أسعار المستهلك (على سبيل المثال، توليد مؤشر أسعار المستهلك الذي لديه افتراض تضخم جزءا لا يتجزأ، وإذا كانت السندات الحكومية الاسمية تسفر عن 5٪ و تيبس تسفر عن 3٪ نفس الافتراض، ثم الافتراض هو أن مؤشر أسعار المستهلك السنوي سيكون 2٪، وإذا كان التضخم الفعلي على مدار العام يتجاوز 2٪، وحملة سندات تيبس الحصول على عائد حقيقي أعلى من حاملي السندات الاسمية، ويشار إلى أن 2٪ عتبة باسم نقطة التعادل للتضخم، والتي تصبح بعدها تيبس قيمة أفضل من السندات الاسمية.