تغيير أسعار الفائدة يؤثر على مجموعة واسعة من المنتجات المالية، من السندات إلى القروض المصرفية. استثمارات الصندوق المشترك لا تختلف، لذلك فهم أساسي لكيفية عمل أسعار الفائدة وكيف يمكن أن تؤثر على محفظتك هو خطوة هامة في ضمان الاستثمار في المنتجات التي تستمر في تحقيق عوائد صحية لسنوات قادمة.

أسعار الفائدة: الأساسيات

يستخدم مصطلح "سعر الفائدة" على نطاق واسع للإشارة إلى المعدل المحدد الذي حدده مجلس الاحتياطي الاتحادي، أو بنك الاحتياطي الفيدرالي. ويطلق على هذا المعدل سعر الفائدة على الأموال الاتحادية، ولكنه يطلق عليه عادة المعدل الوطني. سعر الفائدة الفيدرالي هو البنوك سعر الفائدة على البنوك الأخرى للحصول على قروض قصيرة الأجل جدا، في كثير من الأحيان فقط بين عشية وضحاها. لأن البنوك يجب أن تغلق كل يوم مع الحد الأدنى من رأس المال على احتياطي نسبة إلى مبلغ من المال المعطاة، والبنك مع فائض الأموال قد تقرض اضافية إلى البنك الذي يأتي قصير بحيث يمكن للبنوك تلبية حصص رأس المال الخاصة بهم لهذا اليوم . إن الفائدة التي يفرضها البنك الأول على البنك الثاني للحصول على امتياز الاقتراض، تمليها أسعار الفائدة الاتحادية.

يعتبر سعر الفائدة هذا بمثابة الأساس لجميع أنواع الفائدة الأخرى. على سبيل المثال، معدل الخصم هو المعدل الذي يمكن أن تقترض فيه البنوك الأموال مباشرة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، في حين أن سعر الفائدة الرئيسي هو البنوك معدل تهمة المقترضين الأكثر ثقة بهم. ويتأثر كلاهما مباشرة بالتغيرات في سعر الصندوق.

ومع ذلك، فإن تأثير تغيير أسعار الفائدة لا ينتهي بالتمويل الداخلي للبنوك. ولمعادلة أثر هذه التغييرات، تقوم البنوك ببساطة بتمرير التكاليف إلى المقترضين على شكل معدلات الرهن العقاري وأسعار الفائدة وأسعار الفائدة على بطاقات الائتمان. على الرغم من أنه ليس مطلوبا، فمن المرجح جدا أن البنوك رفع معدلات القروض والائتمان إذا ارتفع معدل الأموال. إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال، يصبح من الأرخص اقتراض الأموال بشكل عام.

لماذا تغير أسعار الفائدة؟

يرفع الاحتياطي الاتحادي ويقلل من سعر الفائدة الفدرالي كوسيلة للسيطرة على التضخم مع الاستمرار في السماح للاقتصاد بالازدهار. وإذا كانت المعدلات منخفضة جدا، فإن اقتراض الأموال يصبح رخيصا للغاية، مما يسمح بتدفق سريع للنقد إلى الاقتصاد، مما يؤدي بدوره إلى ارتفاع الأسعار. وهذا ما يسمى التضخم، وهذا هو السبب تذكرة السينما في عام 2015 يكلف ما يقرب من 15 $ على الرغم من أنها تكلف فقط 10 $ قبل بضع سنوات. وعلى العكس من ذلك، إذا كانت أسعار الفائدة مرتفعة جدا، فإن اقتراض الأموال يصبح مكلفا للغاية، ويعاني الاقتصاد من عدم قدرة الشركات على تمويل النمو ولا يستطيع الأفراد تحمل تكاليف الرهون العقارية أو قروض السيارات.

- 3>>

تأثير سعر الفائدة على سندات الدين

في قطاع الاستثمار، تعتبر السندات أوضح مثال على تأثير تغير أسعار الفائدة على عوائد الاستثمار.والسندات هي ببساطة أدوات دين تصدرها الحكومات والبلديات والشركات لتوليد الأموال. وعندما يقوم املستثمر بشراء السند، تقوم بإقراض املال للجهة املصدرة مقابل الوعد بالسداد في وقت الحق وضمان دفع الفوائد السنوية. وعلى غرار مالك الرهن العقاري يجب أن يدفع مبلغا معينا من الفائدة للبنك كل شهر للتعويض عن مخاطر التخلف عن السداد، يحصل حاملو السندات على مدفوعات فائدة دورية تسمى مدفوعات القسائم على مدى فترة السندات.

تماما مثل غيرها من أنواع الديون، مثل القروض وبطاقات الائتمان، والتغيرات في معدل الأموال تؤثر بشكل مباشر على أسعار الفائدة على السندات. وعندما ترتفع أسعار الفائدة، تنخفض قيمة السندات التي سبق إصدارها مع انخفاض المعدلات. ويرجع ذلك إلى أن المستثمر الذي يتطلع لشراء السندات لن يشتري سعر فائدة بنسبة 4٪ إذا كان بإمكانه شراء سند بنسبة 7٪ لنفس السعر. ولتشجيع المستثمرين على شراء السندات القديمة مع انخفاض مدفوعات القسائم، تنخفض أسعار هذه السندات. وعلى العكس من ذلك، عندما تنخفض أسعار الفائدة، ترتفع قيمة السندات المصدرة سابقا لأنها تحمل أسعار فائدة أعلى من الديون الصادرة حديثا.

وينعكس هذا التأثير في أنواع أخرى من سندات الدين، مثل الأوراق المالية والفواتير وورق الشركات. وباختصار، فعندما تتغير تكلفة الاقتراض فيما بين المصارف، فإنها تتسبب في تأثير مضاعف يؤثر على جميع أشكال الاقتراض الأخرى في الاقتصاد.

تأثير سعر الفائدة على الصناديق الموجهة نحو الدين

عندما يتعلق الأمر بالصناديق المشتركة، قد تصبح الأمور معقدة بعض الشيء بسبب الطبيعة المتنوعة لمحافظها. ومع ذلك، عندما يتعلق الأمر بالأموال الموجهة نحو الديون، فإن أثر تغير أسعار الفائدة واضح نسبيا. وبوجه عام، تميل صناديق السندات إلى تحقيق نتائج جيدة عندما تنخفض أسعار الفائدة لأن الأوراق المالية الموجودة بالفعل في محفظة الصندوق من المرجح أن تحمل معدلات فائدة أعلى من السندات المصدرة حديثا، وبالتالي زيادة في قيمتها. أما إذا رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فقد تعاني صناديق السندات من أن السندات الجديدة ذات معدلات القسائم الأعلى تنخفض قيمة السندات القديمة.

هذه القاعدة تصدق على المدى القصير، على الأقل. يتم تحديد قيمة استثمار الصناديق االستثمارية من خالل صافي قيمة األصول، وهو إجمالي القيمة السوقية لمحفظتها بالكامل مقسمة، بما في ذلك أي فوائد أو توزيعات أرباح مكتسبة، من خالل عدد األسهم القائمة. ونظرا لأن صافي قيمة الأصول يستند جزئيا إلى القيمة السوقية لأصول الصندوق، فإن ارتفاع أسعار الفائدة يمكن أن يكون له تأثير خطير على صافي قيمة الأصول لصندوق السندات الذي يحمل أصولا غير مرغوب فيها حديثا. إذا انخفضت أسعار الفائدة وبدأت السندات القديمة تتداول على قسط، قد تقفز صافي قيمة الأصول بشكل ملحوظ. بالنسبة لأولئك الذين يتطلعون إلى نقد من أسهم صناديق الاستثمار المشترك على المدى القصير، يمكن أن تغيرات أسعار الفائدة إما كارثية أو مبهجة.

ومع ذلك، فإن حياة السندات لها علاقة كبيرة بكيفية تأثير تغيرات أسعار الفائدة على قيمتها. السندات التي هي قريبة جدا من النضج، في غضون سنة على سبيل المثال، هي أقل عرضة للتخسر أو كسب قيمة. ويرجع ذلك إلى أنه عند نضجها، يجب على الجهة المصدرة أن تدفع القيمة الاسمية الكاملة للسند إلى من يملكها.ومع اقتراب تاريخ الاستحقاق، تتقارب القيمة السوقية للسند مع قيمته الاسمية. السندات التي لديها سنوات عديدة تركت حتى النضج، على العكس، يمكن أن تتأثر إلى حد كبير من خلال تغيير معدلات.

نظرا لاستقرار الديون القصيرة الأجل، فإن صناديق سوق المال أو الصناديق الاستثمارية الأخرى التي تستثمر أساسا في أصول آمنة قصيرة الأجل تصدرها حكومات أو شركات ذات تصنيف عالي تكون أقل تعرضا لخطر تقلب أسعار الفائدة. وبالمثل، فإن المستثمرين الذين يملكون أسهم في صناديق السندات طويلة الأجل قد يكونون قادرين على ركوب ركوب السفينة الدوارة لتقلبات أسعار الفائدة حيث تتقارب القيمة السوقية للمحفظة مع القيمة الاسمية الإجمالية بمرور الوقت. وباإلضافة إلى ذلك، يمكن لصناديق السندات شراء سندات أحدث وأعلى فائدة مع استحقاق أصول قديمة.

هل ارتفاع أسعار الفائدة جعل الاستثمار أقل جاذبية؟

أثر تغير أسعار الفائدة واضح عندما يتعلق الأمر بربحية الصناديق المشتركة الموجهة نحو الدين. ومع ذلك، فإن ارتفاع أسعار الفائدة قد يجعل الصناديق المشتركة، والاستثمارات الأخرى، أقل جاذبية بشكل عام. ولأن تكلفة الاقتراض تزداد مع ارتفاع أسعار الفائدة، فإن الأفراد والشركات لديهم أموال أقل لوضعها في محافظهم. وهذا يعني أن الصناديق المشتركة لديها رأس مال أقل للعمل معها، مما يجعل من الصعب تحقيق عوائد صحية. وبالإضافة إلى ذلك، فإن سوق الأسهم تميل إلى الانخفاض عندما تزيد أسعار الفائدة، مما يضر بالمساهمين في كل من الأسهم الفردية وصناديق الاستثمار المشترك.