a:

غالبا ما يرغب المستثمرون في تحديد القيم الجوهرية للأسهم أو السندات أو الأوراق المالية الأخرى عند النظر في صنع أو الاحتفاظ بالاستثمارات. العديد من الطرق يمكن أن تحدد القيمة الجوهرية، ولكن واحدة من الأكثر استخداما يسمى تحليل التدفقات النقدية المخفضة. وباستخدام الصيغ الصحيحة، يمكن للمستثمر تحديد القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية. والأبدية هي نوع من الأمن يمكن تقييمه باستخدام تحليل التدفقات النقدية المخصومة. وباستخدام معدل خصم محدد، تخفض الصيغة التدفقات المتساوية للتدفقات النقدية المستقبلية على مدى فترة زمنية دائمة إلى الوقت الحاضر.

عندما يقوم محلل أو مستثمر بتحليل التدفقات النقدية المخصومة لتحديد قيمة رأس مال الشركة (وبعد ذلك، قيمة مخزونها)، فإن نموذج التدفقات النقدية المخصومة البدائية يتكون أساسا من جزأين أساسيين. في الخطوة الأولى، يقوم المحلل بمشروع سلسلة من التدفقات النقدية المتغيرة (ذات الصلة لحاملي الأسهم) خلال فترة زمنية معينة (مثل خمس سنوات). وباستخدام تلك التدفقات النقدية المتوقعة، يمكن للمحلل خصم القيم المعنية مرة أخرى إلى الفترة الزمنية الحالية، مع حساب القيمة الحالية لامتلاك حقوق الملكية على مدى فترة السنوات الخمس المقبلة.

تتضمن الخطوة الثانية في نموذج دسف بسيط حساب القيمة النهائية في نهاية الفترة الزمنية المتوقعة سابقا (خمس سنوات في المثال أعلاه). ويفترض أن التدفقات النقدية بعد أن تصبح مستقرة في المرحلة الأولى، لم تعد تنمو أو تنخفض. ويفترض أيضا أن هذه التدفقات النقدية المستقرة ستستمر إلى أجل غير مسمى. هذه الافتراضات تجعل الخطوة الثانية في دسف بسيطة متطابقة لتقدير مدى الحياة كما نوقش أعلاه. وبشكل أساسي، يتم حساب القيمة النهائية في تقييم حقوق الملكية كما لو أنها دائمة، وهو عنصر حاسم في تحديد القيمة الجوهرية.

تساوي القيمة الفعلية الإجمالية لحقوق الملكية القيمة النهائية (مخصومة مرة أخرى إلى الفترة الحالية) وتضيفها إلى القيمة الحالية للتدفقات النقدية المتوقعة. إن القيمة الإجمالية لحقوق المساهمين مقسوما على عدد الأسهم القائمة تساوي القيمة الجوهرية للسهم.